高频物价回落——基本面高频数据跟踪

本期国盛基本面高频指数回升至119.3点（前值为119.2点），本周（1月13日-1月19日，以下简称本周）同比增长5.2%（前值为增长5.2%），同比持平。利率债多空信号仍偏空，信号因子抬升至5.7%（前值为5.5%）。

工业生产高频指数为119.2，本周同比增长5.4%（前值为增长5.3%）。 本周聚酯开工率回落至85.0%，半胎开工率回升至72.1%。

商品房销售高频指数为55.4，本周同比下降10.0%（前值为下降10.1%） 。30大中城市商品房成交面积回落至24.6万平方米，100大中城市成交土地溢价率回升至4.4%。

基建投资高频指数为119.8，本周同比上升3.5%（前值为上升3.6%） 。石油装置开工率回落至27.8%，1月12日当周的全国水泥发运率回落至30.4%。

出口高频指数为132.3，本周同比回落1.7%（前值为下降2.0%） 。CCFI指数本周回升至1287.5点， RJ/CRB商品价格指数回升至264.5点。

消费高频指数为119.3，本周同比回升9.1%（前值为增长9.1%） 。本周日均电影票房回落至7603万元。1月19日当周的日均乘用车厂家零售为58513辆。

物价方面，1月12日当周食用农产品价格指数为111.5点，周环比为-0.9%，1月12日当周生产资料价格指数为108.1点，周环比为-0.7%。 以此估算，CPI 月环比预测为0.1%(前值为0.1%)；PPI 月环比预测为0.0%(前值为0.0%)。

库存高频指数为147.5，本周同比回升至5.0%（前值为增长4.8%） 。国内PTA库存天数回落至为3.7天，纯碱总库存回升至43.8万吨。

交运高频指数为118.1，本周同比回升至6.8%（前值为增长6.7%） 。一线城市地铁客运量回落至3717万人次，整车货运量指数回落至117点，国内执行航班回升至12755架次。

融资高频指数为188.2，本周同比回升至15.9%（前值为增长15.5%） 。周内地方债累计净融资回升至138亿元，信用债累计净融资回落至114亿元，6M国股银票转贴现利率回升至2.07%。

风险提示： 地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；经济规律可能失效。

总指 数：基本面高频指数 平稳

根据我们在2023年9月5日发布的报告《基本面高频数据——债市投资占先手的有效工具》，我们基于统计体系构建了覆盖总体、生产、需求、物价、融资等全方位的高频数据体系，分析了高频和对应统计指标的相关性，并在此基础上构建了国盛固收基本面高频指数及分项。

本次基本面高频数据更新时间为2024年1月13日-2024年1月19日：

本期国盛基本面高频指数回升至119.3点（前值为119.2点），本周同比增长5.2%（前值为增长5.2%），同比持平。利率债多空信号仍偏空，信号因子抬升至5.7%（前值为5.5%）。

生产方面，工业生产高频指数为119.2，前值为119.0，本周同比增长5.4%（前值为增长5.3%），同比回升。

总需求方面，商品房销售高频指数为55.4，前值为55.6，本周同比下降10.0%（前值为下降10.1%），同比回落降幅缩窄；基建投资高频指数为119.8，前值为119.8，本周同比上升3.5%（前值为上升3.6%），同比涨幅缩窄；出口高频指数为132.3，前值为132.1，本周同比回落1.7%（前值为下降2.0%），同比降幅缩窄；消费高频指数为119.3，前值为119.2，本周同比上升9.1%（前值为9.1%），同比持平。

物价方面，CPI月环比预测为0.1%（前值为0.1%）；PPI月环比预测为0.0%（前值为0.0%）。

库存高频指数为147.5，前值为147.3，本周同比上升5.0%（前值为增长4.8%），同比上升。

交通运输方面，交运高频指数为118.1，前值为118.0，本周同比上升6.8%（前值为增长6.7%），同比回升。

融资方面，融资高频指数为188.2，前值为187.7，本周同比上升15.9%（前值为增长15.5%），同比回升。

生产：开工率 分化

本周电炉开工率为63.5%，前值为64.6%；聚酯开工率为85.0%，前值为85.5%；半胎开工率为72.1%，前值为71.9%；全胎开工率为60.1%，前值为59.6%；PTA开工率为83.3%，前值为83.5%；PX开工率为86.2%，前值为86.2%。

地产销售：商品房成交面积 持续回落

30大中城市商品房成交面积为24.6万平方米，前值为26.2万平方米；100大中城市成交土地溢价率为4.4%，前值为3.7%；100大中城市供应土地规划建筑面积为1958万平方米，前值为1824万平方米。

基建投资： 地炼开工率回升

石油装置开工率为27.8%，前值为31.0%；1月12日当周的全国水泥发运率为30.4%，前值为32.3%。

出口：出口增速 继续回升

受胡塞武装事件影响，欧洲航线运价指数继续大幅飙升，CCFI指数本周为1287.5点，前值为1140点；RJ/CRB商品价格指数为264.5点，前值为263.4点。

消费：乘用车销量和日均电影票房均回 落

最新一周（1月19日）的乘用车厂家零售日均58513辆，前值为54012辆；本周日均电影票房为7603万元，前值为8785万元。

CPI ：食品农产品价格持平

CPI方面，最新一期猪肉平均批发价为19.8元/公斤，前值为19.8元/公斤；最新一期28种重点监测蔬菜平均批发价为5.1元/公斤，前值为5.2元/公斤；最新一期7种重点监测水果平均批发价为7.1元/公斤，前值为7.2元/公斤；最新一期白条鸡平均批发价为17.6元/公斤，前值为17.6元/公斤。

PPI ：生产资料价格回落

PPI 方面，秦皇岛港动力煤（山西产）平仓价为 910 元 / 吨，前值为 917 元 / 吨；布伦特原油期货结算价为 78 美元 / 桶，前值为 77 美元 / 桶； LME 铜现货结算价为 8243 美元 / 吨，前值为 8301 美元 / 吨。

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交运：客运和货运 回落

一线城市地铁客运量为3717万人次，前值为3736万人次；整车货运量指数为117点，前值为118点；国内执行航班回落至12755架次，前值为12266架次。