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中国人民银行10月14日发布数据显示，9月末，我国社会融资规模存量同比增长8%，人民币各项贷款余额同比增长8.1%，在有效融资需求偏弱、金融数据“挤水分”以及经济结构转型等多因素影响下，总体保持在合理区间。中国证券报记者了解到，市场普遍认为，增量政策的效果将会进一步显现，未来金融总量有望保持平稳增长。
• 9月末，广义货币（M2）余额309.48万亿元，同比增长6.8%
• 前三季度，社会融资规模增量累计为25.66万亿元，比上年同期少3.68万亿元• 9月末，社会融资规模存量为402.19万亿元，同比增长8%数据显示，2024年9月末，广义货币（M2）余额309.48万亿元，同比增长6.8%，比上月末高0.5个百分点。权威专家认为，M2增速趋稳回升是多种因素共同作用的结果，近期一揽子增量政策的出台落地，对市场信心恢复提供了明显支持，尤其是理财资金向存款的回流支撑了货币总量的增长。“理财资金向存款回流，市场信心也有修复。”权威专家表示，一揽子增量政策措施发布后，市场对支持股票市场稳定发展的两项工具反响热烈，市场预期有所改善，近期股票市场回升，证券客户保证金计入M2中，也带动了M2的回升。某股份制银行东莞分行对中国证券报记者表示，该行超1/6的上市公司的客户有意向了解融资方案，希望利用新工具加强市值管理和改善经营。与此同时，社会融资规模和贷款增速总体保持平稳。市场专家分析，去年金融业增加值核算方式主要是基于存贷款增速的推算法，部分地方政府为推动区域经济增长，督导金融机构增加贷款投放，导致贷款基数较高。市场专家表示，随着金融业增加值核算方式优化调整，今年以来，这一现象已明显减少。也有业内人士反映，随着去年9月存量房贷利率调整政策陆续落地，提前还贷现象减少，部分银行也将前期发行的住房抵押贷款支持证券（RMBS）所涉贷款回表，这些因素都在一定程度上推高了当时的贷款。“今年以来，有效融资需求总体上弱于去年，叠加去年的高基数影响后，9月社会融资规模和贷款增速有小幅回落。剔除高基数因素后，增速总体是平稳的，金融对实体经济的支持也更稳、更实。”上述人士说。就房地产而言，权威专家表示，房地产市场预期改善，近期居民提前偿还房贷的现象有所减少。在降低存量房贷利率、统一房贷首付比等多项金融支持房地产政策公布后，多数一线城市楼盘访客量、认购量边际上涨，居民提前还房贷的情况有所减少。某国有大行深圳市分行反映，9月25日以来，该行个人按揭提前还贷日均申请量较9月上中旬日均水平下降六成。从信贷结构看，信贷资源更多流向国民经济重点领域和薄弱环节。权威专家表示，近年来，我国经济结构转型升级，信贷结构也相应增减调整。房地产、地方融资平台等传统领域信贷需求整体收缩，绿色发展、科技创新等新动能加快形成，虽然短期内难以补足信贷增长的缺口，但也在加快补上。中国证券报记者了解到，9月末，普惠小微贷款余额为32.90万亿元，同比增长14.5%；9月末，制造业中长期贷款余额13.88万亿元，同比增长14.8%；“专精特新”企业贷款余额为4.26万亿元，同比增长13.5%。“随着近期出台的一揽子增量政策逐步落地，未来金融资源将更多流向重大战略、重点领域和薄弱环节，金融支持实体经济高质量发展的底色会更亮、成色会更足。”上述专家说。结构性政策的核心仍在于实体经济。近年来，金融部门出台了各种结构性政策举措，推进金融供给侧结构性改革，优化金融服务。权威专家认为，结构性政策最终还是为了服务实体经济，解决实体经济运行中的关键堵点，一些政策工具还会通过扭转特定市场的螺旋下行反馈，推动实体经济循环畅通。在信贷结构持续优化的同时，企业融资成本也在下降，经营信心出现恢复，投资活动也有改善。广东惠州某石化公司表示，今年以来一系列政策的累积效应已在显现，企业融资成本继续下行，公司贷款利率由年初的3.2%降至2.85%，本轮降准降息后财务成本还可能进一步下降，计划将更多资源投入到产品研发、市场拓展及人才引进等领域。广东东莞某纺织品公司表示，今年以来，宏观政策逆周期调节力度加大，市场利率持续下行，该公司近期一笔贷款续贷后，利率较去年下降了100个基点，未来可以调用更多资金来扩大生产经营。今年以来，我国经济运行出现一些新的情况和问题，经济结构加快转型升级，房地产市场调整周期较以往更长，金融总量增速有所放缓。权威专家表示，短期内有效融资需求不足、金融数据“挤水分”等客观因素是重要方面；部分金融机构在资产质量管控承压、担心被问责等大背景下，将不出风险作为评价业绩的主要标准，也带来了基层信贷业务、授信审批等环节灵活度不足等情形。据业内人士介绍，近期，很多金融机构已经开始付诸行动，有的银行在绩效考核体系中提高重点领域信贷指标权重，以激发基层信贷人员内生动力；有的银行举行业务推进会，落实表彰奖励；还有的银行扩大了普惠业务尽职免责适用范围，规范免责流程、提升免责效率。据记者了解，市场普遍认为，随着中央政治局会议精神的贯彻和一揽子增量政策的持续落地，社会有效需求将逐步恢复，金融机构敢贷、愿贷机制也会进一步健全，金融总量稳定增长仍有坚实基础，金融支持实体经济高质量发展的质效将持续提升。从货币政策角度看，权威专家表示，从央行今年以来的多次公开表态看，货币政策整个调控思路适应形势变化而转变。总的看，在经济结构调整、转型升级、新旧动能转换加快的大背景下，未来有效内需的挖掘，尤其是促进扩大消费需求方面，货币政策也会和其他宏观政策共同努力，加力支持经济实现供求的动态平衡。
