【浙商银行FICC·贵金属】贵金属市场周报（2024年2月03日-2024年2月07日）

2025/2/03-2025/2/07市场情况

数据来源：同花顺

上周，现货黄金开盘在2792.84美元/盎司。市场对于特朗普关税政策不确定性的担忧继续推高境外黄金EFP价格，伦敦金现货紧张导致近端掉期持续贴水，金价连续刷新历史新高。周五公布的1月非农数据不及预期，但失业率意外回落，数据公布后伦敦金宽幅震荡，随着美元指数回落伦敦金向上突破，最高触及2886.24美元/盎司。随后公布的美联储货币政策报告继续强调2%的通胀目标不变，压低了今年降息预期，美元走强，短端美债收益率走高，贵金属市场冲高回落，收盘报2860.09美元/盎司，周涨幅2.24%。上周现货白银开盘在30.947美元/盎司，最高触及32.642美元/盎司，周五收盘报31.792美元/盎司，周涨幅1.65%。

本周，重点关注特朗普关税政策、美联储主席鲍威尔参议院听证会证词、美国1月通胀及零售销售数据。预计本周黄金价格波动率有所增加，建议轻仓参与、灵活进出。

SPDR黄金ETF持仓情况

截至2025/02/07最大的黄金上市交易基金（ETF）SPDRGoldTrust持仓量为868.50吨，上周累计净增持2.87吨。

iShares白银ETF（SLV）持仓情况

截至2025/02/07 iShares白银ETF白银持有量为13389.48吨，上周累计净减持484.49吨。

CFTC黄金持仓情况

数据来源：同花顺

CFTC白银持仓情况

数据来源：同花顺

上周白银ETF净减仓，黄金ETF、黄金与白银CFTC净增仓，表明黄金配置型需求与投资型需求共振，相对强势；白银投资型需求大幅回落但投机型需求增强，没有形成共振，建议投资者重点关注黄金上涨机会。

上周，黄金期现基差震荡下行，最高触及3.44元/克，收盘报3.32元/克。当前市场相对均衡，建议投资者观望等待形成趋势性交易机会。

沪金主力合约与现货升贴水情况（截至2025年2月7日）

上周，白银期现基差横盘震荡，最高触及45元/千克，收盘报41元/千克。低库存背景下，建议投资者逢高布局做窄头寸。

沪银主力合约与现货升贴水情况（截至2025年2月7日）

上周，黄金境内外价差震荡下行，最低触及-2.67元/克，最高触及-1.77元/克，在伦敦金掉期市场恢复稳定前，建议投资者审慎参与。

黄金境内外价差情况（截至2025年2月7日）

上周，白银境内外价差震荡下行，最低触及480元/千克，最高触及522元/千克，收盘报490元/千克。建议投资者跟随单边波动轻仓参与灵活进出。

白银境内外价差情况（截至2025年2月7日）