【正文】
本文聚焦经济主题记者会。
一、整体情况
（一）
2025
年
3
月
7
日，两会以经济为主题的记者会召开，国家发改委、财政部、商务部、人行与证监会等五部委的一把手（郑栅洁、蓝佛安、王文涛、潘功胜和吴清）参加，金融监管总局李云泽局长已于
3
月
5
日在两会首场“部长通道”上接受过采访（之前已就这次采访进行过解读、详见上篇文章）。
（二）本次记者会由当天
15
：
00
开始，
18
：
00
前后结束，持续时间三个小时左右，文字实录篇幅达到
2.5
万字，共有
16
位记者提问（郑栅洁回答
4
次、其余四次各回答
3
次）。这应该是笔者有印象以来召开时间和文字实录篇幅最长的一次记者会（除总理记者会外）。
（三）整体上看，本次记者会虽然篇幅很长，但确实释放了一些有价值的增量信息。特别是，本次
记者会的很多问题都是针对科技的，且涉及科技领域的增量信息也是最多的。
二、潘功胜维度（回答
3
个问题）
（一）货币政策取向是一种对状态的表述，如何理解？
潘功胜指出货币政策取向是一种对状态的表述，引起热议。笔者认为，“取向”意味着“方向”、“状态”意味着“态度”，即货币政策取向是指货币政策的方向是松还是紧、态度是支持还是限制，如美国的货币政策便是限制性的、中国的货币政策则是支持性的。
（二）降息降准还有空间（短期内结构性货币政策工具利率下调的可能性更大）
这一表述本身并不新颖，政治局会议、经济工作会议、政府工作报告均有提及，此次的增量信息是明确了结构性货币政策工具也有下行空间，且目前金融机构
6.6%
的存款准备金率亦有下行空间，这意味着后续的降息降准节奏将重新回至“小步多频”的节奏，即不同类型的利率轮番下调（结构性货币政策工具有很多），以释放出多次降息的信息。
（三）研究创设新的结构性货币政策工具，进一步扩大存量结构性货币政策工具规模
1
、本次潘行长明确提出要研究创设新的结构性货币政策工具，以重点支持科技创新领域的投融资、促进消费和稳定外贸，这个信息已经非常清晰了，即在目前
10
项结构性货币政策工具的基础上新设工具，以支持商业银行发放科创领域、消费领域和外贸领域的贷款（
2024
年底
10
项结构性货币政策工具的余额合计达到
6.3
万亿）。
2
、除新创设结构性货币政策工具外，潘行长还明确要将科技创新和技术改造再贷款规模的规模由目前的
5000
亿扩大至
8000
至
1
万亿，同时考虑降低再贷款利率（目前为
1.75%
）、扩大支持范围，以拓宽政策支持的覆盖面。
（四）对于一些不合理的、容易削减货币政策传导的市场行为加强规范
这句话的意思也很明确，即对银行的存贷两端及金融市场端的定价行为加强窗口指导，引导银行科学评估风险，稳定市场秩序，避免存贷过度定价及金融市场对客户端的挤压。
（五）将创新推出债券市场的“科技版”（即允许三类主体发行科技创新债券）
潘行长指出将联合证监会、科技部等部门，创新推出债券市场的“科技板”，即支持金融机构、科技型企业和私募股权投资机构（含创投机构）等三类主体发行科技创新债券。同时，在制度安排、创新风险分担机制、降低发行成本等具体机制设计上，也会有一定倾斜。
其中，这里的金融机构包括商业银行、证券公司、金融资产投资公司等，发行科技创新债券募集的资金专门用于发放科技贷款、开展证券投资及进行股权投资；支持科技型企业发行中长期债券，募集资金用于加大研发投入、开展项目并购重组；支持头部私募股权投资机构、创投机构等发行长期限科技债券。
（六）首次披露了融资平台的债务体量（
2023
年为
35
万亿左右）
1
、融资平台的债务主要分为地方政府的隐性债务和经营性金融债务两大类，
2024
年
11
月
8
日财政部截至
2023
年底的全国隐性债务余额为
14.3
万亿元。本次记者会上，潘功胜指出截至
2024
年底的经营性金融债务约为
14.8
万亿，较
2023
年初下降
25%
左右，即
2023
年初约为
19.7
万亿，据此可大致认为融资平台债务体量在
2023
年底约为
35
万亿，远低于笔者估算的
50-60
万亿这样的水平，不过这也算是政策部门首次披露了融资平台的债务情况。
2
、除首次披露融资平台的经营性金融债务外，潘功胜还释放出以下信息：
（
1
）推动地方政府统筹资金、资产、资源化解债务风险；
（
2
）支持地方政府通过注入资产、并购重组等方式，剥离融资平台的政府融资功能，转型为市场化的经营主体。
（
3
）人民银行于
2023
年建立了标准化、常态化的融资平台债务统计监测系统，地方政府和金融机构定期双向报送融资平台债务数据，并进行交叉核验。
（
4
）与财政部建立了严格的融资平台退出标准和程序。
（
5
）
14.8
万亿的融资平台经营性金融债务约
3/4
集中在东中部经济大省，自身化债能力较强，而
2024
年四季度融资平台新发行债券平均利率为
2.67%
，已经很低。
三、蓝佛安维度（回答
3
个问题）
（一）指出中央财政还预留了充足的储备空间和政策空间
蓝佛安部长在对
2025
年财政政策进行剖析之后，特别指出“为应对内外可能出现的不确定因素，中央财政还预留了充足的储备工具和政策空间”，这种表态可以说较为积极，即只要有需要，财政力度还可以进一步加大。
（二）对本轮置换化债评价积极，明确地方要尽早发行使用今年的
2
万亿置换额度
针对地方债务风险化解，蓝佛安部长有特别提及，其中有几点表述值得关注：
1
、通过债务置换带动平台推出，本轮置换政策实施后，融资平台减少
4680
家，超过
2024
年全年减少总额的
2/3
。化债工作受到了地方的普遍欢迎，主要评级机构、国际组织和专家学者也给予了积极评价。这一部分，蓝部长还特别指出优化了银行等金融机构的资产质量，增强了其信贷投放意愿。
2
、明确要指导地方尽早发行使用今年
2
万亿元置换债券额度，对隐性债务精准置换。
3
、严防国有企事业单位穿上“新马甲”，斩断借道举债的“触角”。
（三）民生领域的支出进一步加大
这一部分主要包括以下几个方面：
1
、安排超长期特别国债资金
3000
亿元，将手机、平板等产品纳入补贴范围。
2
、对老年人，今年将提高城乡居民基础养老金、适当提高退休职工养老金水平。
3
、对幼儿发放育儿补贴，对学生进一步提高资助补助标准。
4
、对城乡居民，将基本医保人均财政补助标准提高
30
元，达到每人每年
700
元。
5
、对重点领域的个人消费贷款，给予财政贴息。
6
、对餐饮住宿、健康、养老、托幼、家政这些与老百姓生活密切相关的领域，财政对经营主体贷款分类给予贴息。
四、吴清维度（回答
3
个问题）
（一）政府工作报告首次把稳住楼市股市写进经济社会发展总体要求
针对
2025
年政府工作报告，吴清指出几点值得关注的信息，即首次把稳住楼市股市写进经济社会发展总体要求（体现出重视）、要多渠道增强战略性力量储备（在稳市方面要加大力度）、加快修订证券公司监管条例及进一步完善境外上市备案制度等。
