【中金固收·信用】中国公司债及企业债信用分析周报

►      本周共发行1支企业债，其中1支为城投，发行金额2.27亿元，企业债发行金额2.27亿元。公司债共发行14支，其中3支为城投，发行金额32亿元，公司债发行金额131.25亿元。本周企业债公司债合计发行额为133.52亿元。

►      本周企业债发行人1家，其中1家为城投。

•         瑞国控为瑞金市重要的基础设施投融资和建设主体，2023年瑞金市一般预算收入17.27亿元，一般预算支出61.78亿元，中金评分5。

•         债项方面，25瑞国控01由江西省信用融资担保集团股份有限公司提供不可撤销连带责任保证担保，债项评分同担保人中金评分4-。

►      本周公司债发行人12家，城投发行人3家。

•         城投发行人中，上饶国控是上饶市重要的国有资产运营主体，2023年上饶市一般预算收入270.70亿元，一般预算支出814.80亿元，中金评分4-；抚州国资是抚州市最重要的建设主体，2023年抚州市一般预算收入141.64亿元，一般预算支出538.86亿元，中金评分4-；淮投是淮北市重要的基础设施建设及国有资产运营主体，2023年淮北市一般预算收入104.83亿元，一般预算支出226.99亿元，中金评分5+。

•         产业债发行人中，江苏宁沪是江苏省国资委实际控制的A+H股上市公司；主要收入来自通行费，核心路段为沪宁高速；盈利能力整体较好，投资收益补充净利润；盈利变现效率良好，自由现金流缺口逐年收窄，2023年自由现金流转正；债务负担不重，自身偿债能力较强，账面金融资产和外部授信提供流动性支持，中金评分3+。

•         新疆新金是新疆自治区国有企业，主要以参控股方式实现对相关行业的投资；投资领域主要涉及医药制造、建筑设计、资产管理、毛纺织、再贷款、产权交易、房地产等板块；实业规模小，扣除非经常性损益后的营业利润持续亏损，盈利主要来自金融方面的投资收益，2022年产生公允价值变动损失导致净利润亏损；经营和投资现金流均波动较大；自身偿债能力偏弱，存在一定短期周转压力，中金评分4-。

•         中飞租赁是光大控股实际控制企业，主要从事飞机的经营租赁业务，业务发展稳定，收入持续增长，财务费用拖累净利润水平，盈利变现效率较好，自由现金流缺口不大，杠杆率较高，短期周转依赖外部授信支持，中金评分4-。

►      本周不涉及外部评级调整。