中签率可能100%！这家最大和增长最快的物业股你还敢打吗？

大家好，我是猎人。

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上周我们搞了一次 新股上市首日价格竞猜红包 活动：

融创服务首日起飞，猜猜德琪医药明天能飞多高？（2020.11.19）

不少朋友反馈说这种形式要比单纯的“点赞抽奖”小程序的红包抽奖要更有意思，不光拼人品还拼技术。既然这样的话，我们后面就用这种竞猜红包的形式吧，总之猎人还是 会不定期的给大家发各种红包福利的

明天贝斯转债上市，我们就再搞一波：

1. 先在文末点“ 在看 ”。

2. 在 明天早上9:00之前 ，在文末留言竞猜贝斯转债的 首日最高价格 ；

3. 最接近的朋友将会赢得 188红包 ，如果竞猜结果一样的话按照时间优先的原则；

赢了就是188的大红包，还不快去留言？

01 近期物业股新股回顾

据说打新的人是最容易好了伤疤忘了疼的，前面第一服务和合景破发的恐慌刚刚过去还没有一个月，现在一个融创的大涨就重新把我们拉了回来。

先看一下近两年物业新股的表现：

可以看到，物业股确实经历了长达一年的红利期，对于打新人来说，上市即红包！然而从今年下半年的卓越开始，表现变差，甚至于第一服务和合景悠活的大幅破发，现在回顾起来看，主要有两方面的原因：

一 是发行估值的逐步提高 ：

下图是捷利交易宝对物业股发行的估值统计，可以看到和往年一般十几倍、二十几倍的估值相比，现在动不动就是大几十倍、甚至100倍，确实让人有一些恐高。

二 是整个板块回调 ：

从上图可以看出来，物业管理板块经过长达1年半的牛市后，8月份开始见顶回调，板块内的公司都被抛售，所以新股不受待见也正常。

在牛市里，已经上市的公司一直涨涨涨，那么肯定有资金不喜欢进场抬轿，而选择买入新上市的股票，毕竟套牢盘少，容易拉升和炒作，所以即使估值高一些也会有有接着炒。

在熊市里，板块内的公司都被嫌弃，存量公司已经出现了性价比更好的公司，那么新股上市后接盘的资金肯定就少了，表现就会弱很多。

02 恒大借壳黄了，恒大物业就来了

A股有一只停牌了4年多的股票，这个月9号才复牌，它就是深深房A。

9 .24日 ，一份 “据称” 恒大写给广东省委的 求助信，在互联网上传播开来，内容大概就是下面这个图片的意思：

11.8日：深深房公告重组失败：

看到上面的公告，对于因为停牌被关了4年的股民，估计心里一万个草泥马 ，而皮带哥许老板心理肯定会心的笑了，因为借壳黄了，恒大物业反而成为史上上市最快的物业股：

• 8月中旬引入战投；

• 9月初表示分拆上市；

• 9月末披露招股书；

• 一个半月后也就是11.15日，恒大物业便通过了港交所聆讯，距离招股书披露仅仅过去47天。

为什么这么快分拆上市？恒大总裁的讲话透露出原因

在8月31日，恒大举办的2020年中期业绩发布会上，恒大集团总裁夏海钧表示，近期金碧物业成功分拆引入战投入股235亿港币， 预计将为恒大降低净负债率19个百分点

03 恒大物业打不打？打

一、豪华的战略投资者阵容

8月引入235亿港元战略投资，参与的投资者阵容极为“豪华”，包括：

• 中信、光大控股等大型央企，

• 红杉资本中国基金、云锋基金等顶级投资基金，

• 及腾讯、周大福等大型企业。

• 还有一位个人投资者陈凯韵，认购5.373%、45亿港元，她就是刘銮雄的太太。
  

235亿战投资金，占比为28.06%，总市值也就是837亿。

二、基石投资者占比48.7%

据说许老板的朋友们作为基石认购72亿港元，占比48.7%。

老朋友参与，肯定定价会厚道一些 。和战投入股的估值837亿相比较，现在发行市值按照招股区间上限计算为1053亿，估值涨了25%，相信这个肯定是给二级市场留了水位的。

三、高增速（？）

2017年、2018年、2019年及截至2020年6月30日：

• 收入分别为43.99亿元、59.03亿元、73.32亿元和45.63亿元；

• 净利润分别为1.06亿元、2.39亿元、9.3亿元和11.47亿元；

• 过去三年净利润复合年增长率为195.5%。

当然了，有个说法是，这个利润的可信度需要打个折扣，毕竟主要依托母公司中国恒大，利润调节的难度很小 。

四、估值不算高

按照当前披露的数据看，

• 按照2019净利润9.3亿RMB计算静态PE为95.8；

• 按照2020上半年净利润11.47亿RMB计算动态PE为38.9；

• 按照2019下半年和2020年上半年净利润16.7亿RMB计算滚动市盈率为53.4；
  

这个估值不低，但是也不算高：

上图可以看到，市值在200亿以上的物业公司，有5家TTM在50以上，其中三家是最近上市的融创、世贸和金科。

五、保荐人梯队

或许是因为体量大+上市时间段，所以保荐人竟然有6家！

通常来说，过于多的保荐人一般不是好现象，担心卖不出去？

好在有农银、建银等老司机在，如果农银作为稳价人的话，就更好了。

六、认购热度和中签率预估

下半年的物业股的认购热度，一直在下降的：

• 卓越商企服务：379873人申购，超购652.06倍；

• 第一服务控股：95689人申购，超购66.69倍

• 合景悠活：78989人申购，超购44.46倍

• 世贸服务：46108人申购，超购13.86倍

• 金科服务：72361人申购，超购11.17倍

• 融创服务：44499人申购，超购10.42倍

如果不是融创服务首日大涨21.9%，估计恒大的认购也会很冷。但是现在嘛，不太好估计了。

• 如果不触发回拨的话，估计一手中签率为60%；

• 一旦触发回拨的话，一手中签率有可能100%。

• 具体还要根据最终招股书的回拨机制以及认购热度进行调整，后续会在打新群里及时同步。
  

操作建议

尽管当前二级市场的物业股调整尚未结束，但是考虑到公开发售顶格回拨也只有20%的比例，相较于15%的绿鞋，即使破发的话稳价人也能够护的住。

而如果能够像融创一样涨一波的话，就能赚到一笔，所以我会选择参与。

中签率会比较高，所以稳健的朋友不建议大额融资。

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PS1：据说最近 猎人就是反指 ，现在我要申购了，你们还敢上吗？

PS2： 下周即将开始招股的几个股票， 华泰国际还是高杠杆+充足的额度 ！京东健康33倍！恒大、蓝月亮，泡泡玛特最低25倍起！利息也会下调（具体等通知），如果还没有开户的朋友抓紧时间通过下面的链接注册开户，半小时即可开通！

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04 转债交易提醒

明天 贝斯转债 上市，6亿规模，目前转股价值115.42，预计首日溢价率为7%-9%，价格为123-125。

明天 汉得转债 发行，继续 顶格申购