高管增减持常常引人关注，从市场平均表现来看，增持后股价在长期会有较好表现，减持往往释放悲观信号导致股价走弱。不过基于市场平均的结果较为粗糙，或许掩盖了不少有价值的信息。本篇报告挖掘了多个维度刻画增/减持事件，并对关键维度量化打分后进行有效性验证。简而言之，我们想回答两个问题：哪种类型的高管增持更好？哪类高管减持更需要提高警惕？
走马观花：增减持对未来股价有何影响？
按事件发生后超额收益的盈亏个数比和累计涨跌幅来看，高管增持后盈亏比提升，长期超额收益中枢上移，累计涨跌幅为正；而高管减持后盈亏比下降，超额收益中枢明显下沉，累计涨跌幅为负。
登高望远：高管增/减持多发生在何时何处？
1、增持更多在熊市中发生，而减持更多在牛市背景下进行；
2、剔除2015年政策影响，增/减持多发生在1月、12月以及年中；
3、增持发生较多的行业：电气机械与专业设备、化学、医药等；
4、减持多的行业：计算机、软件和专用设备制造业等。
见微知著：什么类型的增/减持更值得关注？
1、力度：增持越大，长期表现越好。
2、次数：公司历史鲜有减持，突然发生高管减持尤其需要警惕；公司历史频繁减持，高管再去减持的利空程度比较有限；公司历史频繁增持，高管再去增持的利好程度比较有限。
3、时点：年尾和年初的增减持往往透露隐藏信息，公告披露之前的“敏感期”对股价有明显影响。
4、市场涨跌：公告之前的市场超额涨跌幅度，上涨时增持信心充足，下跌时减持的利空程度更甚。
回首瞻望：构建增持事件打分体系
根据四个维度对增持事件打分后，分层效果明显，进一步构建选股策略，回测结果良好。
风险提示：市场系统性风险，监管政策超预期变动
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