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明
出
处
核心观点：震荡
本周螺纹维持3600附近震荡走强态势。基本面来看，供给端铁水上周大幅回升至239万吨，本周新疆部分钢厂复产叠加宝钢湛江5050立方高炉复产，预计本周日均铁水产量有突破240万吨的可能。废钢长短流程日耗高位回落。供给端重点关注粗钢平控政策对供给端生产节奏的影响。库存端淡季累库持续，且钢坯库存继续累库，螺纹累库压力大于热卷，整体库存水平高于去年同期。卷板端供给维持高位，出口持续向好，库存仍未形成大幅累库趋势，板材类需求仍有韧性。淡季基本面交易权重或将逐渐下降，宏观及预期权重被放大，仍需关注三中全会政策预期对成材价格的影响。粗钢调控消息再度来袭，然而目前铁矿成交仍较为火热，在检修高炉仍有复产计划，尚未跟踪到有高炉因平控而开启检修动作，我们建议对于粗钢调控应以偏谨慎方式对待，以钢厂实际减产动作为准。
月差：
偏空
成材整体受弱现实强预期影响，但基本面反应在月差上面呈现反套结构。
钢厂利润：中性
本周247家钢铁企业盈利率为49.78%,环比下降3.03个百分点。
高炉检修：中性
根据我们对于高炉检修统计，5月高炉检修共影响铁水量273万吨，环比4月检修量大幅较少，5月铁水产量环比4月明显提升。6月目前高炉检修共影响铁水产量241万吨，本周宝钢湛江、新疆部分高炉复产，预计下周日均铁水有突破240万吨的可能。
废钢：中性
根据我们的测算，目前华东电炉厂平电生产吨钢亏损170元/吨，谷电基本盈亏平衡。长短流程废钢日耗见顶回落，同时夏季废钢供应出现一定缩减，废钢供需双弱。
成材库存：中性
成材进入季节性累库阶段，建材端季节性累库持续。后续持续关注板材端库存变化情况，在产量维持高位且后续有板材轧线复产状态下，库存能否仍保持去库趋势。
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截至2024年6月14日，日均生铁产量为239.31万吨，环比上升3.56万吨（增幅1.51%）；相比于去年同期下降1.3%。
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根据mysteel调研数据，本周全国247家高炉开工率为82.05%，周环比上升0.55个百分点；高炉产能利用率89.53%，周环比上升1.39个百分点；81家电炉产能利用率54.39%，环比上周上升0.1个百分点。
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本周247家钢铁企业盈利率为49.78%,环比下降3.03个百分点。
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需求方面，本周五大品种消费总量达888.47万吨，环比下降3.59万吨，降幅0.4%，相比于去年同期下降8.1%。
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螺纹周消费量227.11万吨，环比下降4.03万吨，降幅1.7%，相比于去年同期下降22.9%。
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热卷消费量为328.67万吨，环比下降1.24万吨，降幅0.4%，相比于去年同期上升5.3%。
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五大品种厂库库存为499.33万吨，环比上升12.46万吨，增幅2.6%。社会库存为1266.43万吨，环比下降3.64万吨，降幅0.3%。
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螺纹季节性累库，热卷小幅去库。本周螺纹厂库周环比上升5.29万吨至210.14万吨（增幅2.6%），社库周环比上升0.01万吨至570.76万吨（增幅0.01%）。本周热卷厂库周环比下降0.66万吨至89.24万吨（降幅0.7%），社库周环比下降0.36万吨至324.59万吨（降幅0.1%）。
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