股市：真的变了！

小白读财经 · 公众号 · · 2025-01-23 12:06

正文

1 月 22 日，中央金融办、中国证监会等六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，方案重点引导 商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金 等中长期资金进一步加大入市力度，从方案的内容来看，超出预期。

这份方案包括：

对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%， 三年到五年周期指标权重不低于60%。

细化明确全国社会保障基金五年以上、基本养老保险基金投资运营三年以上长周期业绩考核机制，支持全国社会保障基金理事会充分发挥专业投资优势。

允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。

证监会主席吴清在 1月23日在国新办新闻发布会上表示：

将抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，规模不低于1000亿元。在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股投资规模和实际比例， 其中从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。

《方案》明确 未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%。

方案的出台预计每年为 A 股提供大量增量资金，业内认为， 仅险资入市一项就可以为 A 股每年新增至少几千亿长期资金。

方案的出台有两大意义：

1、国家对股市的重视达到前所未有的高度，未来 A 股将与国民经济、居民生活深度挂钩。

2、监管层稳定股市、打造慢牛行情等短期、长期机制正在慢慢构建和完善

一、未来 A 股将与国民经济、居民生活深度挂钩

根据《2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查》，中国城镇居民家庭户均总资产317.9万元，家庭资产以实物资产为主，住房占比近七成，金融资产占比较低，仅为20.4％。

也就是过去，中国居民投资资产绝大部分是房产，股票、基金等金融资产只占很小的比例。随着存款利率下降、楼市降温，居民投资资金将更多地转向股市、基金等资产。

随着市场利率的逐渐走低，养老金“涨幅”在下降。

2008年-2015年上涨10%，2016年6.5%，2017年5.5%，2018-2020年是5%，2021年是4.5%，2022年是4%，2023年是3.8%，2024 年是 3%。

所以未来养老金入市的占比肯定会上升，以提高收益率。

保险产品预定利率先是从4.025% 下降到3.5%、3.0%、 2.5%，预计很快又将下降到2% 左右。

险资原来主要是投资债券产品，市场利率下降，保险预定利率也将跟随下降，未来如果要抑制这个势头只能增加在股市的投资占比。

从宏观经济角度，‌2024年三季度末的宏观杠杆率已经达到298.1%，相当于全社会的负债是 GDP 规模的 3 倍。2024年12月末，中国广义货币(M2)余额313.53万亿元(人民币，下同)，同比增长7.3%。 M2 增速被视为印钞增速，它已经从过去的两位数降为个位数，一般来说，银行贷款增速越快， M2 增速也将越快。

这说明未来企业融资将更多从银行贷款转向股权融资。

由于未来居民、机构在股市的参与度上升，未来股市的涨跌将与国民经济、居民生活息息相关。

股市：真的变了！

正文

请到「今天看啥」查看全文