券商看好中兴通讯：内部革新促成长 5G价值待挖掘

昨日，中兴通讯发布了2017年上半年业绩快报。快报显示，上半年实现营收540.11亿元，同比增长13.09%；营业利润32.94亿元，同比增长564.83%；净利润22.94亿元，同比增长29.85%。

国内两家研究通信业的知名券商——中信建投和国信通信均表示，这一业绩超出预期。

中信建投表示，中兴通讯营收和净利润快速提升，系公司三项主营业务业务全面转好所致。运营商网络方面继续聚焦：国内运营商无线4G、NB-IoT网络和有线传输和接入网络、云计算基础设施建设持续景气。无线通信、固网和承载系统营收及毛利均有增长。一带一路等地区业务又可能成为公司运营商业务增长点。

终端业务方面，公司经历美国进出口事件的影响，经营逐步恢复，手机业务持续提升减亏显著。Counterpoint Research报告显示，中兴是全球第八大智能手机厂商。4K机顶盒年销量超过2000万，成为终端业务补充。

政企业务平稳发展，率先提出“智慧城市3.0”概念及设计理念，在秦皇岛，银川，沈阳等城市打造复杂智慧城市的典型样板；进入雄安、一带一路地等地区智慧城市建设。

中信建投认为，中兴通讯2017上半年汇兑损益和政府补助规模都不大，业绩完全来自于公司主业，公司自2017第一季度实现最好经营后，发展进入新阶段。

整个业绩增长，源于公司新换领导层和手机业务领导层，不但在手机等业务上开源节流，同时还在后台管理上实现进步，内部反腐等措施效果明显。预计在5G研发提升研发费用的大背景下，销售、管理、财务等费用有更喜人的变化。

国信通信也表示，中兴通讯内部的革新是公司成长的催化剂，中兴通讯在经历一轮大刀阔斧的人事变动以及由此带动的内部改革，公司内部反腐力度不断加强。随着公司经营质量的改善，国内业务也向好发展。中兴通讯今年的业绩释放很大一部分，仍受益于国内运营商在4G项目的持续投入，随着未来5G的临近和物联网业务的展开，公司有望发挥自身技术领先优势，业务多点开花、提振业绩。

国信通信认为，中国争当5G时代的领头羊，目前，中国移动在体量和技术上均走在国际运营商的前列，未来将在核心专利和专利交叉授权上有更多话语权，国内设备商有望受益。在海外业务上，随着中兴通讯竞争力逐步提升以及项目的落地，未来与法电、沃达丰、Telefonica等海外运营商将有更多合作的机会。