【东北医药刘宇腾】行业动态：关注近期医药行业多板块机会

中药板块观点：中药行业表现稳健，持续增长。 1) 政策优势：各省市中药利好政策（如医保支付政策）陆续发布和落实，助力行业发展。 2) 需求支撑：人口老龄化和后疫情时代健康意识增强，加剧医药行业刚需，同时医药消费升级推动需求稳步增长。 3) 低估值与分红优势：中药板块估值偏低，抗跌性强。多数中药上市公司现金流充沛，分红机制优厚，为投资者提供稳定收益。

核心标的：华润三九。

血制品板块观点：血制品行业增长确定性高，下半年景气度持续上行，需求扩容和高壁垒确立长期增长趋势。 新冠疫情推动静丙临床需求，行业从白蛋白单一驱动转向白蛋白 + 球蛋白双驱动。参照海外成熟市场，球蛋白市场仍有较大发展空间，增长确定性高，市盈率 30-40 倍仍有上攻空间。 2023 年全行业采浆量超 12000 吨，超出预期， 2024 年下半年将进入业绩放量阶段。

核心标的：天坛生物、博雅生物、派林生物、华兰生物。

CXO 板块 观点：海外药品投融资持续改善，降息预期强化，多家 CRO/CDMO 公司基本面边际改善，当前估值处于低位，普遍在 10-30 倍之间。

核心标的：药明康德、康龙化成、凯莱英。

IVD 板块 观点：集采提质扩面，国产替代加速。 2024 年是 IVD 带量采购的关键阶段。江西肾功集采已于 24Q3 执行，安徽传染病集采预计 24Q4 开始。同时，江西将牵头糖代谢类生化带量采购，安徽将牵头肿标类化学发光采购。国产厂家有望通过经销商渠道切换和以量换价扩大市场份额，加速国产替代进程。

核心标的：迈瑞医疗 、 新产业、亚辉龙、圣湘生物。

创新药 板块 观点：多项政策出台和数据发布预计将持续提升医药行业景气度。 国 务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，强调创新药对医药产业和人民健康的重要性。会议提出，要全链条强化政策保障，统筹价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，推动创新药发展。目前，北京、广东、上海等地已出台鼓励医药创新产业的政策。近期， WCLC 和 ESMO 等会议也将举行，进一步催化行业景气度提升。

核心标的：恒瑞医药、信达生物、和黄医药。

眼科 板块观点： 建议关注消费环境拐点及其对眼科标的业绩的验证 ； 重视龙头公司扩张逻辑与分红政策调整可能性 ； 眼科上游公司市占率提升与高端国产替代逻辑。

核心标的：爱博医疗。

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