领导拍着肩膀安慰道:“已经很厉害了”

如果要写交易复盘，今天一天内大概会经历三个标题:被套了、卖飞了、已经很厉害了！

开盘就买进去的资金，铁定没有想到在收益率上5bp后，不仅当日解套，还能赚钱，复盘报告再来一局“正如所料”。

ym可能也没有想到，暂停买入国债只是引起了一轮接近8bp的振幅。

鉴于近期政府债券市场持续供不应求，中国人民银行决定，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。

怎么看到ym的暂停买入国债呢？

第一是资金。买入国债属于货币投放渠道，而且是低成本资金（买断式逆回购资金依然成本比较高），这个渠道暂停了，自然会影响资金面，进而对短端资产带来影响。尾盘资金面的爆紧，或许就是连锁反应之一（反正就是出的钱变少了）。

第二，“暂停”就会有重启，预计在政府债供给集中放量时会再启动。

第三，“买卖国债”，先暂停买，后续可能会继续卖。

虽然今天债市行情很强，但这次不是基金交易盘的功劳，而是券商。从市场调整后券商就一直在买买买。昨天的调整里，券商则是卖卖卖，可能是为了给昨天卖空的债券吸筹吧。

基金则基本处于持续卖出，而且是那种被按在地上卖的那种，像极了去年10月调整时候的信用债基——流动性工具人。

从第三方平台数据来看，确实基金也是在被赎回，指数债基赎回很明显。

昨天小作文传的保险预定利率下调，今天就被打脸了，头部险企没有调整，普通保险预定利率还是2.5%，分红险还是2%。当前传统险预定利率研究值为2.34%

金监总局下发《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》，正式明确预定利率动态调整机制的具体要求。

跟昨天文章分析一样，保险是否下调预定利率，对市场边际影响有限。

下午cz发布会，整体内容依然在预期框架之内，但也有一些新提法，例如:

面对内外部环境的新情况和新问题，财政有充足的政策空间和工具。我们将密切跟踪国际国内形势， 适时进行科学设计和动态调整，梯次拿出我们的政策“后手” ，为经济社会发展提供强有力的支持。

——基本确认为应对型的政策思路，特别是“梯次”的措辞。