估值 1000 亿美元的 SHEIN：2021 年销售额较前一年翻倍

文 | 管艺雯 段旭

编辑 丨 黄俊杰

《晚点 LatePost》了解到，SHEIN 最新一轮估值 1000 亿美元的融资正在进行中，预计融资金额在 15 - 20 亿美元。对 SHEIN 来说，本轮融资主要是为了在账上储备一些现金，因为未来两年的融资环境并不乐观。

一位接近 SHEIN 的投资人透露，本轮融资从今年春节启动，已经持续了数月，公司在 2 月还没有决定是否一定要融资，而 1000 亿美元的估值由投资人开出。

据了解，红杉中国、老虎环球基金（Tiger Global）、Coatue、泛大西洋资本（General Atlantic）以及一家大型投资机构参与了本轮融资，其中红杉中国和老虎环球基金为老股东，Coatue、泛大西洋资本是新进股东。目前，SHEIN 暂没有上市计划。

对此，SHEIN 官方回复称对市场传闻不作评论。

作为一家成立于 2008 年、总部位于江苏南京的跨境快时尚公司，SHEIN 最早以婚纱生意起家，后于 2012 年砍掉其他业务，全力转型做跨境女装。凭借 “小单快反”（小批量首单，多频次补单）和信息化系统，SHEIN 快速起量，被行业视为 “线上 ZARA”，利用中国廉价优质的供应链把快时尚产品卖给全球消费者。

《晚点 LatePost》了解到，SHEIN 在 2021 年全年的销售额（GMV）较前一年翻倍。目前 SHEIN 每日会上新 5000-6000 款 SKU，存货周转天数为 30 多天，这在服装零售业是个极低的数字。赶上新冠病毒疫情，依赖线下渠道的 H&M 和 ZARA 周转天数分别为 138 天（截至去年 11 月底的财年）和 92 天，效率只有 SHEIN 的数分之一。

十多年里，SHEIN 一边在全球寻找流量洼地获取消费者，一边在广东投资建立供应链体系，快速上新、响应潮流。一位熟悉 SHEIN 的人士称，“中国最大的优势是可以通过规模效应和产业互联网把周转降到极低的水平。”

在前十二年，SHEIN 都默默长大。2020 年《晚点 LatePost》 最早报道 SHEIN 的时候 ，投资圈对这家公司的估值还只在百亿美元级别，而此后不到两年的时间里，SHEIN 的估值已经涨了 10 倍。

很长一段时间里，SHEIN 的真实融资信息只有少数人知道。

《晚点 LatePost》了解到，SHEIN 在本轮 1000 亿美元估值之前，仅融资过三轮，2013 年，集富亚洲 A 轮投资了 500 万美元；2015 年，景林投资、IDG 资本以 15 亿元人民币的估值投资了 3 亿元人民币；2018 年，Tiger Global、顺为资本、红杉中国以 25 亿美元的估值参与投资。

此前业内广为流传有基于 50 亿美元、150 亿美元、500 亿美元估值的老股买卖。

“SHEIN 的每一个环节其实都没有真正的壁垒。” 上述行业人士认为，这家公司的壁垒来自于规模效应 —— 商品越来越丰富，销量越来越高，物流成本更低、价格降低，又导致销量变高，消费者更有可能回头下单。