来源：投资潮综合
据路透社报道，巴菲特执掌的伯克希尔哈撒韦公司于本周六提交了一份年度报告，其中披露了对于苹果股票的详细投资情况。报告显示，截至去年底，伯克希尔哈撒韦公司一共持有6120万股苹果股票，投资总额为67.5亿美元，巴菲特购买苹果股票的平均成本为每股110.17美元。本周五，苹果股价收于136.66美元。巴克希尔哈撒韦公司的苹果股票最新价值为83亿美元，这意味着已经获得了16亿美元的投资回报。
一向对科技业敬而远之的巴菲特其麾下的伯克希尔·哈撒韦在去年一季度买入之后便迅速在二季度大幅增持，很快又在四季度将持仓疯狂增加了将近四倍。伯克希尔的苹果股票持仓过程显得迅速而猛烈：截至2016年四季度末，伯克希尔·哈撒韦持有苹果股票5736万股，而三个月前仅为1520万股，短短数月就大规模增至3.77倍，持仓市值高达77.4亿美元，直接将伯克希尔推入了苹果前十大股东之列。
有趣的是，在四年前伯克希尔哈撒韦在 2013 股东大会上，巴菲特说到：我为何从来不买苹果股票?买大企业至少要对该公司未来十年的前景有了解。言下之意就是苹果现在虽然炙手可热，但它是否能在十年后还这么红，股神也不敢断定。巴菲特的助理 Charlie Munger 也表示，我们不知道未来苹果会怎样，买股票你必须能了解这家公司及它的竞争地位，这些都不可能通过数字完全显露出来。巴菲特继续补充道：“如果只是依靠数字的话，我都不知道应该怎么管理公司财政。”
长期以来，巴菲特钟爱的公司大多来自于能源、运输、制造业等领域。巴菲特认为，这些领域与美国经济状况紧密相关，更容易理解。在巴菲特过往投资的公司中，就出现过美国运通、富国银行、埃克森美孚、沃尔玛等大盘蓝筹股。
苹果变成巴菲特喜欢的样子
对于巴菲特麾下伯克希尔公司在去年一季度买入苹果，坊间流传着一种说法，“不是巴菲特开始对科技股感兴趣了，而是苹果变成了巴老喜欢的样子”
尽管巴菲特投资苹果看起来与其一贯的投资风格相背离，但在使用巴菲特投资模型来追踪并投资股票的Validea。com公司创始人约翰·里斯(John Reese)看来，“苹果公司其实是高度吻合巴菲特风格的”。
约翰·里斯认为，像苹果、微软和IBM这类公司，已经从最初的风险型公司成长到足够大而稳定了。过去十年，苹果每年都在调升每股收益，这种持续盈利增长符合了一个基于巴菲特风格框架的模型。
由巴菲特前儿媳及同事玛丽·巴菲特撰写的《巴菲特投资哲学》，建议投资者寻找拥有合理债务的公司，一般来说长期负债不应大于年度收益的5倍。从这个角度看，苹果公司满足这个标准：它的长期负债为690亿美元，年度收益为500亿美元。
一直以来，巴菲特本人最珍视的公司品质之一是“具备持久的竞争优势。”
在约翰·里斯看来，苹果具备两大竞争优势：其一是苹果公司巨大的规模，5000亿美元的市值，年度销售额达到2500亿美元，在这个维度上，它显然具有超出其他公司的经济规模优势;其二，苹果拥有无可比拟的品牌认知度和消费忠诚度。
《巴菲特投资哲学》一书中曾提到，巴菲特对确认一家公司是否具备持久竞争优势的量化标准是：净资产收益率(ROE)。
在巴菲特风格投资模型下，一家公司在过去十年的ROE均值需要达到15%，而苹果公司差不多是这一数字的两倍，为29.9%。不仅如此，苹果公司创造了大量现金，超过每股10美元，自由现金流收益率为8.5%。而且，在过去十年里，苹果的留存收益(指那些没有用于支付红利或资本支出的收益)平均回报超过28%。这是强管理的标志。
别人恐惧时贪婪
在2000年，巴菲特曾高呼“看不懂科技股，所以不投资”。当时，地球上近乎所有的投资人都认为完全疯了的人是巴菲特，但他成功避开了互联网泡沫。不过，巴菲特有一句名言，在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪，似乎说明了巴菲特为何10亿美元买入苹果股票。
苹果公司4月26日公布的二季度财报显示，该公司营收和利润13年来首次同比减少，苹果手机销量也首次出现下滑。除日本之外，苹果在美国、欧洲、亚太其他地区的营收全线下跌。这也让一些投资者预期降低而减持苹果股票。
——伊坎(Carl Icahn)卖出了全部的4580万股苹果股票。根据伊坎递交证监会的文件，截至2015年年底，他拥有的普通股价值294亿美元。
——泰珀(David Tepper)的对冲基金Appaloosa LP有57亿美元股票投资，现在已经没有任何苹果股票，而此前，苹果股票曾经一度占据其投资组合的2.7%。
