12月份美国私营就业新增12.2万个岗位，比 11
月
下降四分之一，比预期低十分之一。人均工资同比增长 4.6%，为最近41个月以来的最低增速。但这两个数据不及预期，还不能简单得出美联储一定会继续降息的结论。稍后发布的12月份的非农数据、通胀数据，特别是特朗普10天后的首批经济政策，将对美联储的利率政策产生更大的影响。
美东时间1月8日，美国支付处理公司 ADP 发布的报告称，2024年12月份美国私营部门创造的就业岗位减少幅度超过预期，而工资增长速度为近 3 年半以来最慢。这给期盼美联储继续降息的市场带来一线希望。
报告称，经季节性调整后，12月份美国私营部门当月新增加了12.2万个工作岗位，低于 11 月的14.6万个，低于道琼斯普遍预测的 13.6万个。这是自 8 月份以来的最小的月度增幅。
从行业的角度来看，教育和卫生服务类别的就业创造最为强劲，增加了5.7万个职位。其他显著增长来自建筑业 新增的2.7万个，休闲和酒店业新增的2.2万个，金融行业新增的1.2万个。
另外几个行业的数据显示了就业人数在净减少，比如括制造业就业人数减少了1.1万人，自然资源和采矿业减少了0.6万人，专业和商业服务减少了0.5万人。
ADP的报告还告诉我们，12月份新增的就业岗位80%来自拥有 超过500名工人的大公司，共计9.7万人，来自小微企业的新增就业岗位为2.5万人，占20%。
在工资方面，包含物价的工资同比增长 4.6%，为 2021 年 7 月以来的最低增速。11月份美国CPI同比上涨2.7%。
客观分析，美国的劳动力市场在 2024 年的最后一个月下降到更温和的增长速度，招聘和加薪均有所放缓，意味着美国的劳动力市场趋于疲软的可能性在增加，而劳动力市场趋冷的背后，意味着美国投资和企业生产扩张在减速。
不过，尽管有迹象表明招聘速度正在放缓，但几乎没有迹象表明裁员人数正在增加。
美国劳工部周三报告称，截至 1 月 4 日当周，首次申请失业保险人数仅为 20.1万人。这远低于21.5万人的市场预期值，是自 2024 年 2 月以来的最低水平。
接受道琼斯调查的经济学家预计，12月份美国非农报告将显示增加 15.5万人，这将标志着 11 月出人意料的新增22.7万个非农就业的强劲数据正在急剧放缓。
ADP的私营部门新增就业人数和私营部门工资增长数据，历来是美国非农数据的预警数据，ADP的劳动市场报告比美国劳工统计局（BLS）密切关注的非农就业人数统计报告提前两天发布，历史上两者的趋势多数时候高度吻合，但三分之一的月份数据差异也比较大。其中的差异原因：
一是统计的口径不同，ADP的口径为私营部门，而BLS的口径为非农业部门。前者不包括公共机构和国有企业，后者不包括农业部门。
二是数据收集的来源样本不同。前者来源于ADP的工资支付样本，后者来源于抽样调查样本。
不可否认，美联储的货币政策制定者也和三郎一样，正在密切关注美国的就业数据，同时制定美元货币政策的下一步行动。虽然大多数美联储官员表示，他们认为劳动力市场是稳固的，但他们正在寻求降低利率的限制性，以免威胁到新增就业岗位，进而危害到美国的消费与经济。
在上一次美联储会议上，他们还表示，尽管通胀仍高于美联储 2% 的货币政策目标，但他们对通胀已经稳定下来更有信心。ADP 数据也表明，增加工资不会对通胀造成压力的可能性也在增加，因为总需求中另一因素—领取工资的劳动力数量的增长在放缓。
因此，还不能仅仅因为ADP的私营部门就业数据所表现出的劳动力市场降温，就简单得出美联储一定会继续大幅度降息的结论。美联储下一次议息会议的时间为2025年1月29日。1月底美联储会否降息，还取决于至少以下两个方面的数据：
一是本周末发布的美国非农就业数据。如果这份数据低于预期，降息的概率增加，否则，降息的概率减少；
二是下周公布的美国通胀数据。如果通胀数据继续回落，降息的概率增加，否则，降息的概率减少；
三是特朗普重返白宫后发布的首批经济政策。特朗普将于1月20日就任其第二个美国总统任期。其在竞选前和竞选后发布的经济政策预期中，至少有三类政策与美联储的货币政策密切相关：
之一是其减税政策。如果特朗普推动大规模企业所得税减免，将推动美国的资本扩张，带来新一波劳动就业需求，重新加热劳动力市场，从而增加国内需求，推高通胀；
之二是其增加关税政策。如果特朗普宣布增加关税，将会增加美国进口商品成本，推高零售价格，推高通胀；
之三是其移民政策。如果特朗普宣布驱逐非法移民，将急剧减少美国的劳动力供应，增加劳动力紧张局势，推动美国新一轮工资增长，进而推高美国的私人需求，推高通胀。
在ADP的私营部门就业报告发布之后，芝商所的CME FedWatch 利率跟踪工具显示，押注1月底美联储降息25个基点的人，从1个月前的23.6%、一周前的11.8%下降到6.9%；押注美联储维持利率不变的人，从一个月前的65.4%、一周前的88.2%增加到93.1%。
