主要观点总结
本文选自《老喻·决策算法100讲》，主要讲述了财富决策的重要性以及如何在不确定性的环境中做出明智的决策。文章通过行为金融学角度，解释了价值投资需要耐心和格局的原因，并介绍了窄框架和宽框架思维的概念。通过出租车司机的例子，阐述了窄框架思维在决策中的局限性，并讨论了为什么赚大钱难以及人们为何会依赖于窄框架思维。最后，文章强调了宽框架思维的重要性，并通过时间、空间、概率和心理四个维度解释了赚钱的难度。文章还提到了园艺的比喻，说明了心中有花园的人能够以更大的时间框架来理解世界，应对世界。
关键观点总结
关键观点1: 价值投资需要耐心和格局，长期是投资者极大的考验。
价值投资是财富决策的一种重要方式，它需要投资者有耐心等待果实成熟，具备长期的格局观念。许多人在遇到波动时容易失去耐心，从而无法坚持到最后的收益。
关键观点2: 窄框架和损失厌恶是阻碍人们做出明智决策的重要因素。
窄框架思维会导致人们只关注眼前的短期收益，而忽视了长期的大局。损失厌恶则会使人们在面对不确定性时更倾向于选择熟悉的、安全的选项，从而限制了他们的决策能力。
关键观点3: 宽框架思维有助于人们以更大的时间框架来理解世界，应对世界。
宽框架思维是一种更长远的思考方式，它让人们能够更全面地看待问题，从整个大局出发做出决策。这种思维方式有助于人们在面对不确定性时保持冷静，做出更明智的选择。
关键观点4: 时间、空间、概率和心理是赚钱难的四个维度。
赚钱之所以难，是因为我们受到即时满足的本能快感的影响，缺乏长远眼光。我们局限于局部视野，忽视了大局。我们过于追求确定性，而忽视了概率的存在。为了逃避波动和不确定性，我们宁愿选择稳定但收益较少的选项。
关键观点5: 学习决策算法课程有助于提升人们的决策能力。
通过学习和实践决策算法课程，人们可以提升自己的决策能力，学会以更广阔的视野看待问题，从而做出更明智的决策。这样的课程对于提升人们的财富决策能力尤其重要。
正文
今天，我们说一个和财富积累相关的话题。想赚钱，正确的财富决策至关重要，而说到财富决策，不得不提价值投资，在价值投资中，有个关键词很重要：长期。“长期”是对投资者极大的考验。很多人，偶尔买对了一支好股票，但是一遇到波动，就卖了，没机会等到果实成熟的那一天。这并非一两个人的问题，而是人类认知的系统性缺陷。这篇文章，选自《老喻·决策算法100讲》，喻老师跟你从行为金融学的角度分析，为什么价值投资需要耐心和格局？为什么赚大钱需要宽框架思维？先来问你一个看似跟财富决策不相关的问题：为什么天气糟糕的晚上很难打到出租车？但塞勒不这么看。塞勒的大名，相信你一定不陌生。他是行为金融学的创始人之一，得过诺奖，还有自己的基金公司，甚至还客串过电影《大空头》。塞勒研究上面问题，提供了一个有趣角度，“窄框架”。与之相对，自然还有另一个概念，“宽框架”。这对概念你可能不太熟悉，但它们却对于财富决策至关重要：赚大钱很需要“宽框架思维”。塞勒的研究对象主要是纽约的出租车司机。在纽约，大多数司机都给出租车公司打工，每天可租车12个小时，付租金并自理油钱，多出来的自己赚。这是一份很辛苦的工作，所以许多司机是赚够了就收工，例如定个两百块钱的目标，早达到早收工，晚达到就多跑一会儿。天气糟糕的时候，打车的人多，司机相对会更容易达到目标（若不考虑天气造成的拥堵），所以就会早回家，车一少打车就更难了。各个国家情况不同，但国内多少也存在类似情况。有一次回国，我和一个网约车司机聊天，他把每个月的租车费用和充电的成本，拆到每一天，作为每天跑车收入的基准。要是早完成任务，就会早点儿回家。我们回到纽约出租车司机的场景。假如司机调整原来的目标策略，收入会怎样？