为啥投资人宁愿为饿了么和新美大花钱，却看不上百度外卖？

■文｜陶旺波

杭州，大雨。

身穿顺丰制服的老鄢（化名）全身被淋湿了。雨水顺着他的短发往下淌，再从他手里的外卖塑料袋滴到写字楼地面。他抢在电梯关门之前冲了进去，站定后用力地抹了一把脸，分不清抹掉的是汗，还是雨。

“我们现在都是外卖快递一起送。” 老鄢对《天下网商》说，“比较起来，（这一片）还是送快递收入高。”

当被问到平时都送哪个平台的外卖，老鄢琢磨了几秒钟。“百度外卖，别的没接过。”从顺丰控股（002352.SZ）去年财报的表述来看，百度是顺丰合作的八个餐饮、商超品牌之一，其它七家分别为肯德基、麦当劳、汉堡王、德克士、天虹、华润万家和家乐福。但如果算起单量来，其它七家加在一起也未必能多过百度外卖一家。

在百度内部，百度外卖已成为边缘业务，但在市场上，百度仍然是外卖行业第三——尽管和饿了么和新美大的差距越来越大。

近期市场上盛传顺丰有意收购百度外卖。流言飘来荡去，百度外卖至今依然“待嫁”如往昔。眼睁睁看着到家美食会这种小咖都入了豪门，自己的天空却看不见一抹七彩祥云。

究其原因，可能还要从“三”这个数字说起。

百度外卖的三年之痒，

李彦宏一语成谶？

那是2015年的夏末，百度在北京举办了一场“百度世界大会”。此时的百度，已经在BAT三家中显出颓势。

这场大会上，百度CEO李彦宏明确将在包括百度外卖在内的O2O领域大量投入。

“我们将把这家向消费者提供信息的公司转变为向用户提供服务的企业。”李彦宏说。他甚至预言，百度O2O业务营收肯定会超过搜索业务，只是时间问题。

李彦宏一语成谶，时间果然出了问题。

大会结束一个月后，美团和大众点评宣布合并，在百度想要发力的O2O领域形成一座很难逾越的山丘。而在2016年4月，饿了么宣布获得阿里巴巴与蚂蚁金服12.5亿美元投资。

半年多里两次合纵连横，让原本鏖战正酣的外卖市场迅速形成三足鼎立之势，只是百度外卖恰恰成了最弱的那一方。

尤其是经历“魏则西事件”的冲击后，李彦宏不得不重新思考百度的未来，对O2O业务日渐疏远。即便曾声称豪掷200个亿，他还是决定大力缩减对O2O的投入，主要是百度外卖。

而今年，正是百度外卖成立三周年。

虽然多家第三方机构对外卖市场份额的统计并不一致，但饿了么与美团外卖两家占据市场份额大都接近80%，而且用户活跃度持续上升。百度外卖再加上剩下的所有外卖平台，也就是在另外20%里折腾。

在大局已定的外卖行业，百度外卖不仅在市场份额上大幅度落后，更由于百度“断供”使自己在未来发展战略上也输给了竞争对手。

弱不是你的错，

估值这么高就不对了？

金沙江创投合伙人朱啸虎前几天就说，如果你不能很快做到行业的第一、第二名，后面再想去融资，难度呈指数级上升。

因为现在主流资本“站队”是越来越很早，一旦行业前二名显露出头角，资本们就迅速抱团。比如，摩拜和小黄车，现在各自有一大波资本在背后支持，其它共享单车品牌则很难有这么好的机会。

“能不能抢到行业的第一、第二名是决定生死的。你收购一个第三名，没有收购价值。”朱啸虎说， “百度外卖为什么现在很辛苦，找到买家很难？投资它（第三名）对整个战局来说于事无补。你收购一个第三名，没有收购价值。”

这番话是朱啸虎在2017中国(杭州)独角兽管理创新高峰论坛上说的，其实也算大实话，并不是针对百度外卖。

能接手百度外卖的买家，从最初的美团，到饿了么，再到最近多次被传出要收购或入股百度外卖的顺丰，既有外卖市场的竞争对手，也有对同城即时物流和商业感兴趣的快递巨头。

但美团在去年传闻之后立刻就否认有过类似的谈判；有传言称，饿了么是因为双方估值差距太大而放弃了百度外卖；顺丰虽然与百度外卖建立了物流配送方面的合作，但从来没有明确表达过入股的事儿。

“第三”是一种多么尴尬的存在，现在百度外卖终于深切地体悟到了。

收购小咖的人都在想什么？

其实，落后者并非完全没有收购价值，关键是不要估值太高。比如，到家美食会。

到家美食会成立于2010年，在外卖市场份额是个位数，不到4%，完全没有必要跟巨头厮杀。不久前，它还收购了一家专门服务外国消费者的外卖平台——食派士，算是比较高端的外卖平台。

就是这样一家公司，5月15日，被百胜中国收购了。

百胜中国旗下品牌包括肯德基、必胜客、东方既白和小肥羊等，都是全国连锁店。2017年一季度，百胜中国7663家线下门店中的4400家都有外卖服务，该板块拥有超过3000人的自有物流团队，贡献2%的销售收入，已经成了战略业务之一。

百胜收购到家美食会不是为了杀入外卖市场，去改变行业格局。对于这次收购，百胜的说法是“这次合作释放了门店原有产能和库存，并将餐品带入移动场景”。像到家美食会这样的外卖平台，规模合适，价格又便宜，百胜怎么可能会要百度外卖？

同样的逻辑，天天快递跟顺丰和“四通一达”相比，是行业小咖，但今年初苏宁就收购了天天快递。这跟百胜一样，也是一次内部生态的完善。

成立于2012年苏宁物流主要服务于苏宁自身的零售业务，投资建设了大量仓储资源，拥有仓储面积478万平米，但与快递企业相比，苏宁在最后一公里配送方面能力欠佳。收购天天主要着眼于完善最后一公里配送能力，补足短板，实现仓储资源的有效利用和变现。

顺丰想要的是什么？

对于顺丰来说，对百度外卖的兴趣无非是看中它的物流和线上流量资源，但这个排名第三的外卖巨头，毕竟还是太贵了。

尽管天天快递42.5亿人民币的卖身价也并不便宜，但快递企业纷纷上市的形势，再加上天天快递不错的盈利能力，苏宁能够接受。

而在去年的B轮融资中，持续亏损的百度外卖估值据称20亿美元。除了BAT级别的企业，很难找出还有哪个企业能买得起、养得起。

从顺丰过往对商业领域的投资来看，鲜有成功案例，这就导致其更不会冒然对估值过高的百度外卖出手。

应该说，百度外卖的愿景——打造中国最大的同城物流与交易平台，对顺丰还是有吸引力的。百度外卖正在开辟的商超、水果生鲜、鲜花蛋糕等方面的外送业务，与顺丰想拓展的目标正好相契合。所以，收购虽然没戏，双方成立一家合资公司不是没有可能。

然而，无论美团还是饿了么，都在积极地投入外卖以外的全品类新零售。2016年，饿了么商超品类交易额全年同比增长11倍。从百度外卖日渐式微的趋势来看，即便与顺丰结盟，新的合资公司也很难冲进前二。

跟行业第三成立一家合资公司，顺丰看起来是变得更大了，也互联网化了，却回到了老问题上：行业格局还是没有改变，只不过是从外卖行业的第三，变成了新领域里的第三。

更重要的是，给百度的商业平台做配送，这真的是王卫想要的吗？

编辑 | 段心鑫

延伸阅读：离开顺丰京东的日子

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