专栏名称: 渐近投研

顺势而为，循序渐近。

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持股400家的基金经理：牛市疯涨，熊市暴跌

渐近投研 · 公众号 · · 2024-05-29 17:03

正文

《中国基金经理兵器谱》系列专栏 · 第7期

本期研究对象

核心摘要

1、 投资方向以成长行业为主 ，细分行业上偏好 元器件、通信设备、消费电子、半导体 ，持仓风格偏向中小盘成长。从相关性角度出发，投资者应当重点关注专用机械、其他电子零组件Ⅱ、通用设备、汽车零部件Ⅱ、电气设备、消费电子、半导体等方向的变动。

2、个股偏好非热门股，长期重仓 璞泰来、欣旺达、立讯精密、顺络电子、法拉电子 ，具有中ROE、中PE以及高PB属性，持仓股总体属于公募基金买入不多、热门度相对较低的股票。

3、 投资风格偏景气成长 。 持股集中度低，换手偏高 。投资方法侧重个股，最近几年没有观察到明显的宏观和行业择时。

4、对于均衡基金，长期业绩显著超过同类主动型基金和同类指数的平均收益。行业 上行期收益 ：冯明远>同类主动基金平均收益>同类指数平均收益；行业 下行期收益 ：同类指数平均收益>冯明远≈同类主动基金平均收益。

5、冯明远的投资风格以极致的中小盘成长为主，加上中等的回撤下行波动，造就了超高的性价比， 非常适合高风险偏好、能够承受较大波动的投资者在市场上行期选择 。值得注意的是冯明远在2018年熊市期间的行业择时卓有成效，这让他在2018年熊市中创造了一定的超额收益。不过近两年熊市中冯明远并没有进行类似的调仓，导致近两年持有冯明远基金的投资者体验不佳。

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