金融类
股指：
上周结构性行情弱化，创业板指发力，调整节奏显现。预计本周延续强势震荡，由于市场预期较为积极，如出现调整将有资金进场，因此调整的幅度不会太大。短期投机者建议观望为主；未来市场整体上涨仍是主要趋势，着眼于一二季度的投机者仍建议考虑低位做多上证
50
与沪深
300
合约，中长期看多思路不变。套利套保方面，我们认为年底银行与消费板块近期将保持强势，但市场整体面临调整，可根据股票对应的指数进行阿尔法套利，以获取超额收益；如其跟随大盘调整，可进行适当套保操作。
贵金属：
美元异常偏弱，带动黄金走高。不过特朗普称希望看到强势美元，此信息可作为警示信号，因为美当前的经济发展水平美元不应过于疲软，基于美元调整需要笔者亦认为春节左右金价可能高位回调。另外，美国四季度受冬季暴风雪影响，经济数据偏弱，通胀水平保持在温和偏低水平，此前的通胀推涨逻辑恐受挫，因此当价格连涨后需要谨慎。
农产品类
油脂：
周五，大连棕油
1805
合约延续震荡，在豆油与棕油联动反弹过程中，棕油表现疲软。马币走强，打压马盘市场做多人气。马来西亚央行周四在三年半内首次上调主要利率，推动马币兑美元走强。季节性规律显示，每年第一季度棕油产量季节性下滑，之后改善，到三季度达到产量高峰。技术上，国内棕油
1805
合约企稳反弹，油脂短多参与。
鸡蛋：
上周，
1805
震荡，周收跌
0.30%
。上周五，增仓缩量收长上影线十字星。现货方面，主销区均价
4.59
元
/
斤，与上一交易日持平，主产区均价
4.21
元
/
斤，较上一交易日下跌
0.03
。收货正常，走货较慢，库存较少，贸易商稳中看跌，预计短期蛋价将偏弱调整。春节备货提振需求的效果虽有减少，但仍存在。每斤鸡蛋净利润正在逐渐减少，这将会使得之前对于节后淘汰的预期提前兑现，节前供给将少于之前预期，近期鸡蛋现货价格坚挺。
1805
基本面偏空预期不变，现阶段多空双方分歧较大。后市操作，鸡蛋中长线空单谨慎持有，同时继续关注现货价格走势及老鸡淘汰进度。
玉米、淀粉：
周五，玉米
1805
合约减仓上行。近期，玉米持仓不断下降，多空交易情绪转弱。现货市场方面，随着陈玉米拍卖增加，产区贸易商出货意愿增加，深加工企业玉米收购报价涨跌互现。淀粉加工企业产品库存增加，春节前淀粉销售压力加大，淀粉企业采购意愿下降，春节前玉米现货市场阶段性供应增加，港口玉米到货减少价格疲软。
2
月，继续关注陈玉米拍卖进程
及贸易商销售心态，预计春节前玉米期价延续震荡表现。技术上，玉米
1805
合约月线支撑在
1700-1750
元价格区间。套利方面继续关注玉米空
5
多
9
价差交易机会。
豆类：
周五延续粕弱油强。美豆继续上涨，但豆粕仍滞涨。春节前大豆豆粕供应充足而需求提振有限抑制价格跟涨动力。短线豆粕将继续维持区间震荡走势，暂时观望或短线为主。关注国内年前终端需求变化及近期雨雪天气可能造成的物流问题。周五晚美豆冲高遇阻回落，结束八连涨行情。继续关注南美天气能否刺激美豆有效突破
10
美元。豆粕偏弱情况下豆油继续震荡偏强，油粕比继续低位反弹。但基本面无实质利多豆油价格上行仍有压力，短线参与反弹。豆一探底后反弹，短线低位弱势震荡，年前现货疲软继续构成利空压力。暂时观望，谨慎参与。
棉花、棉纱：
上周美棉的签约、装运量大幅下降，孟加拉国、中国相继取消部分美棉合同，随着月底的到来和交割期的临近，
ICE
期货基金多头获利移仓数量将逐渐增大，美棉价格涨势将受到抑制，国际棉价面临回调盘整压力。棉花现货市场调整，商家出货占据主导，期货的高位调整，对现货市场出现部分支撑，但下游染厂陆续公布放假消息，坯布市场接单量萎缩，加之近期全国大范围的降温降雪天气，对棉花购销、运输带来一定影响，加上元旦后的补库后，纺织企业目前库存合理，继续补库热情下降，且在本轮棉价上涨过程中，盘面价格给高等级棉提供套保机会，仓单持续增加，国内棉花价格或遇冷回落至
15500
下方震荡。
白糖：
现货市场销售不及预期，盘面持续下行后在
5800
元
/
吨附近震荡整理。柳州现货报价
5970-6070
元
/
吨，仓单加有效预报共
5.4
万张。未来销售继续趋淡，盘面反弹乏力，低位震荡概率较大。
5-9
正套获利离场后，可继续关注，等待新的入场机会。
菜粕：
上周菜粕期现货价格震荡整理。