例如：·策略B：总工作时间不变，好的日子多干一会儿，差的日子少干一会儿。结果显示，采用策略A，收入将增加5%；采用策略B，收入将增加10%。既然有更好的选择，为什么出租车司机不选择收入更高（而且可能更省力）的策略呢？何谓窄框架？简单来说，就是“目光短浅”，“格局不大”。当然，这只是一个相对概念，“短视”甚至是所有人类的基本特征。大多数出租车司机采用的“目标策略”，是一个典型的“窄框架”例子：只考虑当天的收入，不能从更长时间内的整体收益来调配工作时间的长短。1. “稀缺”的状态。司机们存款有限，不得不算好每天的钱，养活家人，按时缴纳每月房租。温饱问题导致的“稀缺”，总是会限制所谓格局。这样一来，司机就把一个连续不断的大决策，拆成了许多个离散的、均匀的小决策，并且目标清晰，容易执行。我们都知道，凯利公式，要分散下注，但是凯利公式的关键是，根据每一次下注的胜率和赔率，来决定这一次的下注比例。而司机的做法，则是将每个小决策的目标都拆分成一样的，这就导致不能像凯利公式那样，在形势有利的时候，做出更大投入比例的决策。损失厌恶你肯定明白，在这里，对出租车司机而言，每天以一定数量的收入为目标来安排工作，就会“厌恶”不能完成当日目标。“窄框架”和“损失厌恶”这两个概念，在这里是相关的。比方说，结合上面的讨论，我们将纽约出租车司机的工作策略分为“窄框架”和“宽框架”。“窄框架”工作五天，每天赚到200元收入就收工回家，总收入是1000元；“宽框架”工作五天，每天收入分别是200，100，500，200，150。算下来，五天总收入是1150元。但是，采用“宽框架”策略的司机，可能有两天收入少于200元的基准线，这两天会不开心。多赚的那一天当然很开心，但是因为“损失厌恶”，少赚钱带来的苦恼，对人的影响可能大于多赚钱的开心。对比起辛苦的工作，司机对波动和不确定性，可能是更难以承受的。这就是我们经常说的，为了逃避不确定性，我们愿意做任何辛苦的事儿。所以，要实现多赚钱还能多休息，不仅需要专业和经验，更需要判断力，以及在收成不好的日子里，能够承受带着较少收入早回家的“内心不安”。巴菲特说：90%的人买股票的想法不对，他们希望买入后下周就涨。涨了很开心，下跌感觉很糟。在某种意义上可能更糟糕：毕竟出租车生意的波动性远小于投资股票，司机设定单日的营收目标，可能导致少赚的钱不过是5%到10%；而股票市场本来就充满了起伏，不存在所谓均匀性。但大多数人却仍然用眼前涨跌这样的“窄框架”来做决策。为什么赚大钱那么难？还是以股票投资为例，即使你选对了公司，也是在合适的价格里买入的，你依然要经受“窄框架”和“宽框架”的考验。如果你每天检查你的账户，你将有40%的可能看到损失。而我们知道损失带来的痛苦感是收益带来的快感的两倍，这将让你感到非常难受！而如果每隔5年看一次，看到损失的可能性只有12%。既然“宽框架”这么好，人们为什么还会依赖于“窄框架”？1. 将较长的、充满不确定性的决策周期，切割成一个个短小的、似乎有确定性的小决策周期；2. 将较长时间才能算总账的决策评价，变成“立即开奖”的即时评价。“窄框架”设定了你评价事物时的参照点，也影响了你对风险的态度，进而将人置于即时满足的本能快感中。巴菲特的秘密是：考虑这家公司未来二十年后生意会如何。一旦拉长时间做决策，买下股票后股价下跌反而成了好事，你就有机会买入更多股票。如果出租车司机愿意将自己的决策周期拉长，他就可以做一些跨期替代：生意好时多干，生意差的时候早回家。资本具有跨期的特征，更加充满了不均匀性，所以更加有赖于跨期决策。说回赚钱吧，也许可以用“时间、空间、概率、心理”来解释“赚钱为何这么难”：1. 