【华创金工周报】反弹量能不足，中期趋势看空，下周依旧看跌(20190805-20190809）

上周观点我们认为：中期趋势由多转空，市场或有挣扎反扑，注意风险才 是主基调，最终本周上证综指下跌 3.25%，各大宽基指数纷纷大跌，完全符合 预期。本周领涨行业为：有色金属、医药、银行、食品饮料、纺织服装。其中 银行为推荐行业。

上周与本周上证指数走出了持续突破放量下跌的行情，上证指数已经完全 回补 2804~2838 的缺口，并跌破 2800 重要关口，随后在本周逐渐缩量反弹， 受制于上方压力，当下的反弹我们认为仅仅是短期行为。

从长期来看，当下的行情应位于牛熊周期线的下降区域的第 2 个可交易周 期线的下降阶段。一个牛熊周期包括 3 个可交易周期：牛熊周期线的上升区域 包括 2 个可交易周期线上升阶段和 1 个可交易周期线的下降阶段；牛熊周期线 的下降区域包括 2 个可交易周期线下降阶段和 1 个可交易周期线的上升阶段；后续行情继续探底的可能性较高。第一个牛熊周期下降区域，下降区域开始时 刻为 2002-12-09，市场见底时刻为 2005-06-06，持续时间 2.49 年；第二个牛 熊周期下降区域，下降区域开始时刻为 2010-01-25，市场见底时刻为 2012-12-04，持续时间 2.86 年；而当前三个牛熊周期下降区域，下降区域开始 时刻为 2018-01-19，如果当前时刻为 2019-08-09，那么持续时间为 1.55 年， 还需有半年至一年的探底时间。因此当下的行情类似于 2004 与 2005 年，2011 年与 2012 年的持续探底行情。

从中期来看，价能指标几乎全线翻空，后续市场难言乐观，后市继续下跌 的可能性较高；而价量共振 V1/V2/V3 来看，放量下跌后缩量反弹，量能逐渐 收缩，受制于 2804~2838 的阻力，后市或难言有继续上升的空间；本周北上资 金流净流出 55 亿元，后市依旧难言积极。从上证指数 MACD 的 30 分钟、60 分钟线来看，未能走出底背离，上证指数止跌或许还需耐心等待。

本周股票型基金（股票型基金与偏股混合型基金，下同）总仓位为 80.86 %， 相较于上周减少 55 个 bps，混合型基金（灵活配置型基金与平衡型基金，下同） 总仓位为 56.05%，相较于上周减少 3 个 bps。股票型先行者基金总仓位为 81.51%，相较于上周减少 90 个 bps，混合型先行者基金总仓位为 45.00%，相 较于上周增加 17 个 bps（先行者基金定义详见《评价基金行业轮动能力的新指 标》）。

因此我们认为，周二至周四的反弹难言持续，2800 的压力难以突破，反弹 量能不足，中期趋势看空，下周依旧看跌。

下周推荐行业为：餐饮旅游、银行、房地产、计算机、电子元器件。