专栏名称: 草叔消费升级研究
国金证券教育&消费行业研究
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【东吴商社吴劲草团队】菜百股份 | 2024年半年报点评:Q2营收同比+41%,投资金占比提升令利润率承压

草叔消费升级研究  · 公众号  ·  · 2024-08-30 11:23

主要观点总结

【草叔消费升级研究】公众号对消费领域进行深度研究,包括品牌、渠道、供应链等。新书《吴劲草讲消费行业》介绍消费研究框架。某公司2024年中期财报显示营收增长,但利润有所下滑。该公司深化信息化建设,提升品牌知名度,并加大线上渠道布局。同时,团队荣誉众多,包括多个最佳分析师奖项。

关键观点总结

关键观点1: 公众号介绍及新书宣传

【草叔消费升级研究】公众号对消费领域进行深度研究,包括化妆品、医美等。团队首席吴劲草的新书《吴劲草讲消费行业》介绍了更全更系统的消费研究框架。

关键观点2: 公司财报分析

某公司在2024年中报显示营收同比有一定增长,但归母净利润和扣非净利润均有所下滑。毛利率和净利率也有所下滑,可能与投资金产品占比提升有关。

关键观点3: 公司信息化建设和品牌知名度提升

公司深化信息化建设,新一代智能销售终端试点应用,RFID应用持续深化,移动端盘点功能上线。消费者品牌认知度逐年提升,注册会员数量增加,品牌影响力增强。

关键观点4: 公司渠道布局和门店拓展

公司加大线上渠道布局,线下稳步拓店,新增门店11家,进入华中区域。在多个电商平台开设了线上店铺,线上收入同比增长50%。

关键观点5: 团队荣誉

草叔消费升级研究团队获得多个最佳分析师奖项,包括新财富、水晶球、上证报等行业的最佳分析师荣誉。


正文

欢迎关注本公众号【草叔消费升级研究】

——洞悉新消费,打造品牌&渠道&供应链研究新范式,化妆品,医美,免税,物流,电商,零售,教育,黄金珠宝,小家电,国牌崛起,产业互联网等消费领域深度研究。

团队首席吴劲草新书,已于2022年出版
《吴劲草讲消费行业:发现生活中的长线大牛股》
更全更系统的消费研究框架,欢迎扫码了解!

欢迎点击链接了解书籍详细内容:
重磅新书 | 《吴劲草讲消费行业:发现生活中的长线大牛股》

投资要点

  • 收入大幅提升,Q2营收同比+41.26%: 公司披露2024年中报,2024年H1实现营收109.89亿元,同比+31.44 %;归母净利润4亿元,同比-3%;扣非归母净利润3.86亿元,同比-0.04 %。经营活动产生的现金流量净额为9.41亿元,同比-29.04%。单拆Q2,公司实现营收46.73亿元,同比+41.26%;归母净利润1.27亿元,同比-28.3%;扣非归母净利润1.34亿元,同比-22.4%。

  • 投资金产品占比提升使得毛利率和净利率有一定下滑: 2024年H1销售毛利率9.1%,同比-2.42pct;销售净利率3.66%,同比-1.29pct。单拆Q2,公司销售毛利率7.8%,同比-3.85pct,销售净利率2.76%,同比-2.6pct。销售费用率2.48%,同比增加0.17pct,管理费用率0.29%,同比下降0.14pct。

  • 深化信息化建设,新一代智能销售终端试点应用: 2024年上半年,公司新一代智能销售终端在公司总店试点应用。RFID应用持续深化,移动端盘点功能上线,管理效率进一步提升,智能奉客盘迭代升级,提升销售场景下的使用频率。

  • 消费者品牌认知度逐年提升: 截至2024年6月末,公司共有注册会员约356.06万名,较2023年末增长约13.05万名,消费者覆盖面和市场影响力逐年提升,并通过线上渠道服务全国消费者,提升品牌知名度。

  • 加大线上渠道布局,线下稳步拓店中,新增门店11家: 渠道方面,截至2024年6月末,公司门店总数93家,新开门店11家,武汉首店开业,进入华中区域。在8家电商平台开设了17家线上店铺,2024年H1线上收入23亿元,同比+50%。

  • 盈利预测与投资评级: 公司投资金条产品占比大幅提升,使得利润率有一定压力,我们下调公司2024-2026年归母净利润为从8.16/9.3/ 10.5亿元至7.4/8.4/9.4亿元,最新收盘价对应2024-2026年PE为12/10/9倍,估值仍处于较低位置,维持“买入”评级。

  • 风险提示: 金价波动风险,开店不及预期,终端消费不及预期等。

欢迎联系

东吴商社  吴劲草团队

  • 吴劲草/ 石旖瑄/ 张家璇/ 谭志千/ 阳靖/ 王琳婧/ 郗越



【东吴商社 吴劲草团队简介】

团队荣誉:

  • 2023年 新财富 批零与社服行业最佳分析师 第6/7名

  • 2023年 水晶球 商贸零售行业最佳分析师 第2名







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