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又出消息,冲!

调研心得  · 公众号  · 投资  · 2025-03-17 21:37

正文

算力板块, 本周最值得关注英伟达3月19日凌晨开始的GTC大会。


黄仁勋会分享英伟达新一代芯片产品,同时分享英伟达在量子计算,人形机器人等领域的最新进展。


去年GTC大会,英伟达发布了强大的GB200芯片和服务器,核心看点是使用了铜缆进行内部连接,诞生了沃尔核材这个大牛股。


不过GB200服务器量产存在重重困难,本身预期在24年下半年量产出货,结果拖到今年一季度才开始出货。


本次GTC大会,英伟达会发布最新的GB300芯片和服务器,单卡算力达到2160Flops,相比GB200芯片的1440Flops提升了50%。


英伟达还会推出一个288卡的连接方案,将4个72卡的服务器连接成一个更大的机柜,给用户提供更强大的算力。


本次技术升级,有两个方向值得重点关注。


第一个是PCB ,随着英伟达推出288卡连接方案,需要使用更高层的PCB产品,PCB技术的升级给中国厂商更大的机会,抢占了部分台湾厂商的市场份额。


这个领域目前最受益的公司是胜宏科技,之前也重点在星辰投研分享了胜宏科技一季度超预期的情况,这波实现了30%的涨幅。


PCB方向值得关注的另一个公司是景旺电子,公司之前布局汽车PCB市场,24年开始积极布局AI服务器PCB产品,有望成为英伟达新一代产品的供应商。


第二个是服务器电源 ,新一代服务器算力大幅提升,更加费电,需要使用更高功率的服务器电源产品。过去英伟达电源主要是台湾的台达和光宝供应,25年以后麦格米特进入进入英伟达供应链,有望实现市占率的的提升。


......

稳健型投资者近期可以重点关注2月底刚上市的 自由现金流ETF(159201)


这个基金跟踪国证自由现金流指数,通过自有现金流率筛选上市公司,剔除金融和地产两个行业以后,选择100只自由现金率排名靠前的公司作为持仓股。


自由现金流指数长期表现优异,显著战胜全市场表现,成立于2013年,2013年至今累计收益364%,年化收益13.35%,2019-2024年连续6年持续取得正收益,仅2016年和2018年出现下跌。


自由现金流是指企业在扣除所有运营成本和资本支出后, 能够自由支配的现金流量, 一个具有稳定自由现金流的企业,通常具备三个特点。


第一个是盈利能力很强,净利率都比较高,这样才能实现更好的净利润。


第二个是在产业链中具备很强的话语权,应收帐款比较少,应付帐款比较多,不太存在资金被大量占用的情况。


第三个是资本开支基本完成,未来不需要进行大规模产能扩张,避免了行业盲目扩张造成产能过剩,盈利能力大幅下滑的风险。


自由现金流ETF(159201)的主要持仓行业包括汽车(16.3%),家电(13.8%),石油石化(13.7%),煤炭(8.6%),有色金属(7.3%)。


核心持仓公司包括美的集团,中国海油,潍柴动力,中国铝业,中兴通讯,中煤能源等。


从持仓结构来看,这个基金主要布局传统行业的龙头公司,这类公司面临的竞争格局非常稳定,利润率高,资本开支已经完成,如果没有并购的机会,多余的资金大部分拿来回购和分红,对股东非常友好。

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