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对不起,这个黑锅我不背!微信“坚定不移维护钢铁行业平稳运行”一文并非钢协本意?

脱水研报  · 公众号  ·  · 2017-08-14 22:08

正文

上周钢铁股大跌与中钢协定性“炒作”密切有关但可能会是一场乌龙。


1、这个黑锅钢协不背!微信“坚定不移维护钢铁行业平稳运行”一文并非钢协本意 国信证券


在最新的研报中,国信证券通过多方了解,该条微信发出并没有经过中钢协领导的同意,钢协领导对此表示不满。同时,部分钢协工作人员也表示“这个黑锅钢协不背”等言论。


 

2、这张图告诉你,哪些钢铁股最值得抄底?(中泰证券)


今天钢铁股又暴动了,丝毫没有被上周的回调吓到,中泰证券钢铁分析师笃慧最新观点认为,不用对钢铁行业那么悲观,行业供需变化不会随着一个会议或是发言就产生转折,节奏的改变并不代表方向的变化。中钢协表态只是打乱短期预期节奏,整体方向不会产生很大变化。


①钢铁行业马上要进入旺季,钢铁下游需求主要集中在建筑业,而建筑业一般春秋好、冬夏差,一般淡旺季切换会带来需求10%的环比增量


②最近钢价涨幅太快的主要原因是短期增加库存所致。



③钢铁盈利目前处于非常高的水平,现在吨钢毛利已经要超过1000,如果按照七、八月份的盈利水平,钢企年化PE又要回到五倍、六倍甚至三倍、四倍的状态。钢铁股盈利处于这么高的水平,整体板块回调幅度也比较有限。


 

3供给侧改革目标都完成的怎么样了?下半年三大行业有超预期 (安信证券)


安信证券指出,供给侧改革从首次提出至今不足两年,各行业的去产能目标均按期完成,甚至超预期完成,使得原来3-5年的长期目标两年内就完成过半。


就2017年下半年来看,我们预计下半年钢铁去产能力度有可能趋缓;煤炭、建材力度维持上半年水平;


2017年下半年各行业的供改预判如下:


①煤炭行业已完成年度任务74%,下半年预计力度环比持平

②钢铁行业已完成年度任务84.8%,下半年预计边际放缓

③电解铝已累计减产271.4万吨,下半年预计力度加大

④稀土首设“打黑”小组,下半年力度有望加大

⑤建材行业上半年去产能效果一般,下半年预计力度持平

⑥电力行业去产能低于预期,下半年力度有望加强

⑦农业年均调减1000万亩,全年平稳推进


其中,电解铝、稀土、电力、印染、造纸和化工行业力度环比增强。同时,目前农业的去产能具体目标尚未明晰,应当关注后续政策出台情况,重点关注电解铝。


 


4、涨价行情就这样结束了?复盘五轮涨价行情的始末告诉你答案  (长江证券)


上周整周期品转弱,是否意味着本轮涨价行情的终结?


长江证券对供给侧改革以来五轮涨价行情的基础复盘,从供需、流动性及风险偏好三维度,简要梳理了行情启动与终结的原因。



从上表的复盘可以看出,行情的终结必须满足驱动证伪(主)+风险冲击(次)两个要素。


目前的这轮涨价行情经历了两个阶段:一是“漂亮”50 至周期龙头的扩散行情;二是供需 超预期下的涨价行情。本质受益涨价但驱动有所不同,前者是不确定性下追逐 “低估值+高业绩”,后者是供需两旺盈利改善伴随风险偏好提升。


启动经历四个重要铺垫,一流动性预期改善;二 6 月加息落地;三纳入 MSCI;四经济好。


本轮的终结,从驱动维度,供给环保限产难证伪,关注两条路径,一是,需求转弱,二是通胀担忧。需求的决断可能会推迟至下月公布的8月数据。


风险冲击维度,关注两个层面,一是,美联储9月议息会议加息与缩表决议。从复盘来看,涨价行情与议息会议密不可分。二是,金融相关政策再度趋严引发流动性预期恶化。而在未看到这两个维度显著冲击前,我们认为涨价行情仍有空间。



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