【ABS评论】易鑫租赁发行5.02亿ABN 单笔资产平均不到10万元

       近日，上海易鑫融资租赁有限公司(下称“易鑫租赁”)披露募集说明书，将于8月11日发行其2017年度第一期，总金额为50,194.08万元的资产支持票据(ABN)。

       本期ABN发行总金额为50,194.08万元，其中优先A1级发行42,000万元，信用评级AAA级；优先B级发行5,500万元，信用评级AA级；次级发行2,694.08万元，计划由易鑫租赁自持。

      募集说明书显示，本期ABN由中信信托有限责任公司担任发行机构，中国银行股份有限公司担任主承销商，将于8月11日在银行间市场公开发行，起息日定为8月14日。

       本期ABN的基本交易结构、各方之间的法律关系框架及现金流转过程如下图所示：

       发起机构易鑫租赁以其持有的资产作为信托财产委托给受托人中信信托，设立"上海易鑫融资租赁有限公司2017 年度第一期资产支持票据信托"作为发行载体。中信信托作为发行载体管理机构向投资人发行以信托财产产生的现金流为偿付支持的ABN，所得募集资金扣

除相关发行费用、款项后支付给发起机构。

       本期ABN主要采用了优先/次级分层和信用触发机制的内部增信措施和差额补足防范机制的外部增信措施。

       本期ABN的租赁资产池涉及易鑫租赁与6869个承租人签署的6869笔汽车租赁合同，二手车占比66.49%。资产池内未偿本金余额共计50,194.08万元，单笔资产平均未偿本金余额仅7.31万元，资产分散。

       近年来，易鑫租赁业务扩展较为迅速，截至2017年一季度，应收融资租赁款总额为158.75 亿元，需要较多资金支持租赁业务投放。本期ABN所募集的资金全部用于补充营运资金以及业务开展资金投放。