【华泰通信王林团队】从应用看物联网景气，关注5G云化（通信行业周报20191124）

本周观点

上周整体通信板块表现震荡，一方面通胀上行，市场风险偏好下降；另一方面，贸易摩擦不确定性压制板块。上周首届 5G 大会成功举办，我们认为 5G 逐步进入提速阶段，三大运营商有望近期开启 5G 设备集采， 5G 通信板块公司业绩进入落地期。展望未来， 5G 将驱动流量和连接数的快速增长，光模块和物联网子板块未来行业景气度向上可期。本周专题： 通过应用场景看物联网持续景气提升。本周重点推荐：移为通信、光环新网、中国联通、数据港、星网锐捷、中际旭创、和而泰、移远通信、海能达。建议关注：华工科技、新易盛、中兴通讯、盛路通信、天源迪科、烽火通信 。

中移动发力云计算，谷歌云游戏平台正式商用

近期，中移动在全球合作伙伴大会上宣布未来 3 年将投入千亿发力云计算市场，发展目标是三年内进入国内云服务商第一阵营。 11 月 19 日谷歌云游戏平台 Stadia 正式商用，该平台将支持 VR/AR 、 4K+60FPS 游戏内容，国内游戏厂商腾讯和网易也在年内发布自己云游戏平台 。 我们认为， 由于 5G 明显提升了网络响应效率、可靠性和单位容量，所以大量的本地计算业务完全可以迁移到云端 。 5G 将促进云网融合，大幅提高云计算的应用场景， 整体上利好云计算产业链公司，推荐光环新网、数据港、星网锐捷、中际旭创，建议关注华工科技、新易盛、太辰光、天孚通信 。

工信部印发《“5G+工业互联网”512 工程推进方案的通知》

近日，工信部印发关于《“5G+工业互联网”512 工程推进方案的通知》（以 下简称《通知》）。《通知》明确指出到 2022 年，将突破一批面向工业互联网 特定需求的 5G 关键技术；加快垂直领域“5G+工业互联网”的先导应用，内网建设改造覆盖 10 个重点行业；打造一批“5G+工业互联网”内网建设 改造标杆、样板工程，形成至少 20 大典型工业应用场景。5G 是各行各业创 新发展的使能者，5G应用场景的落地既需要基础设施的建设同时也需要政策层面的支持，我们认为工业互联网有望借助 5G 技术进入落地期，建议关注产业链相关公司：星网锐捷、东土科技、中兴通讯。

周专题：通过应用场景看物联网持续景气提升

物联网应用场景的不断丰富是推进行业景气度持续提升的催化剂，带动了 终端连接数的进一步大幅增长。随着 5G 商用的到来，在网络条件逐步进 阶的背景下，众多物联网应用场景方兴未艾。例如车联网、智能制造、智 能支付等具有市场规模较大且用户的 ARPU 值较高的大颗粒市场，覆盖面 不断拓宽；智能家居、烟感、门锁、智能表计等精而美的小颗粒市场需求 不断涌现。同时，AI 与物联网的结合逐渐成为主流，AIoT 是推进物联网应 用智能化发展的核心解决方案。重点推荐：移远通信、和而泰、广和通。

风险提示 ：中美贸易摩擦加剧；国内5G网络建设投入不及预期；云厂商资本开支投入不及预期。

上周整体通信板块表现震荡，一方面通胀上行，市场风险偏好下降；另一方面，贸易摩擦 不确定性压制板块。上周首届5G大会成功举办，我们认为 5G 逐步进入发展提速阶段， 三大运营商有望近期开启5G设备集采，公司业绩进入落地期。展望未来，5G 将驱动流量和连接数的快速增长，光模块和物联网子板块未来行业景气度向上可期。本周专题我们主要分享通过应用场景看物联网持续景气提升。本周重点推荐：移为通信、光环新网、中国联通、数据港、星网锐捷、中际旭创、和而泰、移远通信、海能达。建议关注：华工科技、新易盛、中兴通讯、盛路通信、天源迪科、烽火通信。

