正文
隔夜，美股继续暴跌，为
2009
年二月以来最差的单月，
2008
年十月以来最差的十月，正式进入技术上定义的调整区域，并继续收在
200
天均线以下。
48小时内，美股再次剧变
最近的一系列暴跌，在统计历史数据上，是异常罕见的。比如：过去
18
个交易日里，有
1/3
的交易日收涨或收跌
1%
以上，为
1963
年以来首次。而此前的
2018
年整个三季度没有一天涨跌超过
1%
。同时，本月
18
个交易日内有
14
天收跌，为
1970
年四月以来最差。小概率事件的发生是需要引起注意的。研究每天日常平均事件，我们并不能得到什么启发。
与此同时，VIX市场隐含波动率昨晚并没有随着暴跌而飙升。这种情况历史上只发生过两次：2015-08-25、2016-06-27，也就是中国股市泡沫破灭和英国脱欧时期。然而，前面这两次，标普都在200天均线之上，同时VIX在2015年飙升至54的水平。如今仅25。市场似乎在预期一个短期的重大事件。当然，这只能事后验证。九月以来，中国乃至全球股市的暴跌，以及彭氏的“新铁幕演说”等，其实本身就是重大事件。
九月二日，我发表了题为《
中美周期的冲突
》的报告。这篇报告以计量经济学的方法量化验证了中美短、中经济周期的存在和运行。我认为，中国的
3
年短周期正快速陷入最后的减速阶段。而美国的
3.5
年周期正飙升至拐点附近，然后将会进入下行阶段。
重大事件和剧烈的市场动荡即将出现。同时，当前的波动，无论是
11
年中周期的结束，还是
7
年中周期的中继，未来的日子里，都将是乱云飞渡之时。
20180902《洪灝：中美周期的冲突》微博报告
在九月二十八日的报告《
周期与冲突：穿越康波
》里，我们进一步论述了中美经济周期的运行，并预警了即将到来的暴跌。我们认为，美股的盈利增速将放缓，引发美股回调。现在看来，
CAT
、
MMM
、
AMZN
、
GOOG
等具有风向标意义的公司盈利逊于预期，的确是这次暴跌的导火索。黄金周中，央行进行了降准操作。虽然市场共识再次迫不及待地唱多，市场还是从九月底我发报告的时候到上周五暴跌了
13%
。只有不同于市场共识，并被反复验证的投资建议，才有价值。
在这两篇关于经济周期的深度报告发表后，许多读者觉得我们勾勒的两个情景很难理解。其实，在我的这个二叉树
