4月份宏观数据点评

本分享观点摘自“中金宏观”原创分析，相关观点仅供参考：

概要：

4月数据显示，经济复苏分化仍然比较明显，外需和房地产仍然延续去年中期以来的韧性，而消费和制造业复苏仍然相对偏弱。分行业来看，上游涨价挤压下游的利润。近期PPI加速上升，一定程度上反映了供给端的冲击，因此货币政策仍然强调稳字当头。我们在一个月之前将全年经济增速预测从早前的9%下调到了8.5%左右，4月份的数据也进一步表明分化将增加复苏的不确定性。

• 工业增加值两年同比增速回升，但环比增速放缓。

• 零售两年平均增速较3月回落，环比增速放缓。

• 房地产和制造业投资带动固定资产投资两年平均增速加快。

• 城镇调查失业率创疫情以来新低。