今天（2月26日）上午，蜜雪冰城公开发售环节认购结束，认购额超1.77万亿港元，创香港新股认购纪录，融资认购倍数达到惊人的5125倍，成为现象级IPO。那么，蜜雪冰城能否终结新茶饮公司在港股上市首日破发的“魔咒”？
上午9点，蜜雪冰城（02097.HK）公开发售环节认购结束，一鸣惊人，创港股新股认购纪录，成为现象级IPO。
数据显示，蜜雪冰城认购额超1.77万亿港元，认购最多的一家独占1.06万亿港元，这还仅是尚未统计本金认购的融资认购金额。
最大认购者独家认购1.06万亿港元，占比达59%
蜜雪冰城融资认购额超1.77万亿港元，创港股历史纪录。
截至26日上午9点，蜜雪冰城（02097.HK）公开发售环节认购结束，认购金额更是达到惊人的1.77万亿港元，融资认购倍数达到5125倍。
蜜雪冰城此次计划全球发售1705.99万股H股，发行比例为4.52%，发行价为202.5港元，每手100股，最低认购2.05万港元，募资总额约34.55亿港元。发行后总市值约763.55亿港元。
数据显示，此次融资认购最多的券商是富途证券，接近1.06万亿港元，占比达59%。排名第二的辉立证券认购达3060亿港元，占比为17%。
排在之后的信诚证券、老虎证券等也都超过千亿港元。
按照排期，蜜雪冰城招股将于2月28日公布中签，3月3日上市。
此前港股IPO公开发售环节认购金额最高的是快手，为1.28万亿港元。
另外，目前蜜雪冰城统计的是融资认购金额，尚未统计本金认购。如果加上本金认购，金额还将有所增加。
超额认购倍数高，
并不代表投资者盈利一定高
这次蜜雪冰城在港股上市，吸引了众多投资者参与，热情很高。
但有证券界资深人士提醒，在看到繁华的表面同时，还要留意市场的潜在风险。超额认购倍数高并不意味着新股就一定保险，上市后投资者盈利就一定高。此次蜜雪冰城能创新股认购纪录，一方面是几万家店让市场有信心，更重要的是因为券商使用了惊人的高倍资金杠杆。
2023年底，香港进行了新股发行制度改革，推行FINI制度。在这之前，新股申购要冻结资金半个月，如果使用融资资金打新股，无论能否中签，都要支付融资利息。新制度实施后，申购到新股上市时间缩短。此外，申购金额达到一定程度，就可以只缴纳部分资金。
在新制度刺激下，香港券商纷纷推出“零率打新”，普通标的，可以提供10倍杠杆，优质标的则可提供最高两百倍的杠杆。
新规前，一个身份证可以注册多个券商账户打新。新规后，只能用一个账户打新，投资者往往会选择能提供融资最多的券商。
本次蜜雪冰城IPO，不少券商都对蜜雪冰城融资打新提供了无息贷款，融资打新只需支付约100港元的手续费。此外，富途证券提供了最高200倍融资杠杆，还有不少券商提供了百倍杠杆。其中，老虎证券提供了最高108倍融资杠杆、华盛提供了100倍融资杠杆。
据上海证券报消息，去年以来，出现上百倍超额认购的港股新股颇多。1月10日上市的布鲁可，超额认购倍数达到6000倍。2月12日上市的古茗，超额认购倍数为195倍。
现在谈蜜雪冰城打破首日破发“魔咒”为时尚早
河南省商业经济学会会长宋向清认为，蜜雪冰城此次IPO认购热度极高，显示出市场对其品牌和未来发展的信心。然而，首日破发与否仍需观察其定价合理性、市场情绪以及行业竞争格局。
宋向清认为，“如果发行价合理且市场情绪稳定，蜜雪冰城有望打破首日破发的‘魔咒’；反之，仍需警惕高估值和市场波动带来的风险。”
蜜雪冰城计划于3月3日正式在港交所挂牌上市。在此之前，其首日股价表现仍存在不确定性。
尽管认购倍数极高，但港股市场的波动性较大，且新式茶饮板块整体表现并不乐观。
2021年6月30日在港股上市的奈雪的茶上市首日破发，2024年4月23日上市茶百道上市首日同样破发，今年2月12日，古茗登陆港股上市首日再次股价破发，首日表现几乎都以破发收场。
宋向清表示，“另外，新式茶饮市场竞争激烈，蜜雪冰城的核心价格带（6-10元）正受到其他品牌的挤压，例如喜茶、古茗等品牌纷纷降价，对其市场份额构成威胁。”
此外，如果蜜雪冰城上市首日的市盈率（PE）过高，可能会面临估值回调的压力。
“蜜雪冰城还面临高杠杆打新带来的潜在风险。”宋向清表示，此次IPO中，券商为投资者提供了高达200倍的杠杆融资，“高杠杆虽然放大了认购规模，但也可能导致投资者在首日获利了结，从而给股价带来较大抛压。”
还有一点就是市场情绪与板块估值可能冲击蜜雪冰城股价。
“港股新式茶饮板块整体估值较低，当前平均市盈率约7-20倍。如果蜜雪冰城的发行价对应市盈率过高，可能会面临与板块估值接轨的压力，进而影响股价表现。”
因此，现在就说蜜雪冰城一定能终结新式茶饮公司上市首日破发的“魔咒”，为时尚早。
