【煤炭】焦煤继续提涨，持续看好焦煤股行情

李俊松，S1440510120039

一周煤炭行业观点：动力煤方面，上周仍处在用煤旺季，整体煤炭供应紧俏，坑口煤价稳定。榆林部分地方矿沫煤小张5元，产销平衡。陕西关中、山西长治大矿煤价大涨20-30元，电厂需求增加致供应偏紧。矿方多认为后期市场稳中小涨。上周港口动力煤市场成交活跃度不高，贸易双方对后市走势分歧仍较大。内陆山东区域下游电厂的价格有较大波动，而沿海区域下游电厂采购压价明显，由于高温拉动煤耗等短期供应侧的利好存在，仍有较多需求方对后期持保留态度。炼焦煤方面，受焦炭持续上行的影响，地方矿炼焦煤第二轮提涨。精煤价格普遍调涨30-50元/吨。河北邯郸低硫主焦自7月起累计上涨50元/吨。山东地区气精煤普涨50元/吨，涨后的低库存支撑后期精煤市场。短期来看，7~10月开展的煤矿安全大检查、8月内蒙70周年庆及十九大都将是下半年抑制煤炭供给的因素，此外本周神华公告受露天矿征地进度滞后影响，其哈尔乌素露天矿和宝日希勒露天矿将于2017年8月起暂时停止或减少煤炭生产，分别影响产量1300万吨和910万吨，占公司去年产量的7.6%，我们判断后续行业供给仍难充分释放。随着”迎峰度夏“旺季临近结束，动力煤价格将见顶回落，但焦煤价格将继续上涨，”金九银十“旺季行情值得期待。配置方面，继续持续推荐我们的核心组合：一是业绩释放充分的相对低估值个股神火股份、陕西煤业、潞安环能、兖州煤业、恒源煤电；二是山西国企改革相关龙头标的西山煤电和山煤国际。

动力煤：截至8月2日，环渤海动力煤综合平均价格指数维持在583.0元/吨；截至8月4日，CCI5500指数下跌4.0元至638.0元/吨，截至8月4日，CCI进口5500指数下跌1.9元至637.8元/吨；2）炼焦煤：截至8月4日，CCI柳林低硫价格指数上涨60.0元至1300.0元/吨；截至8月4日，CCI柳林高硫价格指数上涨20.0元至990.0元/吨；3）截至8月4日，动力煤1709合约一周上涨4.0元/吨至593.0元/吨，动力煤1801合约维持在567.0元/吨，相关动力煤现货价格下跌4.0元至632.0元/吨；截至8月4日，焦煤1709合约一周上涨12.0元至1284.0元/吨，焦煤1801合约一周上涨36.0元/吨至1261.0元/吨，相关焦煤现货价格维持在1260.0元/吨；4）港口库存：截至8月4日，秦皇岛港一周库存上涨10.50万吨至580.50万吨；截至8月4日，炼焦煤（六港口合计）库存一周下跌13.23万吨至300.43万吨；5）下游库存：截至8月4日，6大发电集团煤炭库存下跌50.75万吨至1189.42万吨；6大发电集团煤炭库存可用天数上涨1.0日至16.0日；截至8月4日，6大发电集团煤炭日均耗煤量下跌9.73万吨至75.04万吨；截至8月4日，大中型钢厂炼焦煤平均库存可用天数维持在14.0日。