专项债“自审自批”与“城投退名单”结合在一起会发生什么?

专项债“自审自批”与“城投退名单”结合在一起会发生什么?

专项债新规里明确了11个地区可以进行专项债的“自审自批”，除了专项债可以走绿色通道外，其实对于“城投”来说也意味着新的业务空间。

不过这里的“城投”主要是指那些完成“退名单”的主体。名单内主体的新增融资依然严格受限，退名单的主体的新增融资节奏或在25年加快，以配合地方的“新基建”计划。

新基建的范畴在专项债新规里已经做了白名单，当然也会配合存量在建项目的重启建设工作。

所以，这可能是近期看到“退名单”加速的原因。

《金融稳定报告》里有几句话贴一下，包括防范银行不同账簿间的套利、持续压降保险负债成本、增加长债供给。

在完善以传统银行信贷为主的风险监测预警框架基础上， 加强对非信贷类金融风险等的跟踪监测 。

债券投资占比较高的银行要重视利率风险管理，平衡好资金规模、配置方向和期限结构，对冲利率波动引发的价值重估风险。 监管部门应强化市场风险和银行账簿利率风险的监管，防范银行在不同账簿间摆布资产、寻求监管套利 ；密切关注中小金融机构的金融市场业务，尤其是配置比例明显异于同业的机构，及时采取措施。

持续推动行业降低负债成本。 根据长期利率趋势 ，推动行业灵活调整各类型保险产品定价利率，缓解负债成本压力，确保长期利差损风险可控。

增加长期债券供给。改善保险公司资产负债匹配状况。

最近各家卖方研究的重心都在跨年行情与春季躁动。 广发策略通过对最近15年的复盘，认为:12月小盘股上涨概率一贯很低，但跨年后春节至两会的上涨概率是100%。

2010年至2024年共计十五年间的宽基/风格指数显示：

①：12月市场表现一般，小盘风格有较大下跌风险；

②：跨年是分水岭，之后市场胜率提升，春节至两会市场风格倒向小盘，申万小盘指数的上涨概率是100%；

③：两会是第二个分水岭，市场胜率下降，政治局会至4月下旬市场上涨概率不足25%，小盘风险更大。

由此形成了岁末年初的两段风格切换：年末“小切大”，春季“大切小”。

周末比亚迪披露了内部的《市值管理制度》，市场对此颇为期待，不过具体如何进行市值管理目前并未披露细节，预计后续会有越来越多的公司将加入其中。这或许也是25年的投资的方向和逻辑主线之一。

比亚迪公告称，为切实推动公司提升投资价值，加强和规范公司市值管理行为，维护公司和投资者的合法权益，根据中国证监会《上市公司监管指引第10号——市值管理》等相关规定，并结合公司实际情况，董事会同意授权公司管理层制定《市值管理制度》，并将根据深交所要求履行信息披露义务。