1）竞争格局（是否垄断独家）
2）行业壁垒（是否有门槛）
3）赛道空间（存量还是增量）
4）产品需求（短期需求还是永续需求）
5）市场占有率（无垄断看市占率）
● 投资本身是道选择题
每个伟大的企业都是解决了某个重要的问题而获得垄断地位，而企业失败的原因，归根到底都是一个那就是他们无法摆脱竞争。
选股的出发点基本上已经决定了投资的成败，选股时最好问问自己：
1）我买的这家企业它的产品/服务是否解决了一个很独特的问题，有没有形成明显的差异化？
2）这种差异化带来的垄断优势强吗？
3）这种垄断优势可以持续多久？
挑选：差异化最大、垄断性最强、竞争最小的企业！
● AR/VR 头显设备高速增长
随着5G、人工智能、云计算与AR/VR的日益融合，虚拟现实在消费端的具体应用场景持续增加。随着AR/VR技术的不断发展，专用光学元件、显示方案、专用芯片的市场规模不断扩大，并为终端产品的发展搭建了良好的硬件基础。根据 IDC 数据，2018 年全球AR/VR头显设备出货量为590万台，其中，VR 头显出货量574万台，AR头显出货量16万台。随着AR/VR在游戏、视频、文旅、公共服务、医疗等各类场景的应用，市场需求将不断增加。
根据IDC《Worldwide Quarterly Augmented and Virtual Reality Headset Tracker》预计，AR/VR头显设备出货量在2019-2023 年间将以66.7%的年复合增长率增长，到2023年达到6860万台，VR、AR头显出货量分别为3670万台和3190万台。
AR/VR市场需求的增长，将为光学元件提供广阔的市场空间。
蓝特光学
的主要产品高精度玻璃晶圆广泛应用于AR/VR眼镜。蓝持是全球最早实现折射率最大达2.0的 12英寸玻璃晶圆片量产的厂商之一，且具备厚度在0.2-1mm、表面平整度控制在1μm以下、表面粗糙度小于0.2nm的高精度玻璃晶圆片量产能力，在玻璃晶圆领域尤其是大口径玻璃晶圆和玻璃晶圆深加工产品领域具备一定的技术优势，目前已进入了康宁集团、AMS集团、舜宇集团等知名企业的合格供应链体系。
（2
）
最近很多优秀的企业在创历史新高或者逼近历史新高，我们的十大战略指数也逼近新高了，想起春节后十多天很多优质个股瀑布式下跌的情景，现在回头看，当时简直就是在下“黄金雨”啊！再回顾一下去年行情低迷时分享过的一段话：
投资最难的是什么？
投资最难的不是商业模式分析、财报分析、竞争格局分析，这些只能说是基本功。
投资最难的是克服人性
，因为价值投资是逆人性的，在众人觉得金融危机马上要爆发、股价会持续下跌的时候，人的本能会受到群体恐慌心理影响。只有少数理性、乐观的人能够穿越眼前的乌云密布，看到未来，看到希望，在好公司被大甩卖的时候，果断上前，勇敢的逆向买入。
（3）
历时13个月，
华熙生物
到达了目标市值，记录一下！当然我还会继续持有！
昨天咱们这两年重点关注标的
昭衍新药
创出了历史新高，我想这会让越来越多的朋友坚信长线价值投资的力量，坚定与优秀企业同行！
看看我这两年一直在说的几只股——昭衍新药、东方财富、艾德生物，长期持有均给我带来了很好的回报。
本周总体感觉不错啊，我们关注的很多股都创了历史新高。2021年5月21日收盘，十大金股今年至今上涨10.80%，长牛36指数今年至今上涨10.26%，十大战略指数今年至今上涨23.56%，同期沪深300指数下跌1.48%。
这些案例再次说明：投资，看长远很重要，选择有长远发展前景的好公司是最重要的，其它交给时间，至于估值，毛估估就行，俗话说，估值是一把标尺，但是市场先生永
远
不会
按你给定的标尺来走。
（4）
今天医药、医美股表现较弱，科技股强势崛起。虽然这两天欧普康视、华熙生物、贝泰妮、凯莱英等创了历史新高，但是看看这些股高高在上的市盈率，作为理性的投资者，真是不能期望更多了，比如：欧普康视2022年预计净利润8亿，目前市值774亿，站在一年的周期看，动态市盈率97倍；再比如华熙生物2022年预计净利润11.2亿，目前市值1113亿，站在一年的周期看，动态市盈率100倍。
长期看，这种奇高的估值是很难维持的，提醒大家注意风险，反正我只持有，绝不会在目前的位置买入。
昨天我在群里发记录，华熙生物提前实现目标，原来计划5年3倍，结果1年3倍。大家还记得万孚生物吗？我原来计划5年3倍，结果也是一年3倍，2019年5月33元到2020年4月99元，现在是2021年5月了，万孚的股价是90元，最近这一年一直在横盘，今年预计还会继续横盘。万孚生物的故事没准会在华熙生物上上演，没耐心的朋友千万不要在高位随便买入，说不定你要站岗了！
想有1年3倍这样超预期的收益，就得敢于在优质个股低迷时布局，按最悲观的预期看一下，买入一只股，持有5年是否能有足够的收益。比如今天涨幅均在10%并创历史新高的拓邦股份、中颖电子。
拓邦股份
预计到2025年净利润达到20亿，到时给予25倍，对应市值500亿，今天收盘市值165亿；
