突发！阿里再花270亿“买下”菜鸟

派代 · 公众号 · · 2024-03-27 16:54

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作者 | 林霞

编辑 | 文定

阿里再出手，将斥资270亿元“买下”菜鸟已发行的股份。

3月26日，阿里巴巴发布公告称，其物流子公司菜鸟智慧物流网络有限公司（以下简称“菜鸟”），已撤回在港交所的首次公开发行及上市申请。

撤回上市申请后，阿里巴巴计划购入菜鸟少数股东（包括员工）所持有的的已发行股份，价格为每股0.62美元，总对价最高可达37.5亿美元（约270.69亿元人民币）。交易完成后，阿里巴巴拥有菜鸟约63.7%完全稀释股份权益。

阿里集团董事长蔡崇信公开表示，“（亚洲）市场低迷，而且缺乏流动性。所以对我们而言， 硬要去推进这样的资本市场交易，是没有意义的。 因为无法取得为股东实现价值这一目标。这是我们当前的看法。”

从战略上来说，撤回菜鸟上市申请，符合阿里集团聚焦“电商+云计算”两大核心业务、重燃增长动力的的主基调。未来，菜鸟将与集团电商业务进一步协同。

| 菜鸟IPO可实现的任何估值，无法反映真正战略价值

2023年5月，阿里巴巴进行了“1+6+N”组织变革，即在阿里巴巴集团之下，设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、国际数字商业、菜鸟、大文娱等六大业务集团和多家业务公司，允许各业务集团单独上市。

四个月后，9月26日，菜鸟正式向港交所提交上市申请，成为阿里巴巴“1+6+N”之后首个正式进入IPO进程的业务集团。根据招股书，菜鸟提供国内国际物流解决方案，2023财年的总收入达778亿元，同比增长16.35%。

曾经，阿里巴巴认为单独上市更能体现菜鸟作为阿里重要业务的价值。如阿里巴巴财报电话会上所说的那样，是否推进IPO取决于市场条件，当前市场条件并不能反映这些业务（菜鸟）真正内在价值。

现在，蔡崇信重新审视了当前集团的战略需求和资本市场环境，有了新的想法：

第一，阿里巴巴集团首要目标是要在电商领域获胜，为此需要恢复市场份额，推动业务增长。 菜鸟能够为阿里巴巴在国内外电商业务中，提供独特价值的物流服务，需实现菜鸟和集团电商业务之间的协同融合。

第二，菜鸟上市申请中的财务资料在3月26日过期，因此必须决定是否继续IPO申请。菜鸟在当前或可预见的将来进行IPO并不符合集团的发展策略， 而IPO可实现的任何估值，都无法反映公司当前认为的菜鸟的真正战略价值。

菜鸟撤回上市申请消息一出，引发电商圈热议。

有人关心撤回IPO的决策正确性和未来菜鸟的发展。他们评价称：“与其流血上市，不如有钱就回购股份。物流作为电商的基础核心板块，只要熬过寒冬，一切都好了。”

还有商家表示，“收购说明，阿里对物流的重视。这样会增强阿里对菜鸟的控制权，让菜鸟和淘天、国际数字商业集团实现协同，巩固市场地位。”

有人关注回购价格以及员工激励情况，“菜鸟都发展10年了，无论股东还是员工都需要兑现激励了。”

某位内部员工则称，此前的内部回购价要高得多。“收购员工股份，可以提振信心，也是对股东的一种回报。但是每股0.62美元，是不是根本没赚？”

| 阿里增长战略调整，聚焦电商和云计算

2月7日，阿里巴巴在发布2024财年第三季度（自然年2023年第四季度）业绩时，明确指出目前集团最高优先级是电商和云计算两大核心业务，这是集团重燃增长的动力。

围绕“电商+云计算”这一增长方向，阿里巴巴近期频繁的调整动作就不难理解了。

先是最近的菜鸟撤回IPO事件。 撤回菜鸟IPO申请后，菜鸟将从追求独立发展，变回侧重和淘宝、天猫以及阿里海外电商的战略协同。换句话说，菜鸟撤回IPO，是为了阿里巴巴集团更好地聚焦发展电商业务。

蔡崇信解释道：“菜鸟将与AIDC（阿里国际数字商业集团）进行更紧密的合作，特别是在跨境业务方面。把电商和物流业务视为有机整体，以便更好地控制成本结构、定价、销售以及用户体验，从而提高我们的竞争力。毕竟众所周知，跨境电商领域一直竞争异常激烈。”

拿菜鸟和速卖通的合作举个例子，2023年9月开始，菜鸟联合速卖通将“全球5日达”在西班牙、荷兰、英国等国家率先推行后，单量实现了大幅增长。2024财年第三季度，菜鸟“全球5日达”国际快递能力覆盖新增两国至十个国家，订单实现强劲的三位数环比增长。

其次是饿了么、盒马、银泰百货频繁被传出售。 虽然目前官方均已否认出售饿了么传闻，但从阿里巴巴发展逻辑上看并非毫无事实根据。如果阿里巴巴要聚焦电商和云两大核心业务，那么持续收缩非核心资产是顺理成章的。

举个例子，2024财年第三季度内，包括高鑫零售、盒马、银泰等业务的“所有其他”实现营收470.23亿人民币，同比下滑7%；该部分实现净亏损为31.72亿元，同比扩大87%。实体零售业务持续的大幅亏损拖累其他业务，或许也成为了阿里巴巴视其为非核心业务，想要退出的重要原因。

如同蔡崇信所说：“我们资产负债表上依然有一些传统的实体零售业务，这些也不是我们核心聚焦的。如果能够完成退出，也是非常合理的。”

在2024财年的前9个月，阿里巴巴已完成17亿美元的非核心资产出售，同时正在积极关注上市股票如何退出，并且成立专门的运作团队。

| AI+电商将给行业带来新变革

此外，阿里巴巴在“AI+电商”方面动作频频，也体现了集团对云计算业务的重视。

去年4月开始，阿里就推出了AI大模型“通义千问”；到了9月，阿里妈妈发布AI商业化战略，包括AI决策力、投放力和创造力。

今年动作更加频繁。2月，阿里国际站还上线AI采购助手Smart Assistant；3月，阿里推出AI电商产品“绘蛙”，帮助商家和达人生成营销文案、训练专属AI模特等；同月，阿里国际站面向外贸商家推出“AI极简出海计划”……