李迅雷：人民小酒到底贵不贵——兼谈经济向高质量转型的必要性

文章来源：lixunlei0722

前几天，央视播放的“十九大”代表、岩博酒厂董事长余留芬与总书记关于白酒价格（人民小酒）的对话，引起大家热议。本人虽不好喝酒，但研究白酒价格、销量与固定资产投资及GDP增速之间的关系的历史，则可以追溯到2010年。最近名声大噪的人民小酒，酒精度52度，价格99元/瓶，究竟贵不贵呢？国内白酒的消费结构扭曲背后的深层问题是什么？本文试作分析。

人民小酒价格偏中档

为了方便分析，根据中泰证券研究所食品饮料行业首席分析师范劲松对白酒的研究，在本文中将白酒分为五档：第一档——高端白酒，包括飞天茅台、普通五粮液、国窖1573、梦之蓝M9&M6等，定价在500元以上；

第二档——次高端，包括天之蓝、52度剑南春、水井坊臻酿八号、酒鬼酒红坛、青花瓷20年、老窖窖龄酒、西凤酒、红花郎15年、52度舍得、古井16年等，定价在300-500元之间；

第三档——中高端，包括海之蓝、古井5年、口子窖6年、老窖特曲、老白汾系列、42度今世缘、红花郎10年、42度稻花香、50度伊力特、迎驾金银星系列等，定价在100-300元之间；

第四档——中低端，包括金种子酒、老白干酒、泸州老窖特曲和二曲系列、金六福、湘泉、枝江王、四特酒等，定价在60-100元之间；

第五档——低端，如牛栏山、老村长、劲酒、歪嘴郎、稻花香、各种光瓶酒系列，定价在60元以下。

数据来源：京东、微酒，中泰证券研究所范劲松提供

如果按照上述分档标准，那么，定价99元的人民小酒归属于中低端，但价格靠近中端白酒下限，并不算太便宜。根据范劲松的计算， 中国100元以下的低端和中低端白酒销量占白酒总销量的90% ，从这个角度看，人民小酒99元的定价，正好落在人民大众的主流消费水平范围内，只是价格已非常接近中高端白酒了。

人民小酒火爆改变不了中低端白酒的颓势

据说，生产人民小酒的岩博酒厂一下子火了，小酒销量更是发生了天翻地覆的变化，仅仅两天的时间，人民小酒卖出去2000瓶，销售额达到100多万元，这还是在货源有限、实施“限购”下的销量，而以往一天的销售额可能只有几万元。

岩博酒业地处贵州省盘州市，如果人民小酒的供不应求能够带来中低端白酒行业的振兴，或者能给贵州其他小企业带来新的生机，那是非常振奋人心的。不过，从范劲松提供的数据来看，2017年前三季度中低端和低端白酒的销量增速几乎为零，如 中低端酒的增速只有1.8%，而占白酒销量超过三分之二的低端酒则是负增长，为-0.6%。

可能有人会说，这是因为消费升级的缘故，使得中高端白酒销量上升，低端白酒销量下降。但是，白酒销量结构的变化并不支持这一说法：如果是消费升级，则应该是低端、中低端、中高端、次高端白酒的销量从低到高此消彼长，而事实上，除了高端和次高端白酒销量出现两位数的增速外，中高端及以下白酒销量的增速均接近为零。

次高端和高端白酒的销量增速分别为20.6%和14.6%，尽管增速喜人，但由于基数较小，即便销量增速大幅提升，但也看不到它与中高端及以下白酒销量存在着此消彼长的关系，也就是说，消费量占白酒总销量90%的中低端消费人群，2017年以来消费普通白酒的量并没有增长；同时，也没有迹象表明，高端白酒销量的攀升与中低端消费人群的消费升级有何关系。

由下图可见，高端和次高端白酒销量之和占白酒总销量的比重不足1%，但销售收入占比则接近20%；低端白酒销量尽管巨大，但销售收入占比不足25%。

按价格分类的白酒销售收入占比（元）