时间。我们受制于即时满足，希望股票买了就涨，卖了就跌，太急于求成。我们热衷于短线交易，低估长远回报。2. 空间。我们缺乏大局观，不善于从整个棋盘中发现秘密，只看局部，只盯脚下而忽视远方，只看想要的，忽视更多的选项。3. 概率。我们太追求确定性，太试图从随机性中总结规律，我们总是陷入赌徒谬误，我们以为有限数据里的“法则”会天长地久。我们以过去的经验去套用未来。4. 心理。为了逃避波动，我们愿意做任何事情。于是，我们宁可稳定地少赚钱，也不愿波动地多赚钱。做个“心中有花园”的人
园艺是一个无限游戏，你每天劳作很久也干不完，而植物的生长似乎也是无限的。花园的特点就是枯荣相伴，此起彼伏。有些生，有些死。本该结果的核桃树遥遥无期，而某株你早已遗忘的小樱桃树却意外长大。如果你只盯着局部看，永远会看见衰败，看见杂乱，看见失败，看见不可挽回的损失。但是，如果放大到整个花园的大框架，甚至再考虑一年四季以及未来十年二十年的时间大框架，就会发现，春夏秋冬的花开花落，构成了生命力之美的整体。花园的美，也来自这种不均匀。如罗素所说：“参差不齐乃是幸福本源。”拥有“宽框架思维”的人，是心中有花园的人。他心中花园里绽放的，就是未来数十年的时间。未来也许充满起伏，好事和坏事也并不均匀。但是心中有花园的人，能够以更大的时间框架，来理解世界，应对世界，甚至改变世界。俗话说：桃三杏四梨五年,枣树当年就还钱。意思是说：桃树一般要三年才能结果，杏树要四年，梨树要五年，而枣树就快了，当年就能结果。所以“宽框架思维”，既要考虑目标对象自身的特性，也要根据你自己的状况来整体考虑。我有个朋友，大约30年前到深圳，年轻气盛，大胆创业，很快就亏光了二十万，这钱还是家里借来的。当时，这大约是一般人一二十年的工资。这位朋友起初也深受打击，但很快就走出来了。他的想法特别简单：我就不信我这一辈子就赚不到这二十万。于是，在“宽框架思维”的帮助下，当时看起来过不去的坎儿，一下子就不算什么了。就好像小时候觉得那么高的坡，长大后才发现就是个小土堆。后来，那位朋友东山再起，至少赚到了那笔损失的一万倍。杰里米·J. 西格尔在《股市长线法宝》中说，在自19世纪80年代后期至1992年的时间里，如果以每30年为一个周期，股票的表现总是优于债券和现金；如果以10年为一个周期，股票在80%的情况下表现得比现金好；债券和现金，就波动性来而言，通常被认为是安全的。但实际上它们从来没能战胜通货膨胀。当然，他研究的是美国市场。各国经济发展和金融市场都各有不同。对于年轻人来说，10年可能会觉得很长。但是上了一些年纪，会更有体会：人生很长，10年不过是其中的一小段。这个10年的行情不好，我们就早点收工回家，休息，忍耐，学习，等待；下个10年好的时候，我们就多工作一会儿，拿出更大的盆来接天上掉下的馅饼。我记得自己在13岁的时候，在学校遭遇了一次当时感觉过不去的坎儿。23岁的时候，再回望13岁那年的事情，觉得幼稚可笑，但当时又为毕业后步入社会的“坎儿”困扰，可等到33岁的时候，再回头看，又都不是事儿。同样的情节，在人生中反复上演。宽框架思维，能帮助我们用更广阔的视野看人生，不要被眼前的“小坎儿”遮蔽双眼，捆住双手。人或许的确是“时代浪潮下一条微不足道、随波逐流的小鱼”，但我们可以打破“窄框架”，从更长的周期进行跨期决策，做一条学会冲浪的长寿小鱼。今天下午四点，“新年十日谈”系列直播的第五场，即将开启。
这场直播，请来了池晓老师，他将和花姐、罗老师一起聊聊，一所梦想学校的6类课程。
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