周一（1月27日），A股龙年收官日，三大指数集体收跌，沪指跌0.06%，深证成指跌1.33%，创业板指跌2.73%，三市成交额超1.1万亿。银行、AI智能体、AI语料板块涨幅居前；铜缆高速连接、CPO、液冷服务器、机器人等板块跌幅居前，通信等算力硬件板块集体重挫。
通信ETF（515880）收盘大跌5.51%
DeepSeek-R1模型范式突破引领AI创新，引发市场对算力需求的担心。
近日，量化巨头幻方量化旗下大模型公司DeepSeek正式发布推理大模型Deepseek-R1，并同步开源模型权重。DeepSeek-R1 已成为当前性能最强的开源基础模型，性能对齐OpenAI-o1正式版，在高难度提示词、代码和数学等技术性极强的领域相比OpenAI更胜一筹；开源后HuggingFace、伯克利、港科大等团队都做到了复现，验证创新思路可行。同时， Deepseek-V3通过架构设计有效减少了对高性能硬件GPU的依赖，训练成本仅为558万美元，远低于如训练成本高达7800万美元的 GPT-4。
1月27日， Deepseek应用登顶苹果中国地区和美国地区应用商店免费APP下载排行榜，在美区下载榜上超越了ChatGPT。在DeepSeek持续刷屏之下，美股科技股率先下跌。
受周末Deepseek R1发布，市场误解算力需求减少影响，今日A股科技权重股持续下挫，光模块板块大跌，部分龙头权重股跌超10%。
AI技术创新需要算力支持：伴随AI应用落地加速可期，全球算力需求有望保持高速增长。
虽然投资者担忧训练领域算力需求受影响，但长期来看，AI应用落地加速可期，算力需求仍会增加。
Deepseek-R1是推理大模型，在模型推理效率方面一鸣惊人，大幅降低了推理成本，有利于加速AI应用发展，长期利好算力板块。从订单来看，目前国内外科技巨头仍在大规模搭建百万卡GPU/ASIC等级别的算力集群，仍然保持供不应求的局面。此外，Deepseek最近偶发宕机事件，核心原因仍然是算力的不足，也说明算力需求的加速增长潜力。幻方梁文锋曾表示，在持续追求AI技术创新的道路上，最担心的还是能否顺畅买到顶尖的算力卡。
目前仍处于AI高速发展初期，全球算力需求有望保持高速增长。放眼海外，近期扎克伯格表示Meta将在今年投资600亿至650亿美元用于AI相关的资本支出，同时大幅扩展AI团队，并预计在未来几年继续投资；此前特朗普在新闻发布会上宣布，软银、OpenAI、甲骨文将联合成立Stargate，立刻投资1000亿美元，未来四年将持续投资5000亿美元；微软年初宣布在2025财年投资约800亿美金用来构建支持 AI 的数据中心。在北美AI军备竞赛的同时，国内“豆包”、“可灵”等优秀模型也开始商业化尝试，有望引领互联网大厂开启新一轮资本开支快速增长。
全球AI产业趋势明确，利好国内外算力产业链高景气。2025年或是国内外算力板块公司业绩共振的一年，有望迎来业绩估值共振的戴维斯双击机会。随着国产算力卡放量以及国内算力建设的加速，构建中国自主可控的AI通信体系，将成为中国算力自主可控的重要环节。感兴趣的投资者可以继续关注通信ETF（515880），把握国产算力投资机会。
