专家访谈汇总：美国制造业疲软，黄金将迎来大行情？

阿尔法工场研究院 · 公众号 · 投资 · 2025-03-21 07:00

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《 AI时代下的运营商，云、IDC和算力资源有望迎来重估机会》 摘要

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2024年电信业务量同比增长 10% ，增速超过全国服务业生产指数 4.8个百分点 ，对服务业增长起到了积极拉动作用。

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新兴业务（云计算、大数据、移动物联网等）收入达到 4348亿元 ，同比增长 10.6% ，占电信业务总收入的 25% ，推动电信业务收入增长 2.5个百分点 。

2、《 当下债市四个问题与二季度债市展望 》摘要

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债券市场经历了 超长牛市 ，2024年10年期与30年期国债利率下行幅度接近 100BP ，为历史罕见的波动。

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从1月开始，央行暂停国债净买入，资金面显著紧张，市场对资金面和基本面的预期发生变化，债市调整开始。

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央行政策的变化引发了市场对宏观经济前景的不同看法，尤其是 资金面 、 机构行为 以及 宏观基本面 的调整。

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对中美关系和全球宏观经济环境产生影响，导致市场对2025年中国经济的预期发生改变，特别是 贸易关系 和 汇率预期差 的出现。

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2024年四季度 ，市场担忧美国取消中国最惠国待遇，导致内外经济压力加大，但2025年初，市场对中美关系的预期变得较为乐观。

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财政缺口仍然较大，预计 2025年赤字率将较高 ，但财政政策的效果仍需观察，尤其是能否有效支撑 居民和企业资产负债表修复 。

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金融机构的资产荒逻辑未变，主要由于 信贷增速放缓 、 房地产市场疲软 以及权益市场波动，金融机构可能继续增加债券市场配置。

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预计债市的 做多机会 仍大于风险，主要由 资金面 、 中美关系 、 基本面 和 财政信贷发力 等因素驱动。

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对于负债稳定的机构，可以考虑延长久期，提升收益；对于负债压力较大的机构，建议控制久期，聚焦中短期债券。

3、《 政府工作报告首提“深海科技”》摘要

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2025《政府工作报告》 提出，推动 深海科技 等新兴产业的安全健康发展，标志着政府对该领域的重视。

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深海科技首次被提及，并与 商业航天 、 低空经济 等新兴产业对标，显示国家战略重心的转向和对深海领域发展的决心。

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深海科技 涉及深潜装备、深海探测、深海资源开发、深海组网等多个领域，市场潜力巨大，预计具有万亿级市场规模。

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总书记曾指出，要加强海洋科技的原创性攻关，掌握核心装备制造技术，推动海洋领域的自主创新。

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水下攻防体系 作为大国对抗的关键领域，具有重要的战略意义，涉及反介入/区域拒止能力的建设。

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军民融合 推动技术创新和产业化，将打破产学研用的障碍，促进科研成果的共享，助力新质生产力和战斗力的协同发展。

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2024年我国海洋经济 总量首次突破 10万亿元 ，占GDP比重达到 7.8% ，表明海洋经济已成为经济增长的重要引擎。