穿越者综合编辑

来源：赢商网/陈健玮；一起拍电影（ID：yiqipaidianying）/于华东

3月30日，万达院线一口气发布了40条公告，除了2016年年报，另一则更名公告引起了媒体的关注。

根据万达院线《关于变更公司名称及证券简称的公告》，公司拟将公司中文名称由“万达电影院线股份有限公司”改为“万达电影股份有限公司”，公司证券简称拟由“万达院线”改为“万达电影 ”。

如此看来，对于包含万达影视、传奇影业（统称“万达影业”）的影视类资产，万达院线依然势在必得。

去年8月，万达院线拟收购万达影视、青岛影投（含传奇影业）的重大资产重组意外中止，引起业内一片哗然。这是在监管政策收紧、电影市场遭遇拐点的背景下，被中止的最大一起资产重组。

尽管承受着各方压力，但是万达影业的注入对于万达院线来说无疑是重大利好：

• 目前国内正是资本低迷的时期，A股走势下行，宏观经济步入低谷，电影行业同样进入了票房与资本的双重“拐点”期。万达影业在这时的估值是偏低的，而这时也正是万达院线将其并购的最好时间点；

  
  

• 将传奇影业与万达影视一起打包上市，可以增加全球的话语权；

  
  

• 万达院线正在谋求“生态型公司”的转型，募资上市的背后是战略合作及资源整合。

万达院线2016年营收112亿

30日，万达院线正式发布2016年度业绩报告。报告显示，2016年，万达院线实现营业收入112.09亿元，同比增长40.10%；归属于上市公司股东的净利润13.66亿元，比上年增长15.18%。经营活动产生的现金流量净额19.28亿元。

公司同时公告，拟变更公司名称为“万达电影股份有限公司”，并相应变更证券简称为“万达电影”。此外，徐建峰将接替阙文雄、包文担任公司副总裁，分管公司项目建设中心。

报告期内，公司实现票房76亿元，同比增长20.5%，观影人次1.84亿人次，同比增长22%。其中，国内票房62亿元，观影人次1.64亿人次，境外票房14亿元，观影人次2020万人次，国内票房市场占有率13.6%，澳洲票房市场占有率20%。

截止2016年底，公司共拥有影院401家、3564块银幕，其中国内影院348家，3127块银幕，境外影院53家，437块银幕。公司票房、观影人次、市场份额已连续八年位居国内首位。

2016年，万达院线成立万达传媒，并购时光网，布局游戏产业，大力拓展在广告传媒、电影整合营销、在线直播、衍生品、游戏产业等领域的业务，不断提升非票房收入，增强公司市场竞争力。2016年公司实现非票房收入39亿元，同比增长超过100%，非票房收入占营业收入比重达到35%，较2015年提升12个百分点，占比大幅提升，公司生态圈建设成效显著。

为了加快发展，提升市场份额，2016年，万达院线加快影城发展力度，全年新增影城超过100家，新增银幕同比提升40%。截至2016年12月31日，万达院线拥有影城401家，银幕3564块。2016年，万达广场全年新建超过50个，公司还与多家商业地产商签署战略合作协议，加快非万达广场发展数量，有力保障了公司终端的快速扩张。

此外，2016年末，万达院线会员突破8000万，是全球最大的电影放映终端会员体系。

2016年，万达院线在积极拓展新业务、加强业务创新的同时，对已并购企业实施了有效整合，最大限度发挥并购企业与公司既有业务之间的协同效应，促进了并购企业的快速扩张与发展，取得了良好的经济效益。其中澳洲Hoyts公司通过新建影城、影城改造等多种方式，实现净利润同比增长76%，市场占有率稳步提升；影时尚全面整合公司媒体资源，净利润同比增长52%，全年新增客户194个，相当于其过去7年累计客户的70%。

电影行业进入票房与资本的双重“拐点”

2016年对于整个中国电影市场来说，绝对堪称“多事之秋”。票房低迷、金融遇阻，电影市场的“拐点”来了。

行业内的人才正在更新换代，互联网影视迅速崛起，金融行业大举入侵；网生代逐渐壮大，电影供大于求但质量却没有跟上，上半年票房增速创5年来新低；一二线城市院线增长接近饱和，票补热潮褪去，很多保底大面积亏损，好莱坞大片也在国内遭遇强冷空气……

