已经到了降息前的水平了

行情总是类似的，4月份也是因为政策的指导，一大波反弹，10BP起，今天也是相同的行情。

我向下看了成交量，其实也不多，卖盘卖得很多，但没有什么接盘的。

10年从2.1左右上到这个位置，13BP了。再拱拱就15BP，这个位置已经高于降息前的水平。

你买不买？

今天上调主要是货政报告提到了的利率风险，

对于净值型理财产品，如果大幅度调整，22年的债灾可能要再来一次，

到时候，理财产品大幅度回撤，就又成了一个动荡的季度。

现在这个调整到位了吗？

我向前看了22年左右，这个时候也差不多降息，我记得是9月份市场调整了，双11之后，就开始债灾。

那问题来了，这个时候，会有债灾吗？

答案是不会的，已经有预期了，也领教了22年底的那一大波上行。

再发生一次，这市场波动肯定也会更小的， 原因在于投资经理们已经做了相应的防范措施了。参照去年9月的调整。

波动当然会有，但幅度不会太大，以至于不能接受

现在监管也在提示风险，不听话的也挨板子了

提前释放了风险

不会发生债灾，债市波动还是会存在的。

过去这几天就是债市波动了

理财净值是有回撤的，只是幅度不大

现在已经调了10BP了，后面再调10BP？

程度也就那样吧，稳定低息的市场是当局需要的

理财不是主要的矛盾

核心是中小银行的风险

监管提到了中小银行配长债的风险，主要担心的是什么？

期限错配，利率大幅度上行，账面大幅度亏损，过而引发的风险事件

比如说中小银行业绩暴雷，公众信心不足挤兑。

业绩爆了，大行接管，公众信心不足挤兑可能性就不大

中国的银行不是私企，是地方的钱带子，死保不破产的

肯定会有兜底方案，

只是处理这个风险事件本身的成本是非常高的。

这才是监管不愿意看到的，所以就一直提示风险，哪怕是行政手段也要强制干预的原因。

底线就是不发生系统性风险

那另外一个问题，要砸到什么位置被认为是可接受的

报告里提到，2.2是偏离合理中枢的，且不断积累金融风险（2.2太低了，大家都在加杠杆，赚资本利得不能忍）

今天是2.23，那么在5-6月左右，有指导长超债在2.5左右，倒算利差20BP左右算的话。