创业板又出大事！ 3股业绩暴增10倍

创业板定增不再搞特殊 “无限售期”规则或被取缔

继2月17日证监会发布再融资新规后，再融资监管又闻风动。有媒体表示，近日监管层对创业板的再融资项目发布窗口指导，即使市价发行，认购对象的股份也要被锁定一年。这意味着，创业板独享的定增“无限售期”这一制度红利将被堵住。

2014年证监会发布的《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》对非公开发行股票的发行价格和持股期限作出如下规定：

发行价格不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价的，发行股份自发行结束之日起可上市交易，即所谓的“无限售期”；发行价格低于发行期首日前20个交易日公司股票均价但不低于90%，或者发行价格低于发行期首日前一个交易日公司股票均价但不低于90%的，发行股份自发行结束之日起12月内不得上市交易；公司控股股东、实际控制人或者其控制的关联方以及董事会引入的境内外战略投资者，以不低于董事会作出非公开发行股票决议公告日前20个交易日或者前一个交易日公司股票均价的90%认购的，发行股份自发行结束之日起36个月内不得上市交易。

这一政策被视为监管层鼓励市价发行。但数据显示，与此前的常规定增相比，创业板公司采用“无限售期”市价发行方式的定增还是规模较小。2016年，创业板共进行了约200起定增，其中采用市价定增(包括重组募集配套资金)的约23起，今年初以来，有约6家创业板公司采用了市价发行方式。

尽管采用市价发行的创业板公司为数不多，但仍有公司与资金方利用这条规则在定增拿货后，配合二级市场利好实现减持获利。

比如，北信源（300352）定增配合高送转的玩法就曾引起监管层注意和投资者的反感。

2016年11月21日晚间，北信源披露高送转预案，拟每10股转增20股派发现金股利0.25元(含税)。该份预案的争议点在于，北信源当时的每股资本公积金不足3分钱，且公司刚在11月初完成非公开发行，4家机构投资者认购6650万股，无锁定期。

上述股份于2016年11月16日上市流通，而其中一名认购对象景顺长城基金管理有限公司于2016年11月21日通过二级市场减持北信源348.32万股，当日晚间，北信源披露了高送转预案。

次日，北信源涨停，23日北信源再度涨逾6%。而当日，北信源因巨大的换手率登上龙虎榜，盘后数据显示3家机构分别卖出1.31亿元、1.09亿元、6575万元。有市场分析认为，定增认购者的出货几率很大。

这样的局面遭到深交所的问询，尽管北信源事后否认相关股东提前知悉高送转事项，但时机巧合恰到好处，北信源的这次高送转广受诟病，被市场冠以“最暴利定增”的称号。

监管层的一系列动作都在堵住确定性套利的漏洞。自今年2月17日再融资新规出台后，上市公司的非公开发行股票(包括重组中的配套融资)均需以股份发行期首日为定价基准日，随行就市，定价基准日不再有选择。加上如今“无限售期”的窗口指导，创业板定增将不再特殊。

不过，一位上市公司专事定增的人士对证券时报.e公司记者表示，再融资新规下，确定底价的规则变了，但还是会有折价空间，比如有的公司市值管理意识强，注重与机构搞好长期关系的，会有动力管理股价。

该人士同时表示，个别公司的吃相太难看，这个窗口指导算是个补丁，短期看是好事。

一私募人士亦表示，作为投资者，很多专业的定增基金如果看好上市公司的募投项目，不会因为如今的窗口指导而规避投资创业板定增。

机构盯上71只业绩超预期股

进入2月份后，上市公司2016年的经营成果密集公布。截至本周三，已经有近1500家公司披露了业绩快报；218家公司披露了年报。不过，只有那些业绩或某一经营指标超预期股(以下略称业绩超预期)才能引领业绩浪行情，做到超越市场的表现。

如何才能把握业绩超预期股？不妨从机构研报中进行筛选。证券时报粗略统计显示，有71只股票在券商研报标题中被认为业绩超预期。其中57只股票发布了年报或者快报，业绩大多实现了高速增长。中泰化学（002092）、坚瑞沃能（300116）等个股去年净利增幅超过10倍，海立美达（002537）、通鼎互联（002491）、天翔环境（300362）等净利增幅超过100%。值得一提的是，业绩负增长的澳洋顺昌（002245），尽管2016年业绩低于预期，但LED业务超预期以及一季度大幅预增，也进入该榜单。

从市场表现看，剔除新股熙菱信息（300588）、开润股份（300577）、快克股份（603203）、裕同科技（002831）以及重组的*ST黑豹（600760），66只股票年内平均涨幅为6.27%，大幅跑赢大盘同期表现。66只股票中，有42只股票跑赢相对指数表现，占比达到63.64%。

上述数据从一定程度上表明，业绩超预期不仅得到机构的认可，同样也得到市场的支持。个股表现来看，新城控股（601155）、亿纬锂能（300014）、万华化学（600309）、蒙草生态（300355）等个股年内涨幅超过20%，伟星新材（002372）、华新水泥（600801）、兄弟科技（002562）等16股年内涨幅超过10%。

有的业绩超预期股票股价表现同样“超预期”，新城控股、万华化学、蒙草生态、伟星新材等股价创出阶段新高，部分股票距离历史顶部已经不远，比如万华化学、蒙草生态等；索菲亚（002572）、苏泊尔（002032）、贵州茅台（600519）等股票则频频创出历史新高。也有的股票仍处于相对底部，且近期的大涨有底部放量大涨的形态。比如亿纬锂能、万和电气（002543）、澳洋顺昌、坚瑞沃能、水晶光电（002273）等。

不过，上述呈现底部放量大涨股票，大多距离历史最高价较近。有些股票却还离历史最高价很远。数据显示，二三四五（002195）、美丽生态（000010）、世联行（002285）等个股最新价较历史最高价折价超70%；七匹狼（002029）、未名医药（002581）、徐工机械（000425）、太阳能（000591）等个股最新价较历史最高价折价超60%；广联达（002410）、莱克电气（603355）、新北洋（002376）等14股折价超50%。

从某种程度上说，越多的券商认为其业绩超预期，则市场认可概率就会更高。数据显示，华东医药（000963）、水晶光电、清新环境（002573）等个股均有4家券商认可，万和电气、太极股份（002368）、伟星新材、贵州茅台、先导智能（300450）、东方园林（002310）、苏泊尔等7股均有3家券商认可，新城控股、华新水泥、荣盛发展（002146）、恒逸石化（000703）、天翔环境、二三四五、同花顺（300033）等7股均有2家券商认可。

值得注意的是，部分只公布了业绩快报的超预期股票，年报还有高送转潜力。海立美达、联建光电（300269）、太阳能等个股最新每股资本公积金均超过5元，中泰化学、索菲亚、克明面业（002661）等个股最新每股资本公积金超过4元，岭南园林（002717）、欧菲光（002456）等个股最新每股资本公积金超过3元。