【招商军工周报】三季报彰显高景气度，坚定看好航空产业链优质标的（1022-1028）

本周中信国防军工指数 上涨2.29% ，报告回顾了本周行业信息和重点公告，维持对行业的投资评级“推荐”。 推荐关注的标的：中航机电、中航沈飞、中航科工、中航电测、航发动力、中航飞机、中直股份、中航电子、航天电子、中航资本（招商军工&非银联合覆盖），其他关注：中国动力、海兰信等。

本周，国防军工（中信）指数上涨2.29%，沪深 300 指数下跌1.23%，国防军工板块本周跑赢大盘1.06个百分点 。 本周，军工行业三季报密集发布 ，前三季度，多家航空产业链上市公司归母净利润实现双位数增长，航空产业链基本面改善明显且继续向好逻辑持续被验证：前三季度，中航机电实现营业收入（79.47亿元，+8.91%），归母净利润（5.03亿元，+28.95%）；中航沈飞实现营业收入（115.93亿元，+301.42%），归母净利润（3.13亿元，去年同期亏损4.3亿元）；中直股份实现营业收入（81.86亿元，+4.93%），归母净利润（3.06亿元，+12.84%）；中航电子实现营业收入（46.01亿元，+14.00%），归母净利润（2.48亿元，+12.14%）；中航光电实现营业收入（57.75亿元，+28.34%），归母净利润（6.97亿元，+10.75%）；此前已披露前 三 季度业绩的中航电测，实现营业收入（10.2亿元，+13%），归母净利润（1.33亿元，+28.82%）；中航飞机预盈2.20亿元至2.80亿元，同比增长约73%～120%。展望四季度，我们坚定看好航空产业链上估值较低的优质标的。 投资方向：重点推荐：积极推进改革的企业，以及具备估值优势、业绩确定性强的航空产业链标的，首推：中航沈飞、中航机电、中航科工、中航电测，以及航发动力、中航飞机、中直股份、中航电子、航天电子、中航资本（招商 军工&非银联合），其他关注：中国动力、海兰信等。

1、 第三批31家试点企业混改实施方案陆续获批。

据证券日报24日消息，发改委表示，重要领域混合所有制改革试点取得新进展。第三批混改试点企业共31家 ，目前已批复8家央企子企业试点方案，各地已批复15家地方国企试点方案。27-28日举行的“第84次中国改革国际论坛”透露，混改还将扩大试点。我们认为，今年有望成为军工行业改革落地之年，军工企业股份制改造和混改有望进一步提速，同时，行业活力有望进一步得到释放。

2、 北京香山论坛：中国誓言决不放弃任何一寸领土。

据海外网等多家媒体报道，25日，国防部长魏凤和在北京香山论坛开幕式表示，台湾是中国的核心利益，中国政府反对外部势力在南海展示军力。中国军队将不惜一切代价挫败任何分裂台湾的企图。我们认为，目前周边局势复杂，我国仍需加强国防和军队建设，以维护国家核心利益。