创业慧康2020年报和2021一季报点评：一季度净利润增速超预期，全年订单增速可期【开源计算机陈宝健团队】

1、 事件：2021 年 Q1 归母净利润增速超预期

公司公告 2020 年年报和 2021 年一季报， 2020 年实现营业收入 16.33 亿元，同比增长 10.34% ；归母净利润 3.32 亿元，同比增长 5.82% ； 2020 年 Q1 实现营业收入 4.02 亿元，同比增长 22.75% ；归母净利润 0.90 亿元，同比增长 55.85% ；扣非后归母净利润 0.84 亿元，同比增长 53.02% ，超市场预期 。

2、 千万级订单数量快速增长，医保业务线持续 推进

2020 年公司新增千万级订单 28 个，同比增长近 50% ，公卫订单受益疫情需求和相关政策推动，同比增长近 40% ； 2021 年公司医疗和公卫业务持续推进， Q1 获得千万级订单达到 6 个，受益医卫信息化订单高景气，公司 2021 年收入增长确定性较高；此外，医保订单方面，公司 2021 年新中标天津市项目，预计后续其他地市级平台的竞标也会快速跟进 。

3、 核心软件销售收入占比持续提升，创新业务模式发展日渐 清晰

2020年公司软件收入5.91亿元，占比升至36.18%，同比增长4.99pct；受益软件收入占比提升，系统集成业务占比下降影响，公司整体毛利率升至55.42%，同比增长1.97pct，实现连续4年的毛利率提升；2020年底，公司助力深圳市卫健委打造的深圳市社康信息系统，已经覆盖全市10个区的700余家社康服务中心，服务社康门诊就诊人次达到2370万人次，未来有望扩展到1200个机构。此外，公司参与建设的互联网医院数量达400家，通过处方共享云平台实现药品销售收入约6000万元，在50多家医疗机构落地商保服务等，公司“医疗+互联网”的业务模式逐渐清晰。