10月8号A股不及预期，我按照7号分享的思路和逻辑买进大概130万可转债，30万的指数基金。很多人都很疑惑，大富翁为什么要买可转债？一次就敢买这么多？
我不装了，坦白，其实我是全网最早研究可转债的一批人，我在自己写的《指数基金投资进阶之道》里面专门开了一章分析可转债，但是这几年因为太专一，被平安所困，一身武艺无从施展，估计也没人把我和可转债联系起来。
我买可转债的原因很简单，我想赚钱，但是我又不想亏钱，哈哈，可转债首先是一种债，股票不分红合法，不还债就只能破产了。而上市代表了具备合法收割韭菜的资格，上市公司好不容易上市了，是不愿意破产的，除非真的山穷水尽，不然会想办法按约定还债的。这就是可转债的债券属性，也是它的安全性所在。
那么可转债怎么赚钱呢？因为可转债还有股票的属性，在特定的条件下可以转化为股票，而且主动权在自己，可转债也是巴菲特非常喜欢的一个金融工具。巴菲特在所罗门公司、美洲航空集团、中美能源公司、吉利公司、第三极通讯公司（level 3公司）、高盛等重大投资战役中均优先使用了可转债这种金融核武器，事半功倍。
可转换债券的持有者，在公司股价持续下跌、甚至退市的情况下，只要公司不破产，仍然能收取到债券的本金+利息。上不封顶，下有保底，可转债是非常优秀的投资工具。
根据持有封基老师的数据，截止截止10月2日，虽然可转债等权指数今年还是-2.98%，但从6.75年这个长周期来看，可转债等权指数上涨了90.96%，仅次于纳斯达克100的213.60%和标普500的115.53%，跑赢了道琼斯工业指数的71.25%，同期最好的创业板指只有24.10%，最差的恒生中国企业是-35.87%。
上面的数据还只是用可转债等权指数作为对比，实际上通过一定的策略轮动是很容易跑赢的。持有封基老师从2021年开始重仓可转债的，2021年实盘42.13%，跑赢了4.81%，2022年跑赢了8.82%、2023年跑赢了12.44%、2024年跑赢了5.61%。
而另一位可转债朋友的收益率是这样的：
可转债是一种非常强大的投资工具。今晚，按照群友和粉丝的要求，我单开一篇可转债，偏深度专题文章，可转债规则清晰、逻辑简单，对赚钱感兴趣，想粗暴简单赚钱的可以认真阅读。一次学会，终身受益，用规则赚钱，岂不妙哉？
本文采取付费模式，如果不愿付费，可以购买我写的《指数基金投资进阶之道》、或者《可转债投资魔法书》、《可转债投资实用手册》、《可转债投资入门与实战指南》等书，微信读书有电子版。
为增强实战型，本文以可转债唐人发债为例全流程分析。唐人发债，代码072567，于2019年12月30日在网上可以打新，是养猪企业唐人神发行的可转债，在“巨潮资讯网”翻阅其公告，2019年1月15日首次发布公告计划发行可转债，到实际发行其预案经过四次修订，前后发行24次公告，历时近一年，可谓发行不易。本文以“公开发行可转换公司债券募集说明书”为主要资料来源。
可转债全称可转换公司债券，是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券，具有债权和期权的双重属性：其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息；也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。
一、 可转债的债券属性
作为一种特殊的债券，可转债比股票有优先偿还的更高级别权。可转债票息一般明显低于相同条件的非可转债，票息多采用累进利率方式，到期时发行人一般会以一定溢价赎回未转股可转债
本文使用的案例唐人发债，票面利率第一年0.4%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%，采用每年付息一次的付息方式，到期归还本金和最后一年利息。在P29赎回条款中（1）到期赎回条款中约定“本次发行的可转债到期后五个交易日内，公司将按债券面值的110%（含最后一期利息）的价格赎回未转股的可转换公司债券。”
这个收益怎么样呢，我们计算一下。假如我们打新中奖，一张债券面值100元，价格也是100元，六年得到的现金流为0.4元、0.6元、1元、1.5元、1.8元和110元。我们持有这样一张债券的复合收益率是多少呢？用理财计算器的IRR功能计算得到2.45%，六年期的债券这个收益率应该说是很低的，毕竟十年期国债收益率也有2.1%左右。
债券价值用每期的现金流除以对应的折现率加总就可以，可转债最后一期常常会给一个利率补偿，比如面值的10%，也就是给110元，重点是这个110有的转债是包含最后一期利息，有的是不包含，我们计算的时候要看清楚。
可转债具有不同的债项评级，如AAA、AA等，通常应该选取对应等级的中债企业债收益率作为折现率。中债企业债收益率数据可以在中国债券信息网获取。这个折现率就是持有债券的投资收益率。
这里我们可以设定一个自己心仪的收益率作为折现率比如5%，那么根据现金流的折现原理这张面值100元的债券其交易价格应该为：
0.4/1.05+0.6/（1.05*1.05）+1/(1.05*1.05*1.05)+1.5/(1.05*1.05%1.05*1.05)+1.8/(1.05) ⁿ(n=5)+110/(1.05) ⁿ(n=6)最后计算的结果为86.57元，
