关于美联储会议以及加息决定的一些分享

消息 ： 美国联储局一如市场预期, 宣布加息0.25% ， 这是2018年12月以来首次加息 ， 预期2022年底fed funds rate会上升到1.75% 至 2% 的水平 。

直接上干货吧不整风花雪月了 。

1. Powell: ‘ We expect inflation to return to 2% ’

美国通胀可控吗 ？ 从掌握的信息来看 ， 虽然我不认为美联储能掌握100%信息 ， 但至少跟我们这种掌握1%的相比 ， 他们信息不对称的优势要翘到天上去了 。 如果鲍威尔说联储预期通胀会回到2% ， 那我相信目前高通胀就是暂时的 。

当然到底什么时候能回到2% ， 这是一个问题 。 今年反正应该会维持一个比较高的水平 。

2. Powell says there is ‘ misalignment ’ in labor market but not a wage-price spiral

虽然劳动力市场严重供需失调 ， 大家都在纷纷跳槽 （ 史称 “ 2021-2022搬砖人大辞职 ） ， 工资确实在涨 ， 且增长水平远远高于与2%预期通胀率一致的水平 。

但人工成本上涨并没有导致所谓螺旋上涨 （ 工资涨工资涨工资涨完价格涨 ， 价格涨价格涨价格涨完工资涨 ） 的迹象或证据 。 以为工资这个东西比较sticky ， 所以如果工资与价格的螺旋上涨发生 ， 那么通胀就会更持久 。

但去年工资增长最火爆的一些经济领域 ， 现在正在正常化 ， 这表明螺旋式增长尚未成气候 。

3. Powell indicates balance sheet reduction could start in May

绝对预期之中 。 2020年扩表太激进 ， 2022年缩表无论如何都会比2017-19年更早更快 。 这一波推到了9万亿美元的B/S天量 ， 那么未来砍掉几万亿都是合理的 。

上一次缩减资产负债表是在2017到2019年 ， 美联储允许每月从到期的债券中滚出一定的收益 ， 同时将其余部分再投资 。

但是鉴于最近这一年 ， 美联储常常嘴上说得斩钉截铁 （ 为了预期管理 ） ， 但实际上又表现出扭扭捏捏不愿意缩的态度 （ 你看其市场行为 ） ， 我们还是要观察其实际行动 。

下一次会议是五月了 。 所以之后美联储极可能就开始减持国债 、 机构债 、 MBS等等 。 这些都要放在预期内 。

4. Powell says price stability needed for sustained maximum employment