5G产业链进展

首届世界 5G 大会在京举办：5G 改变世界，5G 创造未来

11 月 20 日至 23 日，首届世界 5G 大会在北京成功举办。全球信息通信领域最具影响力 的科学家、世界知名 5G 上下游企业、5G 行业用户和知名投资人等，围绕 5G 领域的前沿 技术、产业趋势、创新应用等开展交流与讨论。本届大会由北京市政府、国家发展改革委、 科技部、工业和信息化部共同主办，以“5G 改变世界，5G 创造未来”为主题，将包含会议论坛、展览展示、应用设计揭榜赛三大板块。（C114 通信网）

中国广电 5G 时间表公布

根据 C114 报道，11 月 21 日，2019 世界 5G 大会在北京亦庄国际会展中心开幕，国家广 播电视总局副局长范卫平出席开幕式。中国广电董事长赵景春在大会主论坛发言，这是中国广电获颁 5G 牌照后首次在通信行业的大会中公开亮相。中国广电拟于 2020 年开始广电5G 正式商用，同时开展个人用户业务和垂直行业业务；争取 2021 年基本把广电 5G 网络打造成为正能量、广联接、人人通、应用新、服务好、可管控的新型网络。（C114 通 信网）

云计算&IDC

谷歌收购云计算公司 CouldSimple 强化云计算能力

根据 C114 通信网报道，谷歌已收购又一家小公司 CloudSimple 来加强云计算业务。CloudSimple 的软件帮助企业基于 VMware 的服务器虚拟化技术来运行计算负载。这笔收 购的条款没有公布。许多大公司使用 VMware 的工具运行数据中心。近年来，VMware 本身已经开始在云计算提供商的基础设施之上提供系统，简化云计算的部署。今年 7 月，谷歌宣布与 CloudSimple 合作，为客户提供更好的 VMware 支持。 （C114通信网）

谷歌云游戏平台 Stadia 11 月 19 日上线 每月 10 美元

根据腾讯科技报道，谷歌在“Made by Google”发布会上宣布，旗下云游戏流媒体服务 Stadia 将于 11 月 19 日上线。今年 3 月份，谷歌在游戏开发者大会（GDC）上公布了云 游戏平台 Stadia，这是一款不受硬件性能限制的跨平台云游戏服务。用户无需安装游戏， 游戏存档也会通过云端同步。具体而言，Stadia 是谷歌在改编游戏方式方面进行的一次尝 试。与在游戏主机或功能强大的本地 PC 上呈现视频游戏不同，Stadia 游戏在云中呈现并 即时推送到 Chromecast、智能手机或浏览器上。Stadia Pro 服务每月 10 美元，Stadia Pro 可以提供 4K+HDR、60fps 和 5.1 环绕立体声，需要 35Mbps 的网速要求。此外，谷歌还 有一个 Stadia“创始人”版，价格为 130 美元；包括 3 个月的高级服务等，之后每月服务 为 10 美元。(腾讯 ）

物联 网

工信部:2022 年突破一批面向工业互联网特定需求的 5G 关键技术

根据 C114 报道，11 月 19 日，工信部印发关于《“5G+工业互联网”512 工程推进方案的 通知》（以下简称《通知》）。《通知》明确指出到 2022 年，将突破一批面向工业互联网特定需求的 5G 关键技术，“5G+工业互联网”的产业支撑能力显著提升；打造 5 个产业公共服务平台，构建创新载体和公共服务能力；加快垂直领域“5G+工业互联网”的先导应用，内网建设改造覆盖 10 个重点行业；打造一批“5G+工业互联网”内网建设改造标杆、样板工程，形成至少 20 大典型工业应用场景；培育形成 5G 与工业互联网融合叠加、互促共进、倍增发展的创新态势，促进制造业数字化、网络化、智能化升级，推动经济高质量发展。（C114通信网）

