1个巨大风险！

今天市场涨跌不一，全天缩量震荡，上证指跌0.58%，创业板指微涨0.11%。沪深成交额1.11万亿，较昨天缩量1310亿。

板块方面，题材相对活跃，PCB、数据中心电源、液冷、机器人等方向领涨；港口、流感、煤炭等，领跌。

另外跨境ETF炒作继续火热，多只相关ETF大涨。

这里我肯定要提醒下风险，A股喜欢瞎炒不是一天两天了，比如美国大选期间，川大智胜一度暴涨翻倍，不过现在基本已“A”杀下来。

回到短期这波跨境ETF炒作，完全是基于近期A股本身较弱，再加上各种题材都轮动一遍了，所以就挖掘了一些和A股市场完全无关，且之前没炒作过的方向。

目前跨境ETF已经被充分溢价炒作，比如某标普消费ETF溢价率高达50%，一旦市场未来冷却下来，A杀也会是必然。

因为被制裁的缘故，这几天腾讯股价承压，作为恒生科技指数最大权重之一，恒科多少也受到了一些牵连。不过之前文章我也多次聊到， 以港股互联网为代表的恒生科技，会是我今年最看好的方向之一 ，目前依然没有变化。

先看资金面，港股仍是2025年确定性增量市场。

2024年，南向资金通过港股通净抄底港股8000亿港元 ，这主要流向了港股高股息，以及互联网科技巨头，其中腾讯、阿里、小米共买入超1000亿港元。

此外，港股公司积极回购， 2024年共回购2537亿港元 ，远大于之前的年份，其中仅腾讯就大幅回购1083亿港元。

进入2025年，这种趋势继续保持。 到今天才6个交易日，南向资金就继续净买入港股600亿港元，日均买了100亿港元。

内地资金大买港股的原因很简单，港股优质公司普遍比A股要便宜很多，港股红利股比A股股息率更高，港股科技股基本面更是直接秒杀A股。

展望2025年，南向资金的持续大幅买入，港股互联网科技龙头也会直接受益。

聊完资金面，再看基本面。

展望2025年，国内政策发力的最确定性方向，就是消费。

在12月份的ZZJ会议上，把“ 扩大国内需求 ”、“ 大力提振消费 ”，放在了今年所有工作安排的第一位。其中消费中，又强调了服务消费的优先级。

政策思路也很清晰，现在很多商品消费，比如家电、汽车、手机等补贴，都是偏一次性消费，脉冲式增长后，下次更换就要很长一段时间了，而且提前刺激，也会一定程度透支未来。