中颖电子
明年预计的净利润大概4亿元，目前市值147亿，站在一年的周期看，动态市盈率36倍，估值也不是太高，看好中颖电子核心逻辑：家电主控MCU芯片国产替代，目前95％的市场份额是外资占有的，中颖大概占3%的市场份额，远期中颖电子净利润应该会超过10亿，给予40倍，市值400亿。还有今天大涨8%的
全志科技
，管理层已经说今年营收可以线性外推，大概到20亿，未来3年希望做到50亿，要知道全志2020年营收为15亿，按2021年预测净利润3亿计算，全志最近的估值也就40倍，对一家未来几年营收预期能增长3倍的半导体芯片公司，这个估值应该不高，买点长期持有说不定就有惊喜呢。
中颖电子创历史新高，拓邦股份逼近历史新高，调整多日，科技板块有望风云再起！中颖、拓邦、全志、瑞芯微、和而泰、科大讯飞等几只股是我们长期跟踪的智能化方向代表股。昨天看
瑞芯微
董事长在公司股东大会上讲：从2020年至2025年的这五年是半导体产业的钻石五年。“按照国家的要求，(到2025年)国产芯片要占70%，现在才10%，也就是5年7倍，半导体产业要进入钻石五年。”
和而泰
最近一年横盘，在这期间成交量持续减少，而看股东人数也在持续减少，从9万多户减少到6万户，筹码的集中是非常明显的，说明有大资金在建仓，而未来几年公司预期净利润复合增速超过30%，等筹码缩小到极致，不坚定的想卖的人都卖了，应该就是上涨之时了，保持耐心就好。
医药和消费的估值已经太高了，未来1~2年如果能产生3倍股，我觉得更多应该是科技股，建议大家按养羊的方式，适量配置科技股。
（5）
2021年5月23日 #每周简评
本周市场基本上呈横盘震荡走势，沪深300指数涨0.46%，我们重点跟踪的股票中昭衍新药、凯莱英、美迪西、欧普康视、华熙生物、健帆生物、华测检测、瑞丰新材、中颖电子、拓邦股份等10只股票创了历史新高。看了一下，这10个股票，我竟然持有其中8个。有人或许会质疑，怎么强势股你都持有呢，吹牛吧？我是“养羊”理论倡导者，目前养了20多只“羊”，这8个只是其中一小部分，在这一群“羊”中还有壹网壹创这种近期特别弱势本周还创新低的。投资真是挺难的，市场的疯狂也是难以预测，比如说欧普康视按今年的盈利预测看动态市盈率都140倍了，还是不断地创历史新高，壹网壹创按今年的盈利预测看动态市盈率都23倍了，还在不断新低，恼人的是，我前端时间还卖了欧普买了网创。最近有朋友问，你不是说欧普康视、华熙生物等估值太高了，那为什么不卖呢？我就是怕把一些“黄金”卖了，最后换成了“砖头”，这种事之前经常发生。我觉得作为普通老百姓，放低预期挑选一些好的企业长期持有，反而有惊喜。比如说这几年你要看好孩子近视防治的市场前景长期持有欧普康视，你将赚的盆满钵满，欧普康视2019年涨123.04%，2020年涨161.22%，今年至今涨65.31%，你要在2019年初买入10万元欧普康视持有不动到现在将变成96万元，比如说你要看好创新药研发市场，你在2019年初买入10万元昭衍新药，现在将变成70万元。如果你老是自以为聪明，老是想高抛低吸或者总是频繁换股，我想你很难取得这么好的收益。
现在我越来越觉得选对企业是第一位的，然后就是做个有耐心的人，等着企业去成长。
但是作为个人投资者，要想保证选的企业个个都对，个个都能长牛大牛，也是很难的，所以我现在分散组合投资，有看好的股票就买一些，长期跟踪看看随能跑出来。当有个股跑出来，自己的投资逻辑得到了验证，其实也是很有成就感的事情。
本周和而泰发了将子公司铖昌科技分拆上市公告，我看群里有些人在问到底是利好还是利空，不知道如何分析。其实我们投的是公司，而公司核心是看业绩，是看成长。我们看分拆后，和而泰仍将维持对铖昌科技的控制权，铖昌科技独立上市成功将获得大量的资金，盈利能力和综合竞争力将增强，从长期看，是有利于和而泰的。实际上，有不少大牛股如微创医疗都是平台型企业，其控股子公司都是单独上市的。再从目前和而泰的业务构成看，铖昌科技主营的射频芯片业务仅占和而泰2020年营收的3.47%, 占比是非常非常小，就是将铖昌科技完全剥离出去，对和而泰总营收的影响也是非常非常小的。总体上，铖昌科技分拆不影响和而泰的投资价值，我们看好和而泰也不是因为射频芯片业务，而是因为它的智能控制器业务。
本周中顺洁柔公告将公司股票回购价格上限由不超过31.515元/股调整为不超过45元/股，回购金额区间由1.8亿元-3.6亿元调整为3.3亿元-6.6亿元。先是号召全体员工增持，亏了董事长兜底，再是大幅提高回购价格和回购金额上限，个人感觉有点太高调了。这些举措并不会改变我对中顺洁柔投资价值的判断，不会增持也不会减持，保持一些平常心，继续持有，持续跟踪。
未来5年，个人持续看好健康、美丽、财富、智能化、绿色化、高端国产替代等方向，虽然新药研发服务、医美等近期频创新高，但个人感觉还是智能化更安全，继续重点关注中颖电子、全志科技、拓邦股份、和而泰、科大讯飞等个股。