5G 驱动智能物联，拥抱产业变革

5G 正式商用启动，驱动多个智能物联网场景产业变革。 随着 10 月 31 日在 2019 中国国际信息通信展览会上，工信部与中国电信、中国联通、中国移动、中国铁塔举行 5G 商用 启动仪式，一同宣布启动 5G 商用。11 月 21 日，中国电信和华为在成都联合举办 5G 物 联网产业高峰论坛，探讨 5G 物联产业发展。5G 的商用带来了更优质的网络体验、更大 容量的带宽和更低时延的智能网络，通过边缘、云网融合、大数据、人工智能等技术的赋 能，驱动了智能物联网的发展，例如视频物联网、智能网联汽车、工业互联网和 AR/VR 等场景 。

1、 视频物联网：将对视频信息进行清洗和筛选的智能应用，从看得清向看得懂转变，摄 像头可以自主感知所拍摄的视频内容，不再是单单的视频采集功能。

2、 智能网联汽车：L0-L5关键技术是车路协同和高精度地图问题，地图不仅是导航功能， 需要包含周围环境信息，是智能网联汽车发展的关键。

3、 工业互联网：智能制造概念未来方向是工业产线逐步实现智能化，从而解决工厂生产 效率问题，提升成品率。

4、 VR/AR：看不准和看不稳主要原因是时延和带宽问题，无法解决眩晕感，5G 大带宽 对于 VR 的作用在于提升全景视频的分辨率和码率，从而达到更好的观看体验。 。

驱动智能网物联网应用需要能力底座： 云网协同和技术融合。 5G 网元云化部署，需要丰 富完善的光网资源和云/IDC 资源，构建基于 MEC 的边缘云架构是 5G 网络全面云化的关 键，因此只有云网深度融合，才能推动 5G 快速健康发展。另外，智能物联网场景的丰富， 需要人工智能、云计算、边缘网关等技术的融合 。

NB-IoT是5G海量连接的主力军。 5G业务三大场景之一就是大连接（mMTC），也是NB-IoT 技术现实的方向，包括智慧城市、智慧家庭等诸多连接。当前 NB-IoT 在 R15 版本能够支 持 NB-IoT 和 NR 空口共存，R16 版本将支持 NB-IoT 接入 5G 核心网络。根据 3GPP 自 评估和中国独立评估结果，NB-IoT 满足 ITU mMTC 的要求，并已经通过 5G 候选提交， 预计 2020 年 7 月将正式成为 ITU 5G 标准。

智慧水务和智慧燃气白皮书发布

在本次 5G+物联产业高峰论坛上，中国电信、华为、以及天翼物联产业联盟联合发布《5G 智慧水务白皮书（2019）》和《5G 智慧燃气白皮书（2019）》，从行业发展趋势、技术、 解决方案等方面，阐述如何应用 5G 及 NB-IoT 加快公共服务行业的数字化转型，以及对 未来可衍生的创新服务进行了展望。

智慧水务和智慧燃气是智慧城市建设的重要组成部分。 基于感知层采集的数据，结合云计 算、人工智能、边缘计算等技术开发各类应用系统，抄表作为水务/燃气应用的基础业务， 近两年在政策和 NB-IoT 等物联网新技术的推动下，为应用规模增速最快的业务。

采用物联网技术将有效解决行业痛点问题。 对于水务行业来说，漏损问题是最大的行业痛 点，另外还涉及管网运营效率提升、设备维护以及数据安全等问题；对于燃气行业来说， 供销差、传统智能抄表技术成功率低、故障定位难以及安全管理难度大等行业痛点。通过物联网智能设备进行全面感知，基于可靠、稳定的智能抄表方案为企业将本增效，同时物 联网与大数据结合可提高精细化管理，另外，还可以提升管网的安全性。

