这类产品，业绩回暖！

中国基金报 · 公众号 · 基金 · 2025-02-08 19:23

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【导读】指数增强型基金业绩回暖

中国基金报记者张玲

开年以来，由于市场环境相对有利，指数增强型基金业绩持续回暖。业内人士认为，作为指数化投资的重要工具之一，未来指数增强型基金有望不断扩容。基金公司可通过提升产品收益、丰富产品线等举措来提高产品吸引力。

近七成指增产品年内业绩为正

Wind数据显示，截至2月7日，近七成指数增强型基金年内单位净值增长率为正，平均值约为1.7%；去年12月仅有四成产品业绩为正，区间单位净值增长率均值为-4.8%。超额收益方面，年内获得超额收益的产品占比也超过六成。

对此，国金基金量化投资中心总经理姚加红表示，今年以来贝塔风格和动量风格的表现较为持续，量化及主观产品在这两个风格上的暴露也较为持续，所以市场环境相对较为有利。

宏利基金分析，从市场环境来看，A股市场成交量上升使得交易成本降低，这对于量化投资来说是一个利好因素，能够减少交易摩擦，提高投资效率，为获取超额收益创造更有利的条件；此外，个股在时间序列和横截面上的波动率上升，股票表现分化明显，也有利于统计套利、均值回归等量化策略的实施。

从投资策略来看，随着上市公司的年报业绩预告陆续披露，基本面量化模型可以通过捕捉财报信息，更精准地筛选出具有潜力的个股，进而获取超额收益。此外，经过经验积累，量化投资行业在策略研发、风险控制、模型优化等方面都取得了显著进步，这使得投资机构能够更好地应对市场变化，把握投资机会，推动指增产品持续获得超额收益。

规模方面，Wind数据显示，截至2024年末，指数增强型基金合计规模约为2129亿元，与2023年末相比增幅约为10%，尽管多只沪深300指数、中证500指数的增强型产品规模增幅明显，但也有部分超额收益明显的小盘类指增产品规模出现较多缩水。

对此，宏利基金表示，沪深300指数和中证500指数作为主流宽基指数，市场认可度高，对应的指数增强型基金被投资者青睐。部分指增产品的超额收益在短期内不具有吸引力，如果投资者对这类产品不够熟悉，可能影响投资者信心，引发赎回。

“由于指增产品收益包含指数收益和超额收益，即便超额收益相对可观，但对指数收益的判断也可能会影响产品规模。”姚加红指出，如果投资者对于未来超额收益不看好，则可能更加关注ETF或者指数基金等被动产品。

中信保诚中证500指数增强基金经理王颖认为，2024年9月以来，A股市场经历了长期低位震荡后的快速上涨，市场整体换手率和波动率都有了明显的提升。在此背景下，部分风险偏好较高的资金赎回了宽基指增基金，并流向了主题类ETF等高弹性投资标的，“但是我们也观察到，部分超额收益稳定的指增基金依旧获得了资金的净申购。”

指增基金有望持续扩容

展望后市，受访机构和人士普遍认为，随着被动投资持续火热，指数增强型基金有望不断扩容。对基金公司来说，可通过提升产品收益、丰富产品线等举措来提高产品的吸引力。

“近日，中国证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，未来，指数化投资在资产配置中的占比或将持续提升，指增基金作为以超额收益为目标的产品，是指数化投资中的重要工具，未来仍有巨大的扩容空间。”王颖表示。

在姚加红看来，ETF等被动投资品种规模增长较快，说明市场对指数投资越来越认可；同时A股市场相较于成熟市场超额收益空间可期，相较于完全被动的指数和ETF投资，指数增强产品如果能提高超额收益的持续性，在未来几年内或是被动投资很好的补充。

宏利基金也认为，指数增强型基金有望继续保持扩容态势。特别是在当前市场环境下，政策支持和市场情绪的改善，使得权益类资产的吸引力上升，为指增基金的发展提供了有利条件。

为了提高产品对投资者的吸引力，宏利基金进一步表示，业内机构一方面可以通过向投资者普及指增基金的基本概念、投资策略、风险收益特征等知识，帮助投资者更好地理解指增基金的优势和特点，增强投资者对产品的信任度。另一方面可以丰富产品类型，除了现有的沪深300指数、中证500指数等宽基指增产品外，进一步开发更多细分领域的指增基金，从投资者的角度思考产品布局方案，满足不同投资者的配置需求。

“2024年四季度以来，市场整体波动率提升，这将为量化策略提供更多超额收益的来源。与此同时，指增基金也应当发挥自身的产品优势，争取以长期、稳定的超额收益满足中长期资金的配置需求。”王颖称。

校对：纪元

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