12/20 大厂的洗牌

咱们这里就直接看国内的债券了，今天债券又是大红

前两天震荡的时候，我们就判断过了，这里的下跌，只是央妈对于过度投机的一种打击，那么资金行为上产生的震荡，但是大的方向上，目前还只是1.7%而已。

未来的目标中性利率在1.5%，所以明年其实都还有空间。

这也是为什么我打算选择把买不进的美长债换成中债的原因。

大方向上向上就没啥问题。

债市的上涨其实不完全反映对于经济的看空，和资金面也是息息相关的。资金不收紧，那么债市就不会熊到哪里去。

咱们昨天吹响反攻号角：

《 12/19 科技，启动！ 》

看样子市场已经验证了我们起涨点的判断。

今天科技线，再度扩散到了其他的半导体上，甚至，机器人、低空等等都开始有所反弹。

今天中芯的大反弹，有市场消息认为，归因于老美开始对于半导体清查。

前几天说可以回头再看看调整的比较多的自主可控，结果催化就这么突然来了。

但是，我认为其实这里整个半导体的大涨，是“字节链AI”向算力方向扩散，引发整个半导体的异动，至于制裁，更多是个加分项。

所以前几天我说，这波字节链的行情，一定是要看硬件方向。

这里稍微展开讲下BAT的事情。

我昨天直播的时候和大家讲过“大厂危机，算力爆发“的叙事。

这里补充几个数据。

大家都知道，美国的这波科技热潮，催生了英伟达的浩荡牛市。从营收占比来看，近年来美国企业是英伟达超60%业绩增速的核心贡献者。

而反观BAT大厂，虽然有内部也有外部的原因，近年来没有看到这些平台巨头们拿出赫赫战果，反而是看到他们正在积极出清‘落后产能’。

反映在CAPEX上，他们近年来只拿出了营收的4%去做资本开支，和海外四大云商相比是大幅落后。

反观字节的“ALL in AI”才有了现在的字节链行情。

虽然有出口禁令的限制，字节跳动和腾讯今年仍然分别订购了约23万块英伟达的芯片， 论数量还要多于META、特斯拉、亚马逊和谷歌等美国科技巨头。虽然里面有相当部分是阉割版的H20芯片。

如果说，BAT们，明年还不主动出击，那么必然会在这波AI浪潮下掉出队伍。

从股价的反馈上来看也非常的明显：

百度股价一路新低，这已经属于死了差不多了，唯一百度的活口，只有等待无人出租了。

阿里巴巴继续A杀创新低

BAT中的BA，已经很明显掉队了。