本次白皮书在《NB-IoT 智慧燃气表白皮书（2018 版）》和《NB-IoT 智慧水表白皮书（2018 版）》基础上结合 NB-IoT 在燃气和水表技术标准以及最新项目积累，统一了行业标准规范， 并从端、管、云协同角度进一步作出技术细化，给出不同的信号覆盖场景下的具体安装建 议，并探讨了 NB-IoT R14 新技术特性。

AIoT 使能智慧运营。 一方面智慧水务/燃气可以向智慧家庭、智慧社区以及智慧城市延伸， 基于 IoT 平台，将各类例如烟感、报警、门禁、摄像头等智慧家庭终端设备实现物联网平 台的统一接入，打造互联、信息监测、全生命周期管理。随着 5G 和 AI 的快速发展，云 +AI+5G+IoT 相互融合，实现端-管-边-云协同，加速行业数字化变革。

1. 在终端层，5G 加快数据传输，实现实时监控，满足数据在短时间内完成采集、清洗、 分析，通过边缘计算完成数据处理，并结合深度学习实现设备自我诊断。

2. 在平台层，通过打造数据模型和机器人学习模型，完成数据分析，实现数据的真正价 值，随着业务系统不断云化，完成轻量级管理，可有效降低成本

3. 在服务层，通过互联网将业务办理从线下转到线上，发展至无人值守营业厅。

天津加速替换物联网水表+燃气表。 推动物联网表具更换作为津燃华润燃气年度重点工作， 计划 2019 年更换 NB-IoT 智能表具 40万块、2020 年更换60万块、2021 年更换50 万块， 合计 3 年内完成 150 万块物联网表接入采集。根据 2019 年 1 月天津市政府工作报告，天 津市表态要用两年时间免费更新 375 万户居民智能水表。按照一个物联网表具价格约为 300 元/个，由此可推算，仅天津市 2019-2021 年燃气+水表的物联网终端规模将接近 16 亿。

NB-IoT 表计加速渗透，全国前十大城市终端市场规模为 240 亿。 随着行业标准的落地， 以及行业痛点亟待改善，尤其对于一、二线城市，将加速 NB-IoT 表计渗透率提升。根据 国家统计局中国城市人口数量情况，2018 年中国前十大城市人口数共计 1.71 亿人，天津 市人口数 1159 万，推算前十大城市居民户数为天津市 15 倍，则前十大城市燃气+水表的 物联网终端规模将接近 240 亿。

投资建议：

1月21日，中国电信和华为在成都联合举办5G物联网产业高峰论坛，探讨5G物联产业发展。伴随5G正式商用启动，驱动车联网、视频、工业、以及 AR/VR等多个智能物联网场景产业变革，作为5G核心应用场景之一的mMTC，是NB-IoT技术现实的方向，NB-IoT是5G海量连接的主力军，截至目前NB-IoT水、气表均突破1000万。随着《5G 智慧水 务白皮书（2019）》和《5G 智慧燃气白皮书（2019）》发布，着重探讨了NB-IoT R14新技术特性应用，有利于NB-IoT表计加速落地。根据天津市对于物联网水表和燃气表的规划进展，2019-2021年终端规模将接近16亿，由此推算前十大城市燃气+水表的物联网终端规模将接近240亿，市场规模可观。重点推荐：移为通信、和而泰、广和通、移远通信， 建议关注：金卡智能、新天科技等。

行情回顾

重点公司概览

风险提示

1、中美贸易摩擦加剧。中美贸易关系存在一定的不确定性，贸易摩擦激化或将在短期内影响上游核心芯片供应导致国内5G网络建设进程不及预期。

2、国内5G网络建设投入不及预期。网络建设的进程同运营商实际资本开支密切相关，若运营商资本开支投入不及预期，将放缓5G网络建设进程。

3、云厂商资本开支投入不及预期。数据中心需求同云厂商资本开支相关，若云厂商放缓资本开支投入，对于数据中心的需求将产生影响。