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许英博，前瞻团队首席分析师，
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投资要点
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中国智慧家电市场进入爆发期
中国智慧家电市场进入爆发期。
根据中国家电协会数据，2016年中国白电市场零售额2980亿（+1.9%），其中智慧白电零售额443亿（+108%），占比14.9%。预计2017年中国智慧白电零售额达709亿元（+60%），销售占比提升至24%。另一方面，智能电视需求持续快速增长，销售规模已超过传统彩电。未来，智能家庭生活亦有望向智能窗帘、智能暖通、智能新风等系统延伸，构建完整的智能家居生态体系。据智研咨询预测，2017年我国智能家居市场规模将达到908亿元，2017-21年复合增长率超48%。
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消费升级+技术进步，家电竞争从“单品”向“全屋”演变
手机和移动互联网的普及大幅提升了用户对于使用体验的需求。
智能手机集成了通信、上网、拍照、钟表等基础功能，APP应用又可实现社交、购物、娱乐等多样需求，用户体验得以大幅提升。IDC统计显示，2016年全球智能手机销量为14.71亿部，销量增速伴随渗透率提升而逐渐放缓。截至2017年6月，我国网民规模达7.51亿，数量高居世界第一，互联网普及率大54.3%；其中手机网民数达7.24亿，普及率52.3%，渗透率全球领先。
智慧家电可实现互联互通、远程控制、智能服务等功能，解决消费者核心痛点。
据易观智库对2930份有效被访者进行的调研结果，消费者对智慧家电的兴趣广泛分布于智能监控、健康管理、空调、电视、厨电、洗衣机、冰箱、音箱等多种家电品类。74.7%的消费者认为智能家居应具备远程监控功能，69.3%的消费者认为安防控制功能较为重要，65.9%的消费者认为需要远程家电控制。此外，消费者对云存储、故障预警、语音控制等功能亦有较强诉求。
国内外科技巨头悉数推出智能音箱，抢占智能家居入口。
亚马逊在2014年发布了首款智能音箱Echo，尝试以语音交互为核心来打造智能家居生态体系，并提供对话式的购物服务；系列产品累计销量超3000万台，目前占有该领域70%以上的市场份额。谷歌则在2016年发布Google Home，将语音助手及Nest智能家居整合在同一生态体系；此外，苹果提出HomePod，微软推出Invoke。中资企业在智能音箱领域积极布局，包括阿里天猫精灵、京东叮咚音箱、小米互联网音箱、百度小鱼在家等。
智慧家电从单品消费到全屋定制，智能家居生态体系逐步完善。
随着AI、大数据及物联传感等技术的不断进步与普及，智能家居市场逐步从单品先行走向系统解决方案的供应。目前许多公司已经推出了相应的智慧家电产品，龙头公司逐步建立智能家居生态体系。
海尔
现今已达成众多家电产品智能化并逐步整合自家家电产品，推出海尔U-Home系统，通过N屏合一打造一站式的智能居家体系，未来海尔将以家庭为起步，实践海寓生活·共享平台，将U-home推展至社区甚至是整个城市。
美的
设立智能研究室，并实施M-Smart战略，强调1+1+1，即“一个智慧管家系统+一个M-Smart互动社区+一个M-BOX管理中心”，以打通家电家居的作法，展现美的拥有全品类产品的优势，未来更加结合自家地产集团，推出5M智慧健康社区体系。
小米
则依靠手机，搭配其各种平价的智能居家产品，发展米家智能居家体系，以低价也能拥有智能家居的环境为主要诉求，目标创建一套完整的闭环体验，目前已出56件智能单品切入消费者日常衣、食、住的需求。
格力
推出的智能家用中央空调系统由格力空调、基于Wifi的格力云控、格力智联APP等组成，通过智能手机控制，形成智能空调系统。
魅族
是由原先手机领域，涉足智能音箱、投影仪、空气净化器等产品，预计未来将投入更多单品的开发，朝向与小米类似的硬件发展路径。
长虹
于2017年推出智能家居总管家CHiQ电视、物连网冰箱与智能空调等，预计在未来3年内以用户体验为核心，在安防、智能音箱、电子猫眼、智能门锁、智能手环等多领域同步发力。
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智能化提升估值，家电龙头亟待重估
家电行业头部集中效应明显，TOP3掌握核心话语权。
我们梳理了主要家电品类的分品牌市场占有率，发现家电行业集中度较高，各细分品类中TOP2-3占据较高市场份额，其余厂商市场份额显著低于龙头。空调行业，格力、美的、海尔分别占据34.04%、22.27%、7.05%；冰箱行业，海尔、美的、海信分别占据20.52%、11.97%、12.54%；洗衣机行业，海尔、美的、美菱分别占据25.60%、24.37%、5.44%；彩电行业，TCL、创维、海信分别占据13.49%、10.88%、11.71%。
技术进步浪潮下，未来家电企业的核心竞争力或将从成本控制、渠道控制转向客户体验和数据能力。具备全品类家电的设计和制造能力、以及较强的硬件研发和数据能力的公司有望显著受益，获得持续提升的市场份额和产品均价。
海尔以U+系统为核心，构建智慧生活平台。
优家APP由海尔2015年推出上线，作为海尔为U+开放平台打造的智能家居生态入口。U+采用有线与无线网络相结合的方式，把所有设备通过信息传感设备与网络连接，从而实现物物互联，并通过物联网实现了3C产品、智能家居系统、安防系统等的智能化识别、管理以及数字媒体信息的共享。U+运用统一的账号体系，实现了跨品牌、跨行业的产品或服务的互联互通，打破了行业壁垒，并建立起统一的智慧家庭互联互通标准。海尔U+的推出，将催生客户选购智能家电时对模块互联的考虑，登陆U+平台的产品将更有可能因此受海尔粉丝的青睐。
美的打造M-Smart智慧家居平台。
美的依托物联网、云计算等先进技术，2015年设立M-Smart平台整合产业集群，实现自有产品全品类互通互联，并以此打造“空气智慧管家”、“营养智慧管家”、“水健康智慧管家”、“能源安防智慧管家”等智能服务板块，加速布局物联网家居市场。并以此为契机，实现从各品类联网、单品类自动控制，到智慧管家系统自动控制的转变，并逐步走向社区、商店、医院等生态圈的交互应用，最终实现构建全新智慧家居生态圈。M-Smart的推出，将引导客户从传统单品购置转向品牌购买。
