7700亿灰飞烟灭，恒大汽车终于笑了

契阔资本 · 公众号 · · 2024-05-30 00:27

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许家印曾经“最后底牌”恒大汽车，有动作了。

作者 | 萧风

来源 | 投资家（ID：touzijias）

许家印曾经“最后底牌”恒大汽车，有动作了。

投资家网获悉，长期沉沦的恒大汽车突然传来两大“利好”。一个是，竟然有“神秘”买家想收购恒大汽车约 29% 股权；另一个是， 5 月 27 日，该公司在港交所恢复买卖。正是市场传出“恒大汽车找到接盘侠”的消息，促使它们复牌暴涨 86.84% ，市值 76.99 亿港元。

虽然，恒大汽车复牌暴涨，可这家公司距离超 7800 亿港元市值巅峰，已灰飞烟灭 7700 亿港元，仍处漩涡之中。“神奇”的是，当外界以为恒大汽车会随着许家印“翻车”退出历史，它们又找到了“救星”，其“玄幻”程度，恐怕只有“下周回国”贾跃亭的 FF 能比肩了。

“恒大汽车，已开启一段扑朔迷离的造车玄幻之旅。”

一

许家印“翻车”后，恒大汽车第一次“赢了”。

这颗媒体眼中的“新能源大雷”再次被资本捧到手心。 5 月 26 日，恒大汽车趁外界休息悄悄发了份公告。内容大概是， 有“神秘”买家要资助恒大汽车，让它们坚强活下去。 恒大汽车表示，“待订立买卖协议后并在其条款及条件的规限下，约 29.0% 的股权将被收购。”

恒大汽车公告是周末发的，但还是引发了业内极大轰动。一是，恒大汽车深陷漩涡，它们曾是许家印“翻车”前的“最后底牌”；二是，恒大汽车“停产停工”面临经营困境，且飞掉了一单中东土豪 5 亿美元的“救命钱”；三是，恒大汽车股价残破不堪，市值蒸发殆尽。

试想这么一家造车公司，还有人愿意接盘？也是无比“玄幻”了。

而恒大汽车诞生的历史，与许家印的“谋划”有很大关系。 2014 年，是国内造车新势力“元年”。这一年新能源行业出现两位“旷世奇才”。一位是主张“生态化反”跑到美国成立 FF 的贾跃亭；一位是“宇宙奇点”要把新能源造车扑向美国、日本的前 360 副总裁沈海寅。

二人“隔海相望”，凭借一己之力拉开了资本疯狂入局造车新势力的开端。 看到“老友”贾跃亭造车，“足球达人”许家印也“谋划”起了造车事业 ，成立恒大汽车早期雏形恒大新能源汽车（天津）有限公司。公司有了，许家印未急忙施工，他决定“先观察观察”。

许家印在“观察”什么？自然是贾跃亭的造车进度。 他想看看， FF 会造出什么样的车，并为自己的造车事业提供参考。许家印等啊等，等到恒大暴雷前夜，都未见贾跃亭的车。

反观贾跃亭，用“ FF 需要融资，才能造车”为由，从“老友”许家印身上薅走了一笔融资。 2018 年，恒大健康公告称，“以 67.467 亿港元收购香港时颖公司 100% 股权，通过时颖公司持有 FF 公司 45% 股权，跃升第一大股东。”吹响了许家印全面进攻新能源的号角。

二

2019 年，兴奋的许家印，拉着恒大新能源汽车（天津）有限公司召开了“国能 93 车型量产下线仪式”。他在仪式上向外界大胆披露了，恒大造车计划。由此成为“风云人物”。

不知道，贾跃亭是怎么跟许家印讲故事的， 2019 年之后，许家印彻底魔怔了。

2020 年，恒大健康更名恒大汽车。许家印画了一张巨饼。他说，“恒大汽车要实施全球一体化研发模式，在中国、德国、英国、日本、韩国等国协同研发，力争在 3-5 年内成为世界规模最大、实力最强的新能源汽车集团，核心技术必须世界领先，产品品质必须世界一流。”