再加上资本层面，证监会的政策收紧，整个市场将愈发冷静，中国电影的“拐点”正式到来。

在电影市场表现没有达到预期的背景下，影视股的走势自然也相对疲弱。截至2016年12月31日，影视龙头股万达院线、华谊兄弟、光线传媒较一年前的市值分别下跌55%、47%、35%，蒸发了780亿、295亿、195亿，共计1270亿。其它个股亦表现不佳，新文化、奥飞娱乐也均跌逾50%。

万达院线中止影视类资产重组的原因，恐怕正是来自监管层政策收紧的倒逼。万达院线在公告中提到：“由于交易预案公告后证券市场环境发生了较大变化，交易各方认为继续推进本次重大资产重组的条件尚不够成熟。”

但也正是由于目前国内正是资本低迷的时期，A股走势下行，宏观经济步入低谷，电影行业同样进入了票房与资本的双重“拐点”期。万达影业在这时的估值是偏低的，而这时也正是万达院线将其并购的最好时间点。

万达的野心一直是在全球化的市场，而不仅仅是国内。如果能将传奇影业与万达影视一起打包上市，势必可以增加他在全球的话语权。

正在上映的《金刚:骷髅岛》IP版权收归万达名下

2016年1月12日，万达斥资35亿美金并购了传奇影业，成为中国企业在海外的最大一桩文化并购案，《蝙蝠侠》《盗梦空间》《哥斯拉》《金刚:骷髅岛》等知名电影的IP版权收归万达名下。

虽然将境外资产装入国内上市公司还没有先例，但是这些优质的IP以及全球化的优质院线分布，无疑给王健林的每一次出手都贴上了“快准狠”的标签。与此同时，万达也成功打通了电影制作、院线、发行的全产业链，成为全球最大的电影企业。

王健林称，2017年万达还会继续鼓励海外企业并购，就像AMC埃德蒙，主动去并购。“但是要注意好平衡点，不能光关注并购，负债率也不能抬升太高。其实资本市场很聪明，会进行精确分析，看你各方面的数据。”

募资上市的背后是资源整合

万达院线在公告中提到，关于变更公司名称及证券简称的原因有：

• 目前公司已形成电影放映、电影广告传媒、电影整合营销、电影衍生品销售，线上直播平台等多元化业务板块，非票房收入占比已超过营业收入的三分之一，公司着力打造的“电影生活生态圈”已基本形成，公司现有名称已不能完全体现公司业务现状；

  
  

• 公司未来发展战略是不断创新经营，整合电影产业链资源，持续推进公司电影生活生态圈建设。公司拟将对组织架构进行调整，最终建成院线终端平台、传媒营销平台、影视IP平台、线上业务平台、影游互动平台五大业务平台，强化公司在电影行业的核心竞争优势，实现公司长期、持续、稳定发展。

此前，万达院线总裁曾茂军曾表示，万达院线正在谋求“生态型公司”的转型，希望将票房收入比例降至50%以下，这样万达院线的转型升级就完成了。

从财报来看，2016年万达院线的非票房收入占比的确得到了大幅提升。

根据万达院线出具的2016年年报显示，公司去年实现营业收入112.09亿元，同比大增40.10%；归属于上市公司股东的净利润13.66亿元，同比增长15.23%。

其中，公司实现票房收入76亿元，同比增长20.5%；非票房收入39亿元，同比增长超过100%，非票房收入占营业收入比重达到35%，较2015年提升12%，占比大幅提升。

官方数据显示，2013年，万达院线仅凭卖爆米花就收入了3.9亿元，占到全年总收入的9.5%。如果按照这个比例来估算，万达院线在2016年仅靠爆米花就可收入10.6亿元。

当下，如果将万达影业注入上市公司，更是可以让公司生态如虎添翼。

早在2016年2月4日，关于万达影业筹备上市的消息就刷遍了朋友圈：万达旗下的万达影业拟在上市前募集资金100亿元左右，预计万达影业私募估值350亿元。2016年3月5日，泛海控股公告，拟通过老股东受让和增资两种方式，共出资25亿元，投资万达影业的两个实体——万达影视及青岛万达影视。

但是，介于整个影视市场不景气、监管趋严，不少影视类资产并购重组已经纷纷失败，而2016年以来，仅有包括天神娱乐、欢瑞世纪在内的少数公司通过了影视类资产并购重组。

在这个背景下，传奇影业的业绩不容乐观成为了最棘手的问题。

不过，从目前万达院线将更名“万达电影”的举措来看，将包含万达影视、传奇影业的影视类资产注入上市公司的“小目标”，万达院线一方面势在必得，另一方面，或许已经取得了某些突破性的进展。

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