——达里奥(Ray Dalio)的Bridgewater Associates LP股票资产79亿美元，已经将持有的苹果股票卖掉了三分之二。
——BlackRock Fund Advisors旗下资产4320亿美元，将苹果股票占比削减了2.4个百分点。
就在市场投资者减持或准备减持时，巴菲特增持苹果股票。业内人士称，巴菲特很可能是看到了苹果股价下滑的良机而大量购入苹果股票。
对得力助手权利放宽
向来对科技股不感冒并且曾公开表示不会购买的股票的巴菲特这次为什么会想到买苹果，除了苹果自身发展符合巴菲特投资的标准以及中国投资者恐惧坚持苹果股票这两点原因外，还有一种原因为，投资苹果并不是巴菲特本人所为。
巴菲特下面有两个投资经理人托德·康姆斯(Todd Combs)和特德·韦施勒(Ted Weschler)，原来给予的权限是10亿美元以下的投资，而10亿美元以上都是巴菲特亲自决定。买入苹果的金额严格来说不到10亿美元市值，而且后来给这两个人的权限也扩大了，所以到底是巴菲特买的，还是这两人买的，还有待考证。
在去年给《华尔街日报》的回复中，巴菲特称这是他的继任者所做的决定，但没有点破是否就是托德·康姆斯和特德·韦施勒。巴菲特还透露，“他们中的任何一人，在做出投资决定前，都不需要向我‘打招呼’。”
路透称，市场普遍认为至少最初建仓苹果的主意源自于巴菲特的两位爱将。而这两位的想法有时也会影响巴菲特。Thomas Russo说：“巴菲特很有可能采纳了这两人的想法，开始理解苹果公司在业界的地位——这是他以前所忽视的。两位左膀右臂最初的选择引起了巴菲特的兴趣。”
科技产品已从“可选产品”变为“必需消费品”
对于巴菲特投资苹果，众多人对此都提出自己的疑虑，巴老为何又对自己从来不关注的科技股产生了兴趣?其实，巴菲特并非不去关注科技股，而是长期以来，一直将更多的投资精力放在生活必需品和之上。
可口可乐作为全球规模最大的饮料公司，为人们提供着包括可乐在内的各种饮料，如今已经很难想象有人只喝白开水和茶叶(特别是年轻人);食品与日化公司一直是巴菲特的最爱，强生和宝洁是多年以来的持仓，并且巴菲特与来自巴西的3G资本多年来一直合作，在亨氏、汉堡王等企业的收购中都是坚定盟友;在金融企业的选择上，巴菲特也更多的在选择与消费者距离更近、直接联系的企业：VISA是每个人都需要使用的，美国运通在信用卡、旅行支票等业务中占据全球领先地位，重仓股富国银行更是深入到每一个美式乡镇之中，为城镇中产提供包括保险和基金销售在内的各类金融服务;能源公司也是巴菲特多年来关注的重点行业之一，历史上买过大量油气公司股份，之前是埃克森美孚、康菲，最近则是Phillips 66，这些都是产品面向终端消费者的石油公司。
巴菲特历来对这些面向消费者的各类企业颇为偏好，而多年以来美国强大的居民消费能力，支撑着这些企业长期、稳健的发展。可以说巴菲特购入股份的公司，都是人们日常生活的“必需品“，基本可以满足人们各方面的需求。
但随着时间的发展，2000年以来科技行业已经产生了深刻的变化，科技产品对于大多数人来说，已经从“可选商品”甚至是只能少数人使用的奢侈品，变成了必需的消费品。
在投资苹果之前，伯克希尔哈撒韦还在2014年买入了美国最大的电信运营商威瑞森(Verizon)，显然也是遵循着这样的投资逻辑。苹果公司虽然是以PC起家，但目前手机业务贡献了其绝大多数的营收和利润。时至今日，我们已经很难想象没有智能手机的生活是怎样的一种感受，特别是对于苹果所专注的高端市场。这种升级了的生活必需品，显然已经被“股神”看在眼里。
此外，巴菲特的选股逻辑独特，主要选择那些业务相当简单、业绩稳定的行业和龙头企业，这样无形中就把许多不确定因素排除在外了，而且可以凭借垄断优势获得垄断利润，是一种能让人看得懂的企业。相反，如果这个产业非常复杂，自己根本就搞不明白，或者这个企业的产业环境一直在改变，业绩发展忽上忽下，他就没有把握来计算该企业未来的现金流量了。苹果公司业务并不复杂，是一个设计者，赚的是专利的钱，业绩也较为稳定，是一个成熟的大企业，尽管在中国产品销售出现下降，但在世界范围内来看，苹果智能手机依然是高端领域的垄断者，并不断开发新的智能产品，抢占世界潮流，因此可预见的范围内未来成长性依然值得期待。
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