如此豪情壮志，让全球资本陷入癫狂。 有趣的是，许家印画饼那年，他的“老友”贾跃亭，利用美国法律漏洞，完成了一波“神操作”。 在合法合规状态下，巧妙的将 30 亿美元债务，用申请个人破产重组的方式转换成了 FF 的股权，把潜藏大雷债权人弄成了 FF 的股东。

大洋彼岸的许家印，沉浸在巨饼里，全球资本很买账， 2021 年缔造了恒大汽车超 7800 亿港元市值巅峰。然而，恒大积压的债务以及怨气直冲九霄的债权人，此刻埋下隐患。

债权人不给许家印任何“喘息”机会，经历市值巅峰的恒大汽车当年股价就崩了，恒大暴雷，供应商发难。 更有趣的是，许家印麻烦来了，安抚好债权人的贾跃亭倍感轻松，把 30 亿美元债务化于无形的他，带领 FF 借助 SPAC 登陆美股 IPO ，再一次站上全球创业“神坛”。

2022 年，跟债权人扛了一年的许家印扛不住了，恒大相关业务雷声滚滚。他在干什么呢？用“摆烂”的方式强迫债权人“二选一”。其中有一点是“模仿”贾跃亭，债转股。彼时，许家印计划，“用恒大的债务去换恒大汽车的股权，只要债权人同意，他就高枕无忧了。”

实际上，恒大汽车与 FF 有所不同。 恒大汽车两年亏掉 989 亿元，总资产 1152 亿元，却背负了 1839 亿元债务。也就是说，恒大汽车已经严重资不抵债，债权人转移过去是接盘“垃圾资产”与负债。 FF 不一样，债权人转移成 FF 股东，可以做个 IPO 回本的“美梦”。

许家印估计发现了“谋划”漏洞百出，他选择了以继续坑恒大为代价的“补救”，将恒大汽车 47 个非汽车项目用 2 元“友情价”卖给恒大，想把恒大汽车包装成“优质资产”。

三

里面有个问题，债权人不傻。 恒大汽车入不敷出，市值破烂不堪，债转股意义在哪？于是许家印想到了他在海外的其他“老友”，意图用中东土豪的 5 亿美元融资拉升资金盘。

“新股东进来，老股东就有退的希望。”可惜，许家印“壮志未酬”先“翻车”了。

其实，接下来的故事就跟许家印没关系了，余波仍在影响恒大汽车。

恒大汽车也不客气，一直在等中东土豪的 5 亿美元融资。中东土豪也不客气，说不投就不投了。 似乎没毛病，钱是许家印拉来的，他“翻车”了，钱肯定就跟着一起“消失”了。

由于市场存在诸多“利空”，恒大汽车阶段性停牌，保留几十亿港元股价，作为未来谈判筹码。经营上，恒大汽车如履薄冰，闯入新能源行业几年累计巨亏超 1100 亿元。前面提到，许家印包装恒大汽车玩了一出大瘦身，使其拥有的 1152 亿元资产降到 348.51 亿元，负债随即下降，由 1839 亿元降到 725.43 亿元，需要注意的是，恒大汽车未改变资不抵债困局。

相关数据显示，截至 2023 年末，恒大汽车累计交付超 1389 台车，卖的十分艰辛。股价、经营、债务、销量，恒大汽车基本没有一项不存在风险。“玄幻”的是，危机重重有人买单？

周末，恒大汽车的公告里披露，占全部已发行股份约 29% 的 31.45 亿股，将即时被收购。说明，潜在买家老早就跟恒大汽车达成合作。不过，潜在买家是谁，很是“神秘”。恒大汽车算是豁出去了，直接抛售 29% 股权跟卖身无差别了，仿佛“谁管公司不重要，有钱就行。”

最令人佩服的是，“神秘”买家，敢给恒大汽车接盘，实在太“玄幻”了。但是反过来想想，那些接盘 FF 的是“玄幻中修仙”。恒大汽车只能算没钱，至少造车、卖车。 FF 呢？“一车未造，交付 11 台，召回 11 台，有人质疑 11 台假数据。”贾跃亭的造车之旅驶入幽冥。

受“神秘”买家接盘“利好”提振，恒大汽车在资本市场获得久违的关注，截至港股收盘，公司股价暴涨 86.84% ，市值 76.99 亿港元，总算给持续被套的股民，一丝安慰。

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