南方持续降温，水产饲料需求降至低点，菜粕需求受到较大影响。由于菜油需求转好，带动菜油压榨开机率回升，菜粕销货压力也开始上升，部分企业出现胀库现象，南方某企业甚至推出现金奖励来鼓励出库，偏弱的基本面将对菜粕近期反弹幅度有所压制，短期菜粕仍将维持弱势整理的走势。
能源化工类
甲醇：
周五，江苏太仓甲醇市场重心下滑，部分现货
3330-3350
元
/
吨，较昨降
20-50
元
/
吨，月底纸货部分成交
3330
元
/
吨，
2
月纸货
3050-3070
元
/
吨，
3
月下部分成交
2890-2900
元
/
吨。基本面角度，上周国内市场区域走势凸显，各地在运输受阻影响下差异化整理为主，周末国内多地再次降雪，道路或面临再次受限，且考虑到春节临近，部分传统下游逐步停工。期货盘面，期现基差依然存在，短期或维持箱体整理格局。
LL&PP
：
周五，聚烯烃现货平稳。线性，华北
9650-10000
（
0
），华东
9900-9950
（
0/-50
），华南
9850-10050
（
0
）
.PP
，华东
9450-9550
（
0
），华北
9350-9450
（
+50
），华南
9500-9650
（
0
）。上周月底，部分下游补货，石化库存回落。基本面角度，虽然淡季，但是油价上行背景下，现货价格暂时平稳。期货盘面，上周在补货背景下期价反弹，本周或延续箱体震荡节奏。
PTA
：
上周国内
PTA
主力
1805
合约冲高后小幅回落，周中一度逼近
5800
元
/
吨整数关口。不过，从现货层面来看，由于
PTA
供应相对过剩格局的出现，上周国内
PTA
现货价格波动幅度较小，从而导致期现价差再次逆转，
1805
合约重新变为升水于现货的结构，幅度在
50-100
元
/
吨之间。因此，考虑到基本面偏空的现状，操作上，建议前期空单继续轻仓持有。
天然橡胶：
临近农历新年，国内外可供交易的基本面渐趋平淡，沪胶行情波澜不惊，但持仓如此之高，暗流涌动。目前沪胶盘面交易上更多的是多空方资金博弈，在基本面经历四个月的平衡后，对不同方向的押注。空头交易国内期、现高库存，期货升水需要回归；多头则交易可流动现货少，非标套利头寸过于集中即期货盘面虚空头寸太多。我们认为，多空拉锯战或许需等待超预期事件发生，谁胜谁负才能见分晓。当然，由于农历新年放假，交易所提保，资金平稳离场、持仓下降亦不失为一条路径。
沥青：
周五沥青稳中收涨。国际油价维持高位继续对期价形成支撑。就基本面来说，库存压力大幅缓解，本周东北、华南、华东和山东上调沥青价格
30-50
元
/
吨，而现货走强有望缓解期货盘面的压力。目前炼厂利润仍为低位，低库存下炼厂修复利润动能增加，而油价高位下，利润或有望通过期价向上修复。关注
2950
压力位。
有色金属类
铜：
展望春节前走势，我们认为几方面因素需要关注：首先是美元走势，近期美元波动率大幅增加，但我们更加担心美元的反弹，因为基金多头持仓较重，美元反弹可能引发部分基金多头回补，利空铜价；其次是春节因素，当前沪铜持仓
74
万手，属于年内较高水平，节前市场有减仓的需求。至于持仓下降的影响，我们认为相对利多。原因在于本周增仓的多头中，有不少是下游保值买盘，因此相对而言空头主动离场的可能性大一些；最后是基本面及库存因素，春节前疲软的基本面难以改观。本周
SHFE
库存明显下降表明节前的补库需求已经提前释放。总体而言，春节前铜市多空因素难以形成共振，铜价或将震荡运行。
镍：
随着
LME
库存下滑和国内潜在电解镍产出减少，镍今年以来颇受资金关注。而美元异常偏弱成为价格走高的契机，从持仓量看资金介入明显。短期基本面支撑作用强，但较难起到强推作用。因此对于春节前的行情更多关注资金或持仓量的增减情况做短线行情。
矿钢焦煤类
钢材：
现货端我们仍坚持前期震荡观点判断，理由是冬储非旺季，对价格敏感性高，价格反弹后冬储积极性降低，周末北方钢材走弱。按照山东二线钢厂冬储价格
3700-3800
估算，折合成期货盘面标准
3950
左右。主力合约
1805
面临旺季，存在升水于现货可能但幅度有限，周末钢材下行可能带动期货走弱。
铁矿：
由于北方限产到
3
月中结束，目前了解北方钢厂补库积极性尚不高，基本面推动仍不足。当前铁矿
1805
合约受交割品影响大，我们维持
500-550
