收益率超70%！这类产品火了

中国证券报 · 公众号 · 证券 · 2024-12-18 07:47

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12月18日起，公募市场首批6只逐笔份额提取业绩报酬的浮动费率基金成立陆续满五年。记者梳理发现，截至12月16日，多只产品成立以来的回报率超过38%，业绩最好的产品的回报率超过70%。

成立满五年

12月18日起，首批6只逐笔计提业绩报酬的浮动费率基金迎来五周年生日。2019年12月，华泰柏瑞景气回报一年、华安汇智精选两年、中欧启航三年持有期、国泰研究精选两年、富国阿尔法两年持有、兴全社会价值三年持有陆续成立。

根据基金合同，6只浮动费率基金均采取了逐笔计提业绩报酬的方法，即基金的管理费包括基础管理费和业绩报酬两部分，基础管理费年费率为0.8%，并且基金管理人对每笔基金份额年化收益超过8%的部分按20%提取业绩报酬。

在最新披露的产品资料概要中，以最近一次基金年报披露的相关数据为基准测算，华泰柏瑞景气回报一年、华安汇智精选两年、中欧启航三年持有期A、国泰研究精选两年、富国阿尔法两年持有、兴全社会价值三年持有在持有期间的基金运作综合费率（年化）分别为1.11%、1.05%、1.02%、1.06%、1.02%、1.01%。

Wind数据显示，截至12月16日，国泰研究精选两年成立以来的收益率达到74.10%，在6只基金中业绩排名第一，富国阿尔法两年持有、兴全社会价值三年持有、华泰柏瑞景气回报一年A成立以来的收益率均在40%左右，集体跑赢了同期的万得偏股混合型基金指数。

图片来源：基金公告

其中，业绩靠前的国泰研究精选两年、富国阿尔法两年持有2020年至2023年连续四年均跑赢业绩基准收益率。以国泰研究精选两年为例，除了2021年末股票仓位降至80%以下之外，其余季度节点该基金基本都维持90%以上的高仓位操作。整体来看，该基金在医药、新能源、TMT等成长板块积累了较多收益。

持有期设置提供正向作用

国泰基金相关人士在接受中国证券报记者采访时表示，由于部分浮动费率产品设置了持有期，规模相对稳定，对于基金经理来说，在管理资金方面相对容易，这对于基金的业绩是有正向作用的。

特别是对于此类定开或持有期类的浮动费率基金，沪上某大中型公募权益基金经理向记者透露，基金管理人往往更容易和负债端进行沟通。相比普通主动权益产品，此类浮动费率基金不仅客户留存率更高，而且户均持有规模也更大，某种程度上说明此类产品的持有人对基金投资的认知水平更高。

因此在投资策略上，该基金经理坦言，管理此类产品时换手率可能不会像普通主动权益基金那么高，对于看好的标的也可以持有更长时间，以追求更高的收益。并且，此类产品在择时方面会有较大的操作空间，仓位管理也能够贡献一定的收益。

近年来，A股市场风格切换幅度较大，市场对于多资产配置的认知逐步加强。“一方面，市场此前对于红利等类固收资产的关注度其实是不够的；另一方面，以往增厚收益效果较好的可转债投资以及定增、打新等策略带来的收益越来越薄，甚至开始亏钱，所以要想实现偏绝对收益的效果，还是运用多策略的方法来实现对冲。”该基金经理表示。

与投资者利益紧紧捆绑

“浮动费率产品的重要意义在于将基金管理人和投资者的利益联系在一起，一方面激励基金管理人发挥主动管理能力、提升基金业绩，另外一方面与持有期挂钩，引导投资者进行长期投资，为资本市场引入相对长期的增量资金，实现共赢。” 盈米基金研究院权益研究员王帆向记者表示。

在格上理财旗下金樟投资研究员王祎看来，浮动费率基金由于管理费与业绩挂钩，基金经理在管理此类产品时，投资策略与其他产品或存在一定差异。具体表现在更加注重绝对收益、风险控制更加严格以及投资风格更加灵活。这些策略有助于提高基金的业绩，从而获得更高的管理费，同时也让投资者与基金管理人共担风险和收益。“在被动投资强势发展的背景下，让利型的主动权益产品应通过强化主动管理能力、注重投资者体验、发展特色产品、加强风险控制、提升透明度和沟通、利用科技手段等策略，找到自己的独特定位，实现可持续发展。”

不过，国泰基金相关人士也表示，无论是浮动费率基金还是固定费率的基金，基金经理都会一视同仁，以同等的专业度进行管理，平均分配精力。“浮动费率基金根本上还是主动权益基金，核心在于这只基金操盘的基金经理是谁，对于投资者而言，一方面是选择风险特征和投资期限相匹配的产品，另一方面也要选择比较认可的基金经理。”