导语：6月12日，融资11亿美元的“独角兽”Grail再次发声，宣布最新成果：发现73%的肿瘤相关基因突变，能在124名患者血液里游离的DNA中检测到，证实血液检测能诊断癌症，也向癌症早筛迈出一大步。该成果距离5月底曝出与Cirina合并的重磅消息，相隔仅十余天。同期5月24日，经过几年沉浮的华大基因，也宣告成功IPO过会，成为继贝瑞和康借壳上市后登陆A股的第二家主流基因测序企业。
相继发生的几件大事，不禁让人思忖，国内外基因产业龙头表现如此活跃，释放出什么信号？为此贝壳社邀请到基云惠康创始人郝向稳，作客贝壳说线上沙龙，独家解读和深度分析产业今后发展趋势。
1 贝瑞、华大相继上市意味什么？对行业有哪些借鉴意义？
2 Grail、Cirina强强还要联合？
3 中国基因产业发展现状及趋势
4 资本市场如何看待基因产业
分析贝瑞和康和华大基因，上市消息也是风风雨雨。贝瑞和康去年借壳天兴仪表终于成功上市，2017年4月26日通过证监会审核，6月2日，天兴仪表才正式收到证监会出具的核准有关重大资产重组的批复，比通过审核延迟一个半月。
贝瑞当时以折价43亿元人民币借壳，外界包括贝瑞和康在内都觉得估值降低，属于真心让利。但截止今天下午收盘（6月7日）股价一直涨到63.4元，整个市值达95.86亿元人民币，比43亿元翻了一倍不止。
华大基因从最初想海外上市到选择香港，最终落脚国内，其中也历经变迁。2017年5月24日，华大IPO过会，IPO对外募资17亿，整个公司估值153亿元，估计正式上市挂牌后市值还会上扬。
对一直以来两家公司投资方存在亏损的市场传言，郝向稳不以为然。华大披露的数字表明，2016年生育健康类的服务，基本以临床上无创唐筛业务收入为主9.9亿元，超过总收入一半。贝瑞2016年相同业务9.22亿元，与华大基本持平，差别并不明显。
有一个易被忽略的数据，即在A股上市过程中，市盈率中位数是70多倍。华大2016年利润3.5亿，乘以70倍市盈率，实际市值可达250亿元，而贝瑞如果2017年完成2.28亿承诺利润，实际市值也能达到150亿元。
所以根据趋势判断，负面的分析文章不足为信。今年4月以来中国股市下跌，出现股灾4.0说法，股民大多对证监会主席刘士余不满，认为股价下跌的重要因素是IPO过快，所以要求降低IPO发行数量。目前，证监会已从每周审核通过10家减少到每周4家，如此推算，华大上市时间卡的很好，否则将进一步拖延。
不论贝瑞还是华大，通过审核上市后，对行业影响可能将刺激其他公司跃跃欲试，加快上市准备。公开数据显示，安诺优达2016年收入4亿；诺和致源2016年底完成5亿B轮融资，公司估值50亿元左右；药明康德旗下的明码生物完成B轮7500万美元融资，也是5亿元体量，估值同样50亿元左右，这三家公司体量已经足够大，谨慎猜测会尽快启动上市计划。
Illumina旗下公司Grail虽然成立才一年，但今年3月在完成B轮十亿美元融资后，当之无愧地成为业内独角兽，近日宣布与香港早期诊断技术公司Cirina合并。
Cirina 在2014年由香港中文大学教授、血液诊断领域权威专家卢煜明教授创建，总部在香港，旧金山设有研究团队，双方合并旨在通过卢教授开发的循环游离DNA技术，检测癌症和其他疾病。
虽然看上去，Grail 成立一年融资10亿美元，卢教授是业内知名的科学家，外界看来两家不太可能合并，但Grail表示合并能大幅提速公司的技术产品进度，早日实现癌症早期诊断、降低全球死亡率的目标。卢教授也期待与Grail合作加快推进已开展的研发项目。
郝向稳表示，Grail虽然融大量资金，但实际是早期项目投资，在技术研发上并不成熟，而 Cirina在循环游离DNA技术上具有强大实力，所以双方合并是优势互补，实现资本和技术的对接融合。
纵观肿瘤基因检测市场，目前有实力的公司，在做基因检测产品服务时，往往会形成一条龙式服务：肿瘤易感性检测、肿瘤早筛、临床靶向治疗伴随诊断、术后复发监控，涵盖肿瘤基因检测的全链条业务，这是典型的市场布局思维。实际上，郝向稳认为一家企业的资源是有限的，不可能面面俱到，在每个环节上都做得很好，除非有强大的资本运营能力或市场推广能力。
不少人认为肿瘤的基因检测，是继无创产前NIPT产品应用后另外一个爆款基因检测产品。这种技术类产品，从2013年起有公司涉入，预计需要6~7年才能完全成熟。郝向稳判断，贝瑞、华大再加上体量足够大的肿瘤类公司，大概会有5~8家主板上市的基因公司。
一、其他有一定体量、渠道资源、业务特色、盈利能力的基因公司，未来可能被已上市的基因公司收购，或者登陆新三板上市；
二、科技服务类企业，竞争非常激烈，在利润下降的情况下，不少企业寻求业务转型；
三、已上市公司，有核心技术和盈利能力持续增强的企业，市值会持续上涨，未来可能出现大规模合并；
四、注重技术、定位清晰、目标明确的企业将获得良好的生存空间，不论是遗传病或肿瘤病研发、辅助生殖、微生物领域等，都前景乐观；
五、基因测序行业未来分工明确，测序产业富士康的出现是必然，能大幅降低整个基因测序的数据生产成本；
六、针对大而全的基因数据处理和解读会从原来的产业链条中独立出来，这里面会有大量的技术研发包含其中，基云惠康在该环节长时间倾注了公司的资源；
七、基因行业应用的范围逐渐拓展，类似基云惠康瞄准的健康管理服务是未来的一个重要方向。随着基因测序成本的逐渐下降，各种2C基因应用，会渗透到大众生活中。
郝向稳总结，华大和贝瑞上市表明生育健康类市场已然成熟；Grail与Cirina合并表明肿瘤早筛市场处于加速推进阶段，预计三五年后，基因技术广泛应用于多个场景，将出现更多上市公司。对于创业者的启示是，做好公司定位，明确目标客户，在市场上也会占有不错的发展生存空间。
以上根据嘉宾演讲整理部分精华，完整版请点击阅读原文，回顾直播内容，并获取嘉宾郝向稳的个人微信，欢迎更多交流。
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