【国君家电】近期北上资金流向哪些家电股？

1.陆股通增持美的、老板等5股，维持“增持”

不考虑格力， 4月以来家电板块陆股通资金已连续5周净流入，合计净流入38亿元，其中美的+23亿、老板+5.5亿、海尔+4.2亿、三花智控+3.2亿、小天鹅+2亿，美的、老板、三花、小天鹅陆股通持股比例均已接近或刷新前期高点 ，显示出在股价回调、估值具备性价比背景下，北上资金对家电白马龙头的再度青睐；而由于年报不分红影响，4月以来格力电器陆股通资金净流出39亿元，流通盘持股比例下降1.48pct至6.74%，此外欧普照明净流出1.34亿元，流通盘持股比例下降2.86pct到6.79%。

总体而言，在行业需求平稳、消费升级与高端化战略拉动均价提升背景下，量稳价升逻辑将支撑白电龙头业绩延续稳健增长，经过前期的股价调整，白电龙头估值优势凸显，而格力已明确将进行中期分红，市场担忧情绪有望缓解，我们认为， 家电龙头公司的核心竞争优势并未改变，同时业绩15-20%的稳健增长预期也未发生变化，“赚业绩增长的钱”这一逻辑在家电龙头层面继续成立，建议增持龙头白马 ；此外，建议重点关注充分受益消费升级、渗透率提升空间大的吸尘器、中央空调等细分子行业；

以业绩为主线选股：（1）增持业绩稳健增长的龙头白马： 美的集团、格力电器、青岛海尔、老板电器、小天鹅A、苏泊尔 ；（2）增持有安全边际的成长型公司： 莱克电气、华帝股份、海信科龙。

2.产业在线冰箱、洗衣机、彩电3月产销数据

冰箱：行业产销维持平淡，美的出货增速较好

3月冰箱出货量713万台（-3.2%），其中内销+1.9%、出口-12%；企业层面，海尔出货-0.7%（内销+2.5%，出口-38.6%）、美的+6.5%（内销+13.2%，出口-2.6%）、海信科龙+4.3%（内销+2.0%，出口+7.2%）、美菱-2.5%（内销+12.5%，出口-20.7%）。

洗衣机：内销延续小幅增长，汇率致使出口回落

3月洗衣机出货量573万台（-1.6%），其中内销+6.0%，延续平稳增长，但受汇率波动、部分企业削减订单保盈利影响，出口同比下滑17.1%。

彩电：内销依然平淡，世界杯拉动出口持续增长

3月彩电出货量1028万台（+10.5%），其中内销-1.8%，出口在世界杯备货需求拉动下同比+20.0%，延续较快增长。

风险提示： 原材料继续上涨，地产大幅下滑，人民币汇率大幅升值

1.近期北上资金流向哪些家电股票

在经历了老板电器年报业绩低于预期、格力电器年报不分红以及中美贸易战等一系列事件之后，陆股通资金对家电板块持仓有何变化？

从统计来看，北上资金并未大幅撤离家电板块， 年初以来家电板块陆股通净流出10亿元，其中若剔除格力（净流出51亿元），板块录得净流入41亿元，总体持股比例稳中有升。

4月以来，在年报一季报业绩明朗、部分龙头业绩超预期背景下，剔除格力的陆股通资金已经连续5周持续流入，期间净流入38亿元，其中具体到个股来看：

1、  4月至今 美的集团净流入23亿元 ，流通盘持股比例上升0.71pct到10.66%，不断创出新高，显示出公司股价调整背景下，北上资金对公司战略和未来基本面依然高度认可；

2、  4月至今 老板电器净流入5.5亿元 ，流通盘持股比例上升1.68pct到10.71%，距离年初高点也咫尺之遥；公司短期业绩虽低于预期，但股价经过连续调整，估值上已经具备良好安全边际（18年PE19x），渠道下沉与嵌入式新品发力，公司未来维持20%中速增长较为确定；

3、  4月至今 青岛海尔净流入4.2亿元 ，流通盘持股比例小幅上升0.39pct到7.78%；公司高端化战略成效斐然，冰洗市占率、均价持续提升，高端子品牌卡萨帝快速增长，确定性受益消费升级；

4、  4月至今 三花智控净流入3.2亿元 ，流通盘持股比例上升1.20pct到11.41%，也刷新前期高点；短期下游空调产销保持高景气、且汇率走势趋稳，公司业绩将保持稳健，而随着新能源订单逐步放量，公司长期成长性更值得看好；

5、  4月至今 小天鹅A净流入2.0亿元 ，流通盘持股比例上升0.74pct到5.00%，同样创出新高；得益于T+3改革红利以及集团“推高卖贵”策略下高端化升级拉动，量价齐升推动18Q1公司内销继续强劲增长，随着产品升级延续和上游成本回落，公司后续业绩向好，而干衣机放量与一户两机新需求下，公司长期成长仍可期待。

流出方面 ，由于年报分红变化影响，4月以来 格力电器净流出39亿元 ，流通盘持股比例下降1.48pct到6.74%，不过基本面来看，目前空调渠道库存仍旧合理，厂商压货与旺季备货拉动下，渠道补库需求依旧旺盛，叠加前期提价与产品升级，预计量稳价升仍将支撑全年业绩20%+增长，目前PE仅有10x，估值优势凸显，建议增持。

此外 欧普照明流